Strategia utrzymuje dywidendę STRC na poziomie 12% poniżej 90 USD

Strategy Inc. utrzymało roczną stopę dywidendy na akcjach uprzywilejowanych STRC na poziomie 12% na sierpień 2026, mimo że notowany na Nasdaq papier zamknął lipiec ponad 10% poniżej swojej wartości nominalnej wynoszącej 100 USD.

Oficjalna strona informacyjna STRC firmy potwierdza, że zmienna zannualizowana stopa dla dat rejestracji rozpoczynających się w sierpniu pozostaje na poziomie 12%. Wykonawczy przewodniczący Michael Saylor promował produkt 1 sierpnia jako sposób na „rozciągnięcie swojego dochodu”, podkreślając jego harmonogram płatności dwa razy w miesiącu.

STRC zamknął się na poziomie 89,46 USD 31 lipca, spadając o 0,25 USD podczas sesji. Przy tej cenie roczna wypłata w wysokości 12 USD oparta na wartości nominalnej papieru wynoszącej 100 USD daje efektywną stopę zwrotu około 13,41%. Ponieważ Saylor ogłosił niezmienioną stopę w weekend, żadna reakcja rynku po ogłoszeniu nie będzie dostępna, dopóki handel na Nasdaq nie zostanie wznowiony.

Dywidenda STRC Strategy nie rośnie już automatycznie

Strategy podniosło roczną dywidendę STRC z 11,5% do 12% dla dat rejestracji rozpoczynających się w lipcu. Wzrost nastąpił po gwałtownym spadku w czerwcu, który obniżył akcje do poziomu 71,25 USD i przesunął je daleko poniżej poziomu 100 USD, który firma chce utrzymać.

Jednak firma zmieniła swoją politykę ustalania stóp 29 czerwca. Zgodnie ze zmienionymi ramami, zarząd bierze pod uwagę cenę rynkową STRC, spread kredytowy, konkurencyjne stopy zwrotu, zmienność Bitcoina, pokrycie rezerw gotówkowych oraz szerszą strukturę kapitałową. Dokument wprost stwierdza, że Strategy niekoniecznie podniesie dywidendę wyłącznie dlatego, że STRC notowane jest poniżej swojej wartości nominalnej.

Ta polityka wyjaśnia, dlaczego lipcowy dyskonto nie spowodowało kolejnej podwyżki o 50 punktów bazowych. Strategy zamiast tego podczas wyników za drugi kwartał oświadczyło, że utrzyma stopę 12% do czasu, aż STRC będzie wykazywać „trwały, zdrowy handel” w pobliżu 100 USD. Język ten opisuje cel zarządu i nie gwarantuje, że akcje powrócą do parytetu.

Decyzja ta zapobiega również dalszemu wzrostowi zobowiązań gotówkowych Strategy, podczas gdy firma próbuje naprawić popyt za pomocą innych środków. Każde dodatkowe 50 punktów bazowych zwiększyłoby roczny koszt gotówkowy dla ponad 10,46 miliarda USD wartości nominalnej wyemitowanych STRC.

Skup akcji przejmuje teraz większą część ciężaru wsparcia cen

Strategy przeniosło część swojej reakcji z podwyżek dywidendy na skup akcji uprzywilejowanych. W okresie od 20 lipca do 26 lipca firma odkupiła 288 930 akcji STRC za około 25 milionów USD, płacąc średnio 86,53 USD za akcję. Zakup stanowił 13,47% dyskonta w stosunku do wartości nominalnej akcji.

Około 975 milionów USD pozostaje w ramach autoryzacji Strategy na skup papierów wartościowych uprzywilejowanych o wartości 1 miliarda USD. Zarząd oświadczył, że zamierza kupić więcej STRC przy głębszych dyskontach i ograniczyć swoją działalność, gdy papier zbliży się do 100 USD. Autoryzacja nie wymaga od Strategy wydania pozostałej kwoty i nie ma ustalonej daty wygaśnięcia.

Odkupywanie akcji poniżej parytetu zmniejsza liczbę akcji uprzywilejowanych wymagających przyszłych wypłat gotówkowych. Pozwala to również Strategy wycofać 100 USD wartości nominalnej za mniej niż 100 USD. Jednak skup wykorzystuje kapitał, który w przeciwnym razie mógłby pozostać dostępny na dywidendy, odsetki od długu lub zakupy Bitcoinów.

Jak wcześniej informowano, Strategy sfinansowało swój pierwszy skup STRC o wartości 25 milionów USD, jednocześnie zwiększając swoją rezerwę w dolarach amerykańskich i utrzymując zakupy Bitcoinów na pauzie. Firma pozyskała większość tej płynności poprzez sprzedaż akcji zwykłych MSTR, a nie nową emisję STRC.

Rezerwa w wysokości 3,75 miliarda USD wspiera wypłatę 12%

Strategy poinformowało o rezerwie w dolarach amerykańskich w wysokości 3,75 miliarda USD na dzień 26 lipca. Firma stwierdziła, że kwota ta pokrywa około 2,1 roku oczekiwanych dywidend z akcji uprzywilejowanych i odsetek od zaległego długu. Rezerwa może być wykorzystana wyłącznie na te zobowiązania, chyba że zarząd zatwierdzi inny cel.

Poduszka gotówkowa stała się ważniejsza, ponieważ zobowiązania związane z akcjami uprzywilejowanymi Strategy wzrosły. Spółka odnotowała 400,7 mln USD dywidend z akcji uprzywilejowanych w drugim kwartale, w porównaniu z 49,1 mln USD rok wcześniej. Wypłaciła lub zadeklarowała łącznie ponad 1 mld USD skumulowanych wypłat z tytułu akcji uprzywilejowanych.

Strategy odnotowała również stratę netto w drugim kwartale w wysokości 8,22 mld USD, spowodowaną głównie niezrealizowaną stratą w wysokości 8,32 mld USD na posiadanych bitcoinach. Strata księgowa nie oznaczała równoważnego wypływu środków pieniężnych, ale dywidendy z akcji uprzywilejowanych muszą być wypłacane w dolarach amerykańskich.

Spółka upoważniła zatem sprzedaż bitcoinów w celu uzupełnienia rezerwy, pokrycia dywidend i odsetek lub sfinansowania zatwierdzonych wykupów papierów wartościowych. Strategy sprzedała około 218,4 mln USD bitcoinów w 2026 r. do 26 lipca, aby sfinansować część swoich zobowiązań z tytułu akcji uprzywilejowanych.

Jak poinformował crypto.news, Strategy posiadała 843 775 BTC po średnim koszcie nabycia około 75 476 USD na dzień 26 lipca. Spółka wyceniła tę pozycję na 54,77 mld USD przy użyciu rynkowej ceny bitcoina z 27 lipca, w porównaniu z pierwotnym kosztem wynoszącym 63,69 mld USD.

Posiadacze STRC otrzymują dwie płatności miesięcznie

STRC przeszedł z miesięcznych na półmiesięczne wypłaty po tym, jak akcjonariusze zatwierdzili tę zmianę w czerwcu. Daty ustalenia prawa do dywidendy przypadają teraz na 15. i ostatni dzień każdego miesiąca, a płatności są zwykle dokonywane około 15 dni później.

Strategy zadeklarowała już wypłatę 0,50 USD na akcję za 15 sierpnia dla inwestorów zarejestrowanych jako akcjonariusze na dzień 31 lipca. Na stronie internetowej spółki podano stopę 12% dla dat ustalenia prawa do dywidendy w sierpniu, ale przyszłe wypłaty gotówkowe nadal wymagają zgody zarządu lub komitetu i nie są gwarantowane.

Dla celów federalnego podatku dochodowego w USA Strategy oczekuje, że bieżące wypłaty będą traktowane jako zwrot kapitału do wysokości podstawy opodatkowania inwestora. Jest to oczekiwanie spółki, a nie gwarancja sposobu traktowania każdego akcjonariusza, a Strategy zaleca inwestorom zasięgnięcie porady podatkowej w oparciu o ich własną sytuację.

STRC jest również niezabezpieczony. Strategy oświadcza, że jej papiery wartościowe uprzywilejowane nie są zabezpieczone posiadanymi bitcoinami i mają jedynie uprzywilejowane roszczenie do pozostałych aktywów spółki. Spółka dodatkowo ostrzega, że STRC nie jest depozytem bankowym, nie jest objęty gwarancjami FDIC i nie ma takich samych zabezpieczeń jak papiery skarbowe czy fundusze rynku pieniężnego.

Co dalej dla STRC i Strategy

Dyrektor generalny Phong Le powiedział, że celem zarządu jest, aby STRC handlował między 99 a 100 USD „z czasem”. Strategy nie podała terminu osiągnięcia tego przedziału, a cena zamknięcia akcji wynosząca 89,46 USD pokazuje, że rynek nadal wymaga stopy zwrotu wyższej niż deklarowane 12%.

Kolejnym potwierdzonym wydarzeniem jest wypłata 15 sierpnia. Inwestorzy będą następnie obserwować kolejną miesięczną decyzję dotyczącą stopy Strategy, dalsze wykupy STRC oraz cotygodniowe ujawnienia SEC dotyczące sprzedaży akcji zwykłych, transakcji bitcoinami i zmian w rezerwie dolarowej.

Saylor osobno opublikował 2 sierpnia „Bitcoin Drive engaged” wraz z wykresem skarbca spółki. Wiadomość może wzbudzić oczekiwania co do nowego ujawnienia zakupu, ale post nie potwierdza, że Strategy kupiła bitcoiny lub odwróciła ostatnią przerwę. Do weryfikacji jakiejkolwiek transakcji potrzebne byłoby zgłoszenie do SEC lub ogłoszenie spółki.

Na ten moment Strategy polega na istniejącej stopie 12%, płatnościach dwa razy w miesiącu, rezerwach gotówkowych i zdyskontowanych wykupach, zamiast oferować inwestorom STRC kolejną podwyżkę dywidendy.