Strategy odnotował stratę operacyjną w wysokości 8,33 miliarda dolarów w drugim kwartale po tym, jak 27% spadek Bitcoina w tym roku spowodował gwałtowne obniżenie wartości jego portfela aktywów cyfrowych.
Podsumowanie
- Strategy odnotował niezrealizowaną stratę na aktywach cyfrowych w wysokości 8,32 miliarda dolarów w drugim kwartale.
- Jego 843 775 BTC były warte 54,77 miliarda dolarów, poniżej kosztu nabycia wynoszącego 63,69 miliarda dolarów.
- Spółka odnotowała stratę netto w wysokości 8,22 miliarda dolarów, co odpowiada 24,45 dolara na akcję po rozwodnieniu.
- Rezerwa w wysokości 3,75 miliarda dolarów zapewnia 2,1 roku pokrycia dywidend uprzywilejowanych zgodnie z polityką Strategy.
Spadek Bitcoina powoduje stratę 8,33 miliarda dolarów w Strategy
Bitcoin handlowano w okolicach 64 700 dolarów po ogłoszeniu wyników przez Strategy, spadając z około 88 400 dolarów na koniec 2025 roku. Ten spadek spowodował, że zasoby spółki były wycenione poniżej ich łącznego kosztu nabycia.
Strategy odnotował niezrealizowaną stratę na aktywach cyfrowych w wysokości 8,32 miliarda dolarów w kwartale, co przyczyniło się do straty operacyjnej w wysokości 8,33 miliarda dolarów. Wyniki odwróciły niezrealizowany zysk w wysokości 14,05 miliarda dolarów odnotowany w tym samym kwartale rok wcześniej.
Spółka odnotowała stratę netto w wysokości 8,22 miliarda dolarów, czyli 24,45 dolara na akcję zwykłą po rozwodnieniu. Strategy odnotował dochód netto w wysokości 10,02 miliarda dolarów, czyli 32,60 dolara na akcję, w porównywalnym okresie ubiegłego roku.
Akcje Strategy pozostały w większości bez zmian w handlu posesyjnym po publikacji wyników, co sugeruje, że inwestorzy w dużej mierze spodziewali się, że spadek Bitcoina obciąży wyniki.
Zasoby Bitcoina spadają poniżej kosztu nabycia Strategy
Strategy posiadał 843 775 BTC na dzień 26 lipca, co stanowi wzrost o 25% od początku roku. Pozycja ta miała pierwotny koszt 63,69 miliarda dolarów, w tym opłaty i wydatki, oraz wartość rynkową 54,77 miliarda dolarów.
Jego średnia cena zakupu wynosiła około 75 476 dolarów za Bitcoina. Przy BTC handlowanym w okolicach 64 700 dolarów po raporcie, pozycja spółki była około 10 776 dolarów pod wodą na monetę w oparciu o średni koszt nabycia.
Różnica spowodowała, że całkowity portfel był około 8,92 miliarda dolarów poniżej pierwotnego kosztu. Jednak odnotowana kwartalna strata była w dużej mierze niezrealizowana, co oznacza, że odzwierciedlała zmiany wartości rynkowej Bitcoina, a nie straty ze sprzedaży całej pozycji.
Jak donosił wcześniej crypto.news, Strategy nie dokonał żadnych zakupów Bitcoina między 20 a 26 lipca. Jego całkowite zasoby pozostały niezmienione na poziomie 843 775 BTC w tym okresie.
Spółka sprzedała jednak w tym roku około 218,4 miliona dolarów w Bitcoinach, aby pomóc w finansowaniu dywidend z akcji uprzywilejowanych. Sprzedaż ta pozostaje niewielka w stosunku do całkowitej rezerwy aktywów cyfrowych, ale pokazuje, że Strategy wykorzystuje część portfela do wypełnienia zobowiązań finansowych.
Strategy gromadzi gotówkę, jednocześnie redukując dług zamienny
Podstawowy biznes oprogramowania Strategy wygenerował kwartalne przychody w wysokości 122,4 miliona dolarów, co stanowi wzrost o 6,9% w porównaniu z 114,5 miliona dolarów rok wcześniej. Zysk brutto osiągnął 81,6 miliona dolarów, co stanowi marżę na poziomie 66,6%.
Spółka pozyskała 17,06 miliarda dolarów poprzez swoje programy rynków kapitałowych w ciągu roku i odnotowała rentowność Bitcoina na poziomie 4,5%. Ta wewnętrzna miara mierzy zmianę w posiadanych Bitcoinach na zakładaną akcję po rozwodnieniu i nie reprezentuje konwencjonalnej stopy zwrotu z inwestycji.
Strategy zmniejszył również swój dług zamienny o 18% do 6,71 miliarda dolarów po wykupie obligacji o wartości 1,5 miliarda dolarów z dyskontem. Ruch ten zmniejszył część obciążenia dłużnego spółki, gdy niższe ceny Bitcoina wywierały presję na jej bilans.
Jego rezerwa w dolarach amerykańskich wzrosła o 525 milionów dolarów do 3,75 miliarda dolarów. Strategy poinformował, że rezerwa zapewnia 2,1 roku pokrycia dywidend z akcji uprzywilejowanych zgodnie z obecną polityką, chociaż obliczenia nie gwarantują płatności w każdych warunkach rynkowych.
Oddzielne programy wykupu o wartości 1 miliarda dolarów zostały również ustanowione dla akcji zwykłych i cyfrowych papierów wartościowych kredytowych Strategy. Programy dają spółce opcję wykupu papierów wartościowych, ale nie wymagają wykorzystania pełnych autoryzowanych kwot.
Co wyniki oznaczają dla inwestorów z USA
Strategy pozostaje jednym z największych publicznie notowanych korporacyjnych posiadaczy Bitcoin, dając inwestorom z USA pośrednią ekspozycję na BTC poprzez swoje papiery wartościowe. Jego akcje mogą reagować na ceny Bitcoina, a także koszty długu, emisję akcji, dywidendy uprzywilejowane oraz zmiany w strukturze kapitałowej spółki.
Strata w drugim kwartale pokazuje, jak zmienność Bitcoina może powodować duże wahania w raportowanych zyskach. Strategy przeszedł z niezrealizowanego zysku z aktywów cyfrowych w wysokości 14,05 miliarda dolarów rok wcześniej do niezrealizowanej straty w wysokości 8,32 miliarda dolarów w tym kwartale.
Zwiększona rezerwa gotówkowa i niższe zadłużenie zamienne zapewniają dodatkową elastyczność finansową, ale Bitcoin pozostaje poniżej średniej ceny zakupu spółki. Dalsze spadki mogą pogłębić niezrealizowane straty, podczas gdy odbicie powyżej 75 476 dolarów przywróciłoby portfel powyżej jego łącznego kosztu nabycia.
