Strategy sprzedała 1 638 Bitcoinów za 104,7 mln dolarów po przekierowaniu części wpływów na dywidendy z akcji uprzywilejowanych i skup akcji własnych, jednocześnie zwiększając swoje rezerwy w dolarach amerykańskich.
Podsumowanie
- Strategy sprzedała 1 638 Bitcoinów za 104,7 mln dolarów, aby sfinansować dywidendy STRC i skup akcji własnych.
- Firma zwiększyła swoje rezerwy w dolarach amerykańskich do około 4 miliardów dolarów, jednocześnie pozyskując kolejne 290,6 mln dolarów ze sprzedaży akcji MSTR.
- Zasoby Bitcoinów Strategy wynoszą obecnie 842 138 BTC, ponieważ firma nadal priorytetowo traktuje wsparcie STRC zamiast nowych zakupów Bitcoinów.
Złożony w poniedziałek dokument SEC wykazał, że firma sprzedała Bitcoiny między 27 lipca a niedzielą po średniej cenie 63 957 dolarów za monetę. Strategy przeznaczyła 52,4 mln dolarów ze sprzedaży na wypłatę dywidend z tytułu wieczystych akcji uprzywilejowanych STRC, a kolejne 52,3 mln dolarów na skup akcji STRC.
Po tej transakcji zasoby Bitcoinów Strategy spadły do 842 138 BTC nabytych łącznie za około 63,5 miliarda dolarów.
Dokument ujawnił również, że Strategy pozyskała kolejne 290,6 mln dolarów ze sprzedaży akcji zwykłych MSTR w tym samym okresie sprawozdawczym. Z tej kwoty 250 mln dolarów zasiliło rezerwy dolarowe firmy, 28,9 mln dolarów sfinansowało dodatkowy skup STRC, a 11,7 mln dolarów zwiększyło saldo środków pieniężnych.
Przewodniczący wykonawczy Michael Saylor powiedział w poście na X, że Strategy odkupiła w tym okresie akcje STRC o wartości 81,2 mln dolarów i wydłużyła horyzont finansowania w dolarach amerykańskich o 57 dni do około 2,3 roku.
Sprzedaż Bitcoinów następuje po zmienionym planie kapitałowym Strategy
Najnowsza sprzedaż ma miejsce po tym, jak Strategy wprowadziła pod koniec czerwca nowe ramy kapitałowe, które pozwalają na sprzedaż Bitcoinów w celu wsparcia dywidend z akcji uprzywilejowanych, zobowiązań dłużnych, zatwierdzonych skupów papierów wartościowych oraz rezerw dolarowych firmy.
Wcześniejsze dokumenty SEC wykazały, że firma sprzedała również 3 588 Bitcoinów za około 216 milionów dolarów 6 lipca oraz ujawniła kolejną sprzedaż 32 Bitcoinów na początku czerwca, co było jej pierwszą zgłoszoną sprzedażą Bitcoinów od transakcji związanej z podatkami w 2022 roku.
Najnowsze aktualizacje firmy wskazywały już na zmianę alokacji kapitału. Podczas telekonferencji dotyczącej wyników za drugi kwartał 31 lipca przewodniczący wykonawczy Michael Saylor powiedział, że Strategy nie będzie już kierować każdego dostępnego dolara na natychmiastowe zakupy Bitcoinów, decydując się zamiast tego na utrzymywanie zarówno środków pieniężnych, jak i Bitcoinów w swoim bilansie.
Dyrektor generalny Phong Le powiedział również podczas telekonferencji, że Strategy wstrzyma się z dodatkowymi zakupami Bitcoinów, dopóki STRC będzie notowane poniżej swojej wartości nominalnej wynoszącej 100 dolarów.
Do 26 lipca firma zgromadziła rezerwy w dolarach amerykańskich w wysokości 3,75 miliarda dolarów, które obecnie wzrosły do około 4 miliardów dolarów po ostatnich sprzedażach akcji. Strategy wcześniej poinformowała, że rezerwa ma pokryć dywidendy uprzywilejowane i zobowiązania związane z długiem, chyba że zarząd zatwierdzi inne przeznaczenie.
STRC pozostaje bezpośrednim priorytetem firmy
Wsparcie STRC stało się centralną częścią planu finansowego Strategy, ponieważ papiery uprzywilejowane są jednym z instrumentów, których firma używa do pozyskiwania kapitału na zakupy Bitcoinów.
Dane Yahoo Finance pokazały, że STRC notowane było po 89,40 dolarów podczas poniedziałkowej sesji przed otwarciem rynku, pozostając 10,6% poniżej swojej wartości nominalnej wynoszącej 100 dolarów. Akcje MSTR również spadły o 0,9% przed otwarciem rynku.
Niższa cena STRC może sprawić, że przyszłe pozyskiwanie kapitału poprzez sprzedaż akcji uprzywilejowanych będzie mniej efektywne. Spółka wcześniej przyznała, że chce, aby papiery wartościowe notowane były blisko swojej wartości nominalnej przed wznowieniem bardziej agresywnej akumulacji Bitcoinów.
Na początku tego miesiąca Strategy potwierdziło, że utrzyma roczną stopę dywidendy STRC na poziomie 12% w sierpniu, mimo że akcje uprzywilejowane pozostają poniżej parytetu. Zgodnie ze zmienioną polityką przyjętą 29 czerwca, zarząd uwzględnia obecnie takie czynniki, jak cena rynkowa, konkurencyjne rentowności, zmienność Bitcoina, spready kredytowe i pokrycie rezerw gotówkowych, zamiast automatycznie podnosić dywidendę, gdy STRC notowane jest poniżej 100 USD.
Spółka w coraz większym stopniu polega na odkupie akcji z dyskontem, a nie na powtarzających się podwyżkach dywidendy. Wcześniejsze ujawnienia pokazały, że odkupiła ona około 25 milionów USD wartości STRC między 20 a 26 lipca, podczas gdy prawie 1 miliard USD pozostawał dostępny w ramach autoryzacji odkupu papierów wartościowych uprzywilejowanych.
Rezerwa gotówkowa nadal rośnie, podczas gdy zakupy Bitcoinów są wstrzymane
Najnowsze zgłoszenie wskazuje, że Strategy nadal kieruje świeży kapitał na wzmocnienie płynności, nawet gdy zmniejsza część swojej pozycji w Bitcoinach.
Większość z 290,6 miliona USD pozyskanych ze sprzedaży akcji MSTR została dodana do rezerwy dolarowej spółki, zwiększając saldo do około 4 miliardów USD na niedzielę. Według aktualizacji Saylora, dodatkowa płynność wydłużyła zdolność rezerwy do pokrycia zobowiązań z tytułu dywidend i odsetek o prawie dwa miesiące.
Takie podejście jest zgodne z wcześniejszymi komentarzami zarządu, że zachowanie elastyczności finansowania może ostatecznie wspierać przyszłe zakupy Bitcoinów, zamiast natychmiastowego wykorzystania całego dostępnego kapitału.
Założyciel i dyrektor generalny CryptoQuant, Ki Young Ju, argumentował w poście na X z 24 czerwca, że Strategy powinno tymczasowo wstrzymać zakupy Bitcoinów, odbudować rezerwy gotówkowe i przyjąć bardziej systematyczne ramy zakupów po oszacowaniu, że pokrycie dywidendy spółki gwałtownie spadło.
Działania spółki od tego czasu koncentrowały się głównie na odbudowie płynności, odkupie zdyskontowanych akcji STRC i utrzymaniu dywidendy uprzywilejowanej, zamiast zwiększania zasobów Bitcoinów.
Analitycy i inwestorzy pozostają skupieni na modelu finansowania Strategy
Strategy odnotowało stratę netto w wysokości 8,22 miliarda USD w drugim kwartale po odnotowaniu niezrealizowanej straty w wysokości 8,32 miliarda USD na swoich zasobach Bitcoinów zgodnie z zasadami rachunkowości wartości godziwej. Mimo to zarząd utrzymywał, że strata księgowa nie zmienia długoterminowej strategii spółki dotyczącej Bitcoinów.
Podczas rozmowy o wynikach finansowych dyrektorzy stwierdzili, że przywrócenie STRC bliżej wartości nominalnej 100 USD będzie priorytetem przed wznowieniem nowych zakupów Bitcoinów.
Benchmark i H.C. Wainwright utrzymali rekomendacje kupuj po wynikach kwartalnych, chociaż Benchmark obniżył cenę docelową.
Firmy stwierdziły, że rezerwa gotówkowa Strategy, odkup akcji uprzywilejowanych i strategia finansowania mogą wzmocnić jej zdolność do pozyskiwania kapitału w przyszłości, jednocześnie zauważając, że perspektywy spółki pozostają ściśle powiązane z cenami Bitcoinów i popytem inwestorów na jej papiery wartościowe uprzywilejowane.
