Planowane rozszerzenie działalności wydobywczej Bitcoin przez Tether w Urugwaju upadło po sporze o dostawy energii elektrycznej z państwowym przedsiębiorstwem energetycznym UTE, który pozostawił dwa obiekty bez wystarczającej mocy, kończąc projekt, którego koszt szacowano na około 120 milionów dolarów.
Podsumowanie
- Tether zainwestował szacunkowo 120 milionów dolarów w dwa obiekty wydobywcze Bitcoin w departamencie Florida w Urugwaju.
- Spór z państwowym przedsiębiorstwem energetycznym UTE dotyczący przydziałów energii pozostawił obiekty bez wystarczającej mocy do ciągłej pracy.
- UTE odłączyło obiekty wydobywcze w lipcu 2025 roku po nieudanych negocjacjach kontraktowych i nieopłaconych rachunkach za energię elektryczną.
- Tether kontynuował inwestycje w wydobycie Bitcoin gdzie indziej, w tym w projekty energii odnawialnej w Brazylii i infrastrukturę wydobywczą.
Reuters poinformował, że Tether porzucił dwa obiekty wydobywcze w departamencie Florida w Urugwaju po nieporozumieniach dotyczących przydziałów energii, które zakłóciły działalność i ostatecznie doprowadziły do rozwiązania kontraktów przez jego lokalny podmiot, Microfin, z UTE.
Projekt został przedstawiony w 2023 roku jako pierwsze duże przedsięwzięcie wydobywcze Bitcoin Tether w Ameryce Południowej, z Urugwajem jako poligonem doświadczalnym przed potencjalną ekspansją do Brazylii, Paragwaju i Argentyny. Były wykonawca powiedział Reutersowi, że Tether wydał około 60 milionów dolarów na każdy z dwóch obiektów.
Tether nie ujawnił kwoty inwestycji, ogłaszając operację w Urugwaju w maju 2023 roku, opisując kraj jako „idealną platformę” ze względu na dostawy energii odnawialnej i niezawodną sieć elektroenergetyczną.
Jednak pod koniec 2025 roku crypto.news poinformował, że firma poinformowała urugwajskie władze pracy, że zaprzestanie lokalnej działalności i zwolniła 30 z 38 pracowników. W tym czasie wydano już ponad 100 milionów dolarów, a kolejne 50 milionów dolarów było przeznaczone na infrastrukturę, która miała przejść na rzecz UTE i Krajowego Systemu Połączonego Urugwaju.
Plany wydobycia Bitcoin Tether napotkały spór o dostawy energii elektrycznej
U podstaw nieudanego projektu leżał spór o to, ile energii Microfin mógł pobierać z UTE, według dwóch byłych wykonawców Tether i źródła w państwowym przedsiębiorstwie energetycznym, cytowanych przez Reutersa.
Tether rozumiał zapis w umowie na energię elektryczną jako ustalający minimalny przydział mocy, który mógł być później zwiększony, powiedział jeden z byłych wykonawców. UTE interpretowało tę samą kwotę jako maksymalny poziom dostępny w ramach umowy.
Wraz ze wzrostem zapotrzebowania w obiektach wydobywczych różnica stała się krytyczna. Jeden z byłych wykonawców powiedział Reutersowi, że obiekty czasami nie miały wystarczającej ilości energii elektrycznej, aby działać przez kilka dni.
Źródła w UTE również stwierdziły, że spór dotyczył przydziału energii dostępnego dla Microfin, który działał lokalnie w imieniu Tether.
Wewnętrzna odprawa UTE, którą przejrzał Reuters, wykazała, że spór trwał już w listopadzie 2024 roku. Tether i Microfin nie odpowiedzieli na prośby agencji informacyjnej o komentarz w sprawie umowy.
Zmiany polityczne później skomplikowały negocjacje, według osób zaznajomionych z dyskusjami. Nowy lewicowy rząd Urugwaju objął urząd w marcu 2025 roku i mianował nowych dyrektorów w UTE, po czym przedsiębiorstwo przyjęło bardziej stanowcze stanowisko w sprawie renegocjacji umowy na energię elektryczną, powiedział jeden z byłych wykonawców Reutersowi.
Dwa miesiące później Microfin przestał płacić rachunki za energię elektryczną. Firma poinformowała UTE w czerwcu 2025 roku, że zamierza rozwiązać swoje kontrakty, zgodnie z wewnętrzną odprawą przedsiębiorstwa.
Obie strony nadal próbowały uratować projekt. Zarząd UTE zatwierdził memorandum o porozumieniu i zrewidowane dokumenty umowy, ale przedstawiciele Tether nie pojawili się na zaplanowanym podpisaniu, jak wykazały protokoły zawarte w odprawie.
Ponieważ umowa nie została podpisana, a rachunki pozostały nieopłacone, UTE odłączyło energię elektryczną od obiektów 25 lipca. Wcześniejsze doniesienia szacowały nieopłacone saldo związane z dwoma obiektami na około 5 milionów dolarów.
Microfin ostatecznie uregulował zaległy dług w grudniu, poinformowało UTE Reutersa.
Urugwaj miał być pierwszym krokiem do Ameryki Południowej
Tether początkowo postrzegał Urugwaj jako punkt wejścia do znacznie większej regionalnej operacji wydobywczej, według byłego wykonawcy, który pracował z firmą.
Kraj oferował stabilność polityczną, rozwiniętą infrastrukturę oraz system elektroenergetyczny oparty w dużej mierze na źródłach odnawialnych, podczas gdy obiekty na Florydzie pozwoliły firmie przetestować model wydobywczy przed zaangażowaniem większego kapitału gdzie indziej.
Dyrektor generalny Tether Paolo Ardoino i przewodniczący Giancarlo Devasini również często odwiedzali nadmorski kurort Punta del Este, jak podali źródła branżowe agencji Reuters. Miasto przyciągnęło zamożnych zagranicznych mieszkańców i inwestorów technologicznych, w tym miliardera Petera Thiela, który buduje podobno kompleks mieszkalny o wartości 10 milionów dolarów w pobliżu.
Wczesne operacje w obiektach Tether generowały przychody i były początkowo dobrze zarządzane, według dwóch byłych wykonawców. Film firmowy z lutego 2024 roku pokazywał rzędy budynków wydobywczych otoczonych polami uprawnymi i turbinami wiatrowymi, z wewnętrznymi drogami noszącymi nazwy związane z kryptowalutami, w tym „Memepool Avenue” i „Halving Street”.
Wyjście z Urugwaju nie zakończyło działalności wydobywczej Tether w innych miejscach w regionie. W lipcu 2025 roku firma podpisała umowę wydobywczą z latynoamerykańskim producentem rolnym Adecoagro w celu wykorzystania energii elektrycznej ze źródeł odnawialnych do wydobywania bitcoinów w Brazylii.
Adecoagro miało wówczas ponad 230 megawatów mocy wytwórczych ze źródeł odnawialnych i planowało wykorzystać wydobycie do monetyzacji nadwyżek energii. Jego dyrektor generalny Mariano Bosch powiedział, że porozumienie może pomóc w zabezpieczeniu cen energii zwykle sprzedawanej na rynku spot, jednocześnie dając firmie ekspozycję na bitcoina.
Ardoino powiedział wówczas, że projekt w Brazylii stanowi część zobowiązania Tether do wydobywania przy użyciu energii odnawialnej.
Tether nadal inwestuje w infrastrukturę wydobycia bitcoinów
Wydobycie pozostaje częścią strategii inwestycyjnej Tether pomimo wycofania się z Urugwaju.
Ardoino powiedział na konferencji branżowej w zeszłym roku, że firma zainwestowała ponad 2 miliardy dolarów w produkcję energii i wydobycie bitcoinów, według Reuters.
Tether zainwestował również kapitał w firmy związane z wydobyciem. W czerwcu sprzedał 627 000 akcji Bitdeer za około 12,7 miliona dolarów, ale zachował 19,7% udziałów w firmie zajmującej się wydobyciem bitcoinów i infrastrukturą AI. Akcje zostały sprzedane po około 20 dolarów za sztukę.
Jego zaangażowanie rozciąga się teraz na oprogramowanie używane do prowadzenia operacji wydobywczych. Tether udostępnił MiningOS jako oprogramowanie open-source w lutym 2026 roku, dając operatorom system zaprojektowany do zarządzania instalacjami od małych konfiguracji domowych po duże obiekty przemysłowe.
Firma po tym wydaniu opublikowała w kwietniu zestaw narzędzi do tworzenia oprogramowania dla wydobycia (Mining Development Kit) jako open-source, zapewniając programistom narzędzia do kontrolowania i automatyzacji sprzętu wydobywczego za pomocą wspólnej platformy oprogramowania.
Te inwestycje są finansowane częściowo z zysków generowanych przez działalność Tether w zakresie stablecoinów. Firma kontroluje stablecoiny o wartości około 183 miliardów dolarów, podał Reuters, podczas gdy aktywa zabezpieczające jej tokeny uczyniły ją jednym z największych posiadaczy amerykańskiego długu rządowego na świecie.
Tether odnotował 1,04 miliarda dolarów zysku netto w pierwszym kwartale 2026 roku, z całkowitymi aktywami w wysokości 191,77 miliarda dolarów i zobowiązaniami w wysokości 183,54 miliarda dolarów, zgodnie z jego kwartalnym poświadczeniem. Jego ekspozycja na amerykańskie obligacje skarbowe wyniosła około 141 miliardów dolarów.
Zyski z działalności stablecoinowej zostały również przeznaczone na centra danych, platformę wideo Rumble, firmy zajmujące się interfejsami mózg-komputer oraz włoski klub piłkarski Juventus, podał Reuters.
Ekonomika wydobycia bitcoinów skłoniła operatorów do przejścia na AI
Zamknięcie w Urugwaju nastąpiło w trudnym okresie dla górników bitcoinów, których przychody zostały dotknięte przez halving w kwietniu 2024 roku, a później presję na ceny bitcoina.
Halving zmniejszył o połowę nagrodę blokową wypłacaną górnikom, zmuszając operatorów do polegania na bardziej wydajnych maszynach, tańszej energii elektrycznej lub alternatywnych zastosowaniach ich infrastruktury energetycznej i centrów danych.
Do połowy 2026 roku hashprice, miara przychodów górnika generowanych na jednostkę mocy obliczeniowej, spadła do przedziału wysokich 20 dolarów za petahash dziennie, podczas gdy starsze maszyny miały szacowany próg rentowności na poziomie około 35 dolarów, według badań nad finansami górników opublikowanych w lipcu. Publiczne firmy wydobywcze sprzedały ponad 32 000 BTC w pierwszym kwartale 2026 roku w miarę narastania presji finansowej.
Niektórzy operatorzy w coraz większym stopniu przeznaczali moc obliczeniową i infrastrukturę na sztuczną inteligencję i obliczenia wysokiej wydajności. Analiza z czerwca wykazała, że publiczni górnicy Bitcoin zabezpieczyli kontrakty o wartości ponad 70 miliardów dolarów na AI i HPC, podczas gdy śledzony koszyk akcji górniczych wzrósł o ponad 50% w 2026 roku, mimo że Bitcoin spadł o około 17% w badanym okresie.
Tanay Ved, starszy analityk badawczy w Talos, powiedział Reutersowi, że górnicy zareagowali na trudniejszą ekonomię, kupując bardziej wydajny sprzęt, znajdując tańsze źródła energii elektrycznej lub przekierowując infrastrukturę obliczeniową na potrzeby AI i obciążeń o wysokiej wydajności.
Specjalista ds. górnictwa Nicolas Ribeiro powiedział, że niezawodna sieć energetyczna i łączność internetowa Urugwaju mogą sprawić, że kraj ten będzie lepiej przystosowany do centrów danych AI, podczas gdy stosunkowo droga energia elektryczna osłabia ekonomikę wydobycia Bitcoin.
„Urugwaj nie jest opłacalny dla górnictwa – taka jest rzeczywistość” – powiedział Ribeiro.
