Otwarte zainteresowanie kontraktami perpetual powiązanymi z akcjami, metalami i ropą podwoiło się od końca maja, ponieważ główne giełdy kryptowalut rozszerzają swoją działalność poza aktywa cyfrowe, podał CryptoQuant.
Podsumowanie
- Otwarte zainteresowanie TradFi perpetual wzrosło ponad dwukrotnie do ponad 2 miliardów dolarów od końca maja.
- Binance, Bybit i Gate kontrolują około 70% rozwijającego się segmentu instrumentów pochodnych.
- Otwarte zainteresowanie kryptowalutowymi perpetual wynosi około 65 miliardów dolarów, co stanowi około 20% poniżej poprzednich szczytów.
Otwarte zainteresowanie TradFi perpetual przekracza 2 miliardy dolarów
Kontrakty perpetual TradFi stały się jednym z najszybciej rozwijających się obszarów rynku giełd kryptowalut, według raportu CryptoQuant.
Produkty te zapewniają traderom ciągłą ekspozycję na tradycyjne aktywa, w tym metale, ropę naftową i akcje. W przeciwieństwie do standardowych kontraktów futures, kontrakty perpetual nie mają ustalonej daty wygaśnięcia i wykorzystują regularne płatności finansowania, aby utrzymać ich ceny blisko rynku bazowego.
Otwarte zainteresowanie tymi produktami utrzymywało się na poziomie od około 350 milionów do 500 milionów dolarów wiosną 2026 roku. Następnie gwałtownie wzrosło od końca maja, przekraczając 2 miliardy dolarów w lipcu.
Wzrost ten pozwala giełdom kryptowalut konkurować bardziej bezpośrednio z tradycyjnymi platformami handlowymi. Giełdy kryptowalut mogą oferować kontrakty przez całą dobę, w tym w godzinach, gdy konwencjonalne rynki akcji i towarów są zamknięte.
Pomimo szybkiego wzrostu, kontrakty perpetual TradFi pozostają małe w porównaniu z kryptowalutowymi instrumentami pochodnymi. CryptoQuant oszacował, że segment ten stanowi jedynie około 3% z około 65 miliardów dolarów utrzymywanych w kryptowalutowych kontraktach perpetual.
Binance rozszerza swoją przewagę w instrumentach pochodnych na TradFi
Binance posiada największy udział w otwartym zainteresowaniu w obu kategoriach, co pokazuje, jak ugruntowane giełdy kryptowalut wykorzystują swoją płynność i infrastrukturę handlową do wchodzenia na rynki tradycyjnych aktywów.
Główny zrzut ekranu CryptoQuant umieścił otwarte zainteresowanie TradFi perpetual Binance na poziomie około 720 milionów dolarów, co stanowi około 35% rynku. Bybit i Gate uplasowały się na kolejnych miejscach z około 381 milionami dolarów każda.
Łącznie trzy giełdy odpowiadały za około 70% otwartego zainteresowania TradFi perpetual. Dodanie OKX i Bitget zwiększyło udział pięciu największych do około 93%, pozostawiając pozostały kapitał rozproszony na mniejszych platformach.
Koncentracja ta odzwierciedla strukturę rynku kryptowalutowych perpetual. Binance posiadało około 22,86 miliarda dolarów, czyli 35% otwartego zainteresowania kryptowalutowymi perpetual w głównym zrzucie raportu. Bybit uplasował się na drugim miejscu z 9,67 miliarda dolarów, podczas gdy Gate posiadało 8,61 miliarda dolarów.
Te trzy platformy kontrolowały około 63% otwartego zainteresowania kryptowalutowymi perpetual. Pięć największych giełd, w tym Bitget i OKX, odpowiadało za około 81%.
Kryptowalutowe kontrakty perpetual pozostają poniżej poprzednich szczytów
Łączne otwarte zainteresowanie kryptowalutowymi kontraktami perpetual wzrosło pięcio- do sześciokrotnie od początku 2023 roku, kiedy wynosiło około 12–15 miliardów dolarów.
Kapitał w otwartych kontraktach osiągnął około 80 miliardów dolarów we wrześniu 2025 roku i powrócił do podobnego poziomu na początku 2026 roku. Od tego czasu spadł o około 20% do około 65 miliardów dolarów.
CryptoQuant zinterpretował spadek jako dowód na dźwignię finansową lub wycofanie kapitału, a nie napływ nowych pieniędzy na rynek kryptowalutowych instrumentów pochodnych. Spadek kontrastuje z wzrostem produktów śledzących tradycyjne aktywa.
Jednak segment TradFi o wartości 2 miliardów dolarów nie jest jeszcze wystarczająco duży, aby zrównoważyć zmiany na szerszym rynku kryptowalutowych kontraktów perpetual. Jego ekspansja pokazuje raczej, że giełdy dodają nowe rynki, zachowując tę samą koncentrację kapitału wśród największych operatorów.
Amerykański rynek kontraktów perpetual futures podąża regulowaną ścieżką
Inwestorzy z USA zyskują dostęp do podobnych produktów, ale krajowe kontrakty działają w ramach innej struktury regulacyjnej.
Coinbase Financial Markets oferuje klientom z USA regulowane przez CFTC kontrakty futures typu perpetual, które są handlowane prawie przez całą dobę. W przeciwieństwie do offshore'owych kontraktów perpetual bez terminu wygaśnięcia, kontrakty Coinbase mają pięcioletnie okresy i wykorzystują płatności finansujące, aby utrzymać zgodność z cenami spot.
Rynek USA zmierza również w kierunku prawdziwych kontraktów perpetual. W maju Commodity Futures Trading Commission zatwierdziła kontrakt futures na Bitcoin z rozliczeniem gotówkowym Kalshi, który nie ma stałej daty wygaśnięcia i jest handlowany w sposób ciągły. Regulator stwierdził, że jego ocena ma zastosowanie indywidualnie do każdego kontraktu i nie obejmuje automatycznie kontraktów perpetual powiązanych z aktywami niekryptowalutowymi.
Wnioski CryptoQuant sugerują, że popyt na handel ciągły rozprzestrzenia się poza kryptowaluty. To, czy kontrakty perpetual TradFi staną się większym źródłem kapitału giełdowego, będzie zależeć od wzrostu płynności, dostępu regulacyjnego oraz tego, czy traderzy będą nadal przenosić działalność z konwencjonalnych platform.
