UBS zwiększył swoje udziały w ETF-ie BlackRock na Bitcoina do około 2,5 miliona akcji o wartości blisko 90 milionów dolarów na dzień 30 czerwca, podnosząc wartość pozycji o około 230% w pierwszej połowie 2026 roku.
Podsumowanie
- UBS posiadał około 2,5 miliona akcji IBIT o wartości blisko 90 milionów dolarów na dzień 30 czerwca.
- Liczba akcji wzrosła o około 355% z około 549 000 na koniec 2025 roku.
- Formularz 13F nie określa, czy akcje ostatecznie należą do UBS, czy do jego klientów.
- Fundusz BlackRock zapewnia amerykańskim inwestorom regulowaną ekspozycję na Bitcoina bez bezpośredniego przechowywania kryptowalut.
Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd złożyła wniosek, przedłożony przez UBS 13 sierpnia, ujawniający pozycję szwajcarskiego banku na koniec kwartału w iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock. UBS zgłosił około 2,5 miliona akcji na dzień 30 czerwca, w porównaniu z około 549 000 akcji sześć miesięcy wcześniej.
Mierząc liczbą akcji, pozycja wzrosła o około 355%, a UBS dodał w tym okresie prawie 2 miliony akcji. Zgłoszona wartość wzrosła z około 27 milionów dolarów na koniec 2025 roku do blisko 90 milionów dolarów, co stanowi wzrost o około 230%.
Różnica między tymi dwiema stopami wynika częściowo z wyników rynkowych IBIT. Dane funduszu BlackRock pokazują, że zwrot z ceny rynkowej spadł o 32,95% w ciągu sześciu miesięcy do 30 czerwca, co oznacza, że wzrost wartości zgłoszonej przez UBS wynikał z dodatkowych akcji, a nie ze wzrostu ceny IBIT.
Co pokazuje zgłoszenie UBS dotyczące ETF na Bitcoina
Formularz 13F wymaga, aby instytucjonalni zarządzający inwestycjami, którzy sprawują kontrolę nad co najmniej 100 milionami dolarów w określonych papierach wartościowych, raportowali swoje udziały do SEC co kwartał. Raporty obejmują pozycje posiadane na koniec okresu, co oznacza, że UBS mógł zmienić swoją ekspozycję na IBIT między 30 czerwca a datą złożenia wniosku 13 sierpnia.
Formularz 13F nie dostarcza również wystarczających informacji, aby określić, czy każda zgłoszona akcja należy do samego UBS. Zgłoszenie łączy papiery wartościowe zarządzane zgodnie z uznaniem inwestycyjnym instytucji i może obejmować pozycje posiadane na rachunkach klientów, doradczych, zarządzania majątkiem lub zarządzania aktywami.
W związku z tym ujawnienie nie powinno być automatycznie traktowane jako bezpośredni zakup o wartości 90 milionów dolarów dokonany z kapitału korporacyjnego banku. Potwierdza, że UBS zgłosił kontrolę nad akcjami IBIT do celów sprawozdawczych, ale nie identyfikuje beneficjentów rzeczywistych ani nie wyjaśnia instrukcji inwestycyjnych stojących za tą pozycją.
Nawet przy prawie 90 milionach dolarów, udział ten pozostaje niewielki w porównaniu z pieniędzmi zarządzanymi przez UBS. W wynikach za drugi kwartał opublikowanych 29 lipca bank poinformował o rekordowych 7,3 biliona dolarów w grupowych aktywach inwestycyjnych, w tym 36 miliardów dolarów w nowych aktywach netto w swojej dywizji Global Wealth Management w ciągu kwartału i 73 miliardy dolarów w pierwszej połowie roku.
UBS poinformował również o zysku netto w wysokości 2,8 miliarda dolarów za drugi kwartał i 5,8 miliarda dolarów za pierwsze sześć miesięcy 2026 roku. W porównaniu z tymi liczbami, pozycja IBIT stanowi ograniczoną alokację, a nie dowód na to, że Bitcoin stał się główną częścią operacji inwestycyjnych banku.
UBS rozszerzył regulowany dostęp do kryptowalut
Chociaż zgłoszenie nie ujawnia, kto kierował zakupami IBIT, UBS nadal rozwija usługi w zakresie aktywów cyfrowych dla zamożnych klientów. W styczniu crypto.news opisał plan banku dotyczący zapewnienia wybranym klientom private banking o wysokim i bardzo wysokim majątku netto dostępu do inwestycji w kryptowaluty.
Zgłoszony plan nastąpił po wcześniejszych ograniczeniach dotyczących obsługi amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoina przez bank. UBS pozwolił niektórym klientom zarządzania majątkiem z rachunkami maklerskimi na zakup tych produktów po ich zatwierdzeniu w USA, stosując kontrolę kwalifikowalności i ryzyka do dostępu.
Korzystanie z produktu notowanego na giełdzie pozwala bankowi i kwalifikującym się klientom uzyskać ekspozycję związaną z Bitcoinem za pośrednictwem konwencjonalnej infrastruktury papierów wartościowych. BlackRock stwierdza, że IBIT ma na celu śledzenie ceny Bitcoina, jednocześnie zmniejszając operacyjne i powiernicze obciążenia związane z bezpośrednim posiadaniem kryptowaluty.
IBIT jest notowany na Nasdaq i pobiera opłatę sponsorską w wysokości 0,25%. W przeciwieństwie do konwencjonalnego funduszu inwestycyjnego lub większości ETF-ów, BlackRock twierdzi jednak, że trust nie jest zarejestrowany jako spółka inwestycyjna zgodnie z ustawą o spółkach inwestycyjnych z 1940 roku i dlatego nie otrzymuje wszystkich zabezpieczeń regulacyjnych, które mają zastosowanie do produktów zarejestrowanych na mocy tego prawa.
Chociaż inwestorzy kupują i sprzedają akcje IBIT za pośrednictwem rachunków maklerskich, trust posiada Bitcoina jako jedyne aktywo bazowe. BlackRock poinformował, że fundusz miał około 47,34 miliarda dolarów aktywów netto i 1,32 miliarda akcji w obiegu na dzień 12 sierpnia.
Zgłoszone przez UBS 2,5 miliona akcji stanowiłoby zatem około 0,19% najnowszej liczby akcji w obiegu IBIT. Udział jest zbyt mały, aby dać UBS kontrolę nad funduszem, a zgłoszenie nie dostarcza dowodów na to, że bank zamierza zostać bezpośrednim depozytariuszem Bitcoina.
Dostęp do amerykańskich ETF-ów na Bitcoina wzrósł
Dla amerykańskich inwestorów zgłoszenie UBS pokazuje, jak zagraniczna instytucja finansowa może uzyskać ekspozycję na Bitcoina za pośrednictwem papieru wartościowego notowanego i handlowanego w Stanach Zjednoczonych. SEC zatwierdziła amerykańskie spotowe produkty giełdowe na Bitcoina w styczniu 2024 roku, tworząc drogę dla banków, zarządzających aktywami, doradców i klientów maklerskich do korzystania z dobrze znanej infrastruktury rynkowej.
Podejścia instytucjonalne do tych produktów były różne. Zgłoszenie z lipca pokazało, że Wells Fargo zmniejszyło swój udział w IBIT, jednocześnie zwiększając udziały w innych funduszach Bitcoin i zwiększając ekspozycję na produkty inwestycyjne Ethereum i Solana. Bank otworzył również pozycję call na IBIT i zwiększył ekspozycję na put, co pokazuje, że instytucje mogą używać funduszu do zabezpieczania i handlu, a także do długoterminowej ekspozycji na Bitcoina.
Regulowane instrumenty pochodne na IBIT również się rozszerzyły. W lipcu SEC pozwoliła NYSE Arca na czterokrotne zwiększenie limitu opcji z 250 000 do 1 miliona kontraktów po tym, jak giełda stwierdziła, że aktywność handlowa uzasadnia wyższy pułap.
NYSE Arca poinformowała regulatora, że zmiana pomoże dużym uczestnikom zarządzać zapasami i zabezpieczać pozycje bez dzielenia transakcji z powodu limitów giełdowych. SEC pozwoliła, aby propozycja weszła w życie natychmiast, kontynuując przyjmowanie publicznych komentarzy.
Takie opcje mogą pomóc profesjonalnym inwestorom w zarządzaniu ryzykiem związanym z IBIT, ale BlackRock ostrzega, że wartość trustu może rosnąć lub spadać wraz z Bitcoinem, a inwestorzy mogą stracić kapitał. Dane funduszu pokazują, że IBIT osiągnął ujemną stopę zwrotu -32,97% w ujęciu wartości aktywów netto w pierwszej połowie 2026 roku i -45,62% w ciągu 12 miesięcy do 30 czerwca.
IBIT pozostaje dominującym amerykańskim funduszem Bitcoin
Pomimo słabych wyników w pierwszej połowie roku, IBIT nadal kontroluje dużą część amerykańskiego rynku spotowych ETF-ów na Bitcoina. Fundusz BlackRock przyciągnął 183,4 miliona dolarów 30 lipca, co stanowiło 78,7% z 233,1 miliona dolarów, które wpłynęły do amerykańskich produktów tego dnia.
W tym czasie IBIT posiadał 47,67 miliarda dolarów aktywów netto, podczas gdy cała grupa amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoina posiadała około 78,76 miliarda dolarów, według danych cytowanych w lipcowym raporcie o ETF-ach. Wpływ z 30 lipca był największym dla funduszu od 6 lipca, kiedy otrzymał 209,4 miliona dolarów.
Codzienne odbicie nastąpiło po nierównym okresie dla produktów inwestycyjnych Bitcoin. Dane Farside Investors pokazały około 438,2 miliona dolarów napływów netto od 1 lipca do 30 lipca, po tym jak fundusze straciły około 2,41 miliarda dolarów w maju i 4,51 miliarda dolarów w czerwcu.
BlackRock poinformował o wartości aktywów netto IBIT wynoszącej 35,85 dolarów i aktywach netto 47,34 miliarda dolarów na dzień 12 sierpnia. Fundusz podał również 52-tygodniowy zakres wartości aktywów netto od 33,19 do 71,32 dolarów oraz 30-dniowy średni wolumen obrotu wynoszący około 35,7 miliona akcji.
UBS musi ujawnić swoje kolejne pozycje w amerykańskich papierach wartościowych na koniec kwartału w późniejszym zgłoszeniu 13F, które pokaże, czy zgłoszona liczba akcji IBIT została zwiększona, utrzymana czy zmniejszona na dzień 30 września.
