O HKDAP poderia levar o dólar de Hong Kong além de pagamentos e para liquidação transfronteiriça, gestão de tesouraria corporativa e finanças tokenizadas, à medida que stablecoins regulamentadas ganham um papel no sistema financeiro on-chain de Hong Kong, de acordo com um pesquisador da HashKey.
Resumo
- O pesquisador sênior da HashKey, Tim Sun, vê as stablecoins HKD se tornando um veículo de liquidação on-chain, em vez de simplesmente outro método de pagamento.
- O seguro emergiu como um caso de uso inicial do HKDAP, com a HashKey e a YF Life já concluindo uma transação real usando fundos reais.
- A liquidação comercial, a gestão de tesouraria corporativa e os ativos tokenizados podem fornecer usos adicionais à medida que a rede institucional do HKDAP se expande.
- Sun disse que as stablecoins HKD também poderiam impedir que as finanças on-chain dependessem exclusivamente de stablecoins em dólar americano no longo prazo.
O pesquisador sênior da HashKey, Tim Sun, disse ao crypto.news que o papel futuro das stablecoins do dólar de Hong Kong, incluindo o HKDAP, poderia se estender muito além de pagamentos, à medida que ativos financeiros se movem cada vez mais para redes blockchain.
"Do nosso ponto de vista, o papel das stablecoins HKD (incluindo o HKDAP) no futuro será mais do que apenas uma nova ferramenta de pagamento; mais importante, elas servirão como um veículo digital para o dólar de Hong Kong entrar no sistema financeiro on-chain."
De acordo com Sun, os grandes fluxos de capital transfronteiriços da Ásia, o sistema financeiro estabelecido e o uso crescente de tokenização de ativos criam várias aplicações possíveis para stablecoins regulamentadas denominadas em HKD. Ele identificou a liquidação transfronteiriça, a gestão de tesouraria corporativa e a negociação de ativos digitais como áreas onde o HKD tokenizado poderia ser usado.
Ativos financeiros tokenizados poderiam criar outro caso de uso porque sua subscrição, resgate e liquidação exigem uma forma compatível de dinheiro, disse Sun.
"Olhando mais adiante, à medida que mais ativos financeiros se movem para a cadeia, o mercado precisa não apenas de ativos on-chain, mas também de uma moeda de liquidação on-chain correspondente", acrescentou.
Testes de seguro HKDAP fornecem um caso de uso inicial
O seguro já forneceu um dos primeiros ambientes institucionais para testar o token.
Em 14 de agosto, a HashKey Exchange disse que havia concluído uma transação HKDAP real com a YF Life Insurance International usando fundos reais. O exercício cobriu o processo de subscrição e resgate da stablecoin, enquanto a YF Life disse que planejava apoiar pagamentos de prêmios HKDAP no futuro, sujeito a requisitos regulatórios.
Sun disse que a natureza regulamentada do seguro o torna compatível com uma stablecoin emitida sob supervisão regulatória formal. Os pagamentos de prêmios também oferecem uma transação padronizada e recorrente que as instituições podem usar para testar a infraestrutura de liquidação.
"Os dois casos de cooperação anunciados de fato têm um histórico em instituições de seguros", disse Sun.
"Por um lado, o seguro é uma indústria altamente regulamentada, o que se alinha bem com o posicionamento de uma stablecoin regulamentada. Por outro lado, do ponto de vista comercial, o pagamento de prêmios em si é um cenário do mundo real relativamente claro, padronizado e de alta frequência."
A HashKey também fez parceria com a seguradora OneDegree para explorar aplicações locais e transfronteiriças para o HKDAP, adicionando outro teste relacionado a seguros ao lançamento institucional inicial do token.
A atividade segue o lançamento controlado do HKDAP pela Anchorpoint Financial no início de agosto. Como relatado anteriormente, a Anchorpoint nomeou a HashKey Exchange como distribuidora autorizada, permitindo que instituições elegíveis e investidores profissionais acessem cunhagem, resgate e conversão fiduciária durante a fase beta.
A HashKey havia concluído uma transação inicial de cunhagem e resgate com clientes elegíveis quando o acordo de distribuição foi anunciado.
Os casos de uso do HKDAP estão se estendendo para comércio e tesouraria
O seguro não é a única atividade financeira sendo testada.
Em 13 de agosto, a Unloq disse que sua infraestrutura de financiamento comercial SC+ concluiu uma transação em Hong Kong usando HKDAP como instrumento de liquidação para uma transação de financiamento de recebíveis. A SC+ criou uma representação em blockchain do recebível aprovado, enquanto o HKDAP lidou com a liquidação dentro do fluxo de trabalho.
Sun disse que comércio, gestão transfronteiriça de fundos corporativos e ativos tokenizados estão entre as áreas onde as stablecoins poderiam fornecer utilidade adicional.
“Esses campos têm inerentemente fortes demandas por capacidades de múltiplas moedas, cross-timezone e alocação de capital, o que reflete melhor o valor incremental das stablecoins na liquidação on-chain e na gestão transfronteiriça de fundos”, disse ele.
A distribuição institucional também continuou a se expandir desde que o HKDAP entrou em acesso beta.
O Standard Chartered Bank (Hong Kong) tornou-se o primeiro distribuidor bancário do HKDAP em 24 de agosto e disse que estava trabalhando com clientes institucionais elegíveis em aplicações potenciais envolvendo liquidação de fundos, gestão de tesouraria e pagamentos comerciais transfronteiriços.
Os registros da Anchorpoint mostram adições adicionais à rede de distribuição durante a última semana de agosto. A Finloop tornou-se distribuidora autorizada em 25 de agosto, seguida pela Yunfeng Financial em 26 de agosto, enquanto o Bank of East Asia assinou um acordo com a Anchorpoint em 28 de agosto para explorar aplicações para o token lastreado em HKD.
HKDAP permanece sob o lançamento regulamentado de Hong Kong
Apesar da crescente lista de participantes institucionais, o HKDAP permanece em um lançamento controlado, em vez de distribuição pública irrestrita.
A Anchorpoint começou o acesso beta em 12 de agosto para distribuidores institucionais e investidores profissionais, identificando inicialmente pagamentos transfronteiriços, conversão de moeda fiduciária e liquidação de ativos tokenizados entre suas aplicações pretendidas. O lançamento institucional seguiu meses de preparação regulatória e técnica.
Antes do início da distribuição, a Anchorpoint, o Grupo OSL e a PantherTrade, apoiada pela Futu, testaram transferências de HKDAP na mainnet da Ethereum em maio. O teste na Ethereum cobriu o processo de transação do token após a Anchorpoint receber aprovação regulatória.
O HKDAP tem um valor nominal de HK$ 1 por token, de acordo com o whitepaper da Anchorpoint. Os tokens em circulação devem ser suportados por um pool de reserva com valor de mercado pelo menos igual ao HKDAP em circulação, com os ativos mantidos em trust para os detentores de tokens.
A base regulatória foi estabelecida em abril, quando a Autoridade Monetária de Hong Kong concedeu suas primeiras licenças de emissor de stablecoin à Anchorpoint e ao HSBC. As primeiras licenças foram concedidas sob a Portaria de Stablecoins, que entrou em vigor em agosto de 2025 e sujeita os emissores cobertos a requisitos envolvendo reservas, resgate, governança e controles de risco.
A própria Anchorpoint foi formada pelo Standard Chartered Bank (Hong Kong), HKT e Animoca Brands após as empresas participarem do sandbox de emissor de stablecoin do HKMA.
Stablecoins HKD podem oferecer uma moeda de liquidação alternativa
Para Sun, uma das questões de longo prazo é se a atividade financeira tokenizada deve permanecer esmagadoramente dependente de stablecoins denominadas em dólar.
“A importância da stablecoin HKD reside em permitir que o HKD participe deste novo sistema de infraestrutura financeira, evitando que as finanças on-chain dependam exclusivamente de stablecoins USD no longo prazo.”
O argumento surge enquanto os Estados Unidos constroem seu próprio quadro federal em torno de stablecoins de pagamento. O presidente Donald Trump assinou a Lei GENIUS em julho de 2025, criando uma estrutura regulatória federal para emissores de stablecoins de pagamento permitidos.
Os reguladores dos EUA, no entanto, perderam o prazo de 18 de julho de 2026 da lei para concluir as principais regras de implementação, deixando várias propostas inacabadas antes da data de vigência da estrutura em 18 de janeiro de 2027. Prazo de regulamentação dos EUA
O Tesouro e outros reguladores dos EUA também propuseram requisitos de identificação de clientes para certos emissores de stablecoins de pagamento permitidos. Sob a proposta, os emissores cobertos seriam tratados como instituições financeiras para fins da Lei de Sigilo Bancário e precisariam verificar clientes em relacionamentos diretos, enquanto transações no mercado secundário geralmente não acionariam o mesmo requisito.
O quadro de Hong Kong, entretanto, colocou o HKDAP sob supervisão do HKMA desde a emissão. O whitepaper da Anchorpoint afirma que o token é autorizado para emissão em Hong Kong e pode ser distribuído em outras jurisdições apenas de acordo com as leis locais aplicáveis.
