Stablecoins podem cruzar fronteiras em segundos, mas convertê-los em moeda local utilizável continua sendo um processo mais lento e mais fragmentado, disse o CEO da Gravity Team, Mārtiņš Beņķītis, ao crypto.news enquanto a empresa lançava seu balcão OTC institucional.
Resumo
- Transferências de stablecoins não eliminam a necessidade de liquidez local, acesso bancário e infraestrutura de pagamento.
- A Gravity Team afirma que a liquidação tradicional pode reter de 20% a 40% dos fluxos de pagamento mensais.
- Stripe e Mastercard expandiram sua infraestrutura de stablecoins por meio de grandes aquisições.
- A Gravity Team lançou um balcão OTC oferecendo liquidação em moeda fiduciária T+0 em mais de 20 moedas.
Pagamentos com stablecoins dependem de dois tipos de liquidez
Mārtiņš Beņķītis, cofundador e CEO da provedora de liquidez para mercados emergentes Gravity Team, disse ao crypto.news que a infraestrutura de stablecoins se tornou uma questão de liquidez porque os mesmos tokens desempenham funções diferentes em negociação e pagamentos.
Os formadores de mercado mantêm stablecoins para cotar preços de compra e venda, mover inventário entre exchanges e responder a mudanças na atividade de negociação. As empresas de pagamento, por outro lado, usam stablecoins para financiar uma conversão antes de liberar a moeda local ao destinatário.
O inventário de negociação deve permanecer disponível em vários locais, enquanto um saldo de pagamento pode ser usado novamente após a liquidação. No entanto, a empresa de pagamento ainda precisa de moeda local suficiente para completar o outro lado da transferência quando o stablecoin chega.
“A infraestrutura de pagamento com stablecoins é uma história de liquidez porque os saldos de stablecoins servem a funções muito diferentes”, disse Beņķītis.
“Um formador de mercado os usa para cotar em ambos os lados dos livros de ordens e gerenciar o risco de inventário em dezenas de exchanges conectadas. Uma empresa de pagamento os usa para financiar uma conversão e liberar moeda local ao destinatário.”
A análise de corredor da Gravity Team descobriu que a banca correspondente pode deixar o equivalente a 20% a 40% do fluxo de transações mensal em contas pré-financiadas. A empresa disse que os stablecoins podem reduzir esse capital ocioso, mas apenas quando um operador mantém livros de moeda local financiados e inventário suficiente para cotar a conversão.
O ponto de conversão continua sendo um gargalo
Um pagamento com stablecoin contém pelo menos duas etapas distintas. A primeira move o token na cadeia, enquanto a segunda o converte na moeda que um destinatário pode gastar por meio de uma conta bancária local ou serviço de pagamento.
Beņķītis disse que a segunda etapa se tornou a área mais recente de concorrência para provedores de pagamento. Cada mercado de moeda tem diferentes níveis de liquidez, horários bancários, controles de conformidade, limites de transação e contrapartes.
A Gravity Team atualmente suporta liquidação envolvendo o peso filipino, a rupia indonésia, o peso mexicano, o real brasileiro, o euro, a libra esterlina e o dólar americano. A empresa planeja adicionar o dong vietnamita.
Seus dados internos descobriram que entre 3% e 7% das transferências tradicionais recebidas nos corredores do Sudeste Asiático e da América Latina que atende são atrasadas ou devolvidas na primeira tentativa. Transferências de stablecoins nesses mercados supostamente são liquidadas na cadeia mais de 99,9% das vezes após serem transmitidas.
Beņķītis alertou que a taxa de sucesso na cadeia não cobre todo o pagamento.
“A conversão local e o pagamento ainda precisam ser concluídos após a chegada do token”, disse ele.
Operadores que usam relacionamentos bancários diretos podem controlar o financiamento, os horários de corte de pagamento e as transações com falha mais de perto. Modelos baseados em parceiros podem alcançar países adicionais, mas dependem da liquidez, disponibilidade, limites de transação e tratamento de pagamentos malsucedidos de outra empresa.
O teste comercial, de acordo com Beņķītis, não é, portanto, a rapidez com que um token chega a uma carteira. É a frequência com que o pagamento completo chega ao destinatário pelo preço cotado e dentro do período prometido, inclusive quando a rota de pagamento principal não está disponível.
Stripe e Mastercard avançam mais nos pagamentos com stablecoins
Grandes empresas de pagamento já gastaram pesado para trazer a infraestrutura de stablecoins para suas redes existentes.
A Stripe concluiu sua aquisição da Bridge em fevereiro de 2025. A Bridge fornece infraestrutura para empresas receberem, armazenarem, converterem, emitirem e gastarem stablecoins.
A Mastercard concluiu sua aquisição da BVNK em 3 de agosto. A rede de cartões concordou em pagar até US$ 1,8 bilhão, incluindo US$ 300 milhões em pagamentos contingentes, pela tecnologia que conecta trilhos fiduciários e de stablecoins.
Beņķītis descreveu ambas as aquisições como passos lógicos, mas disse que as plataformas globais ainda devem manter preços e liquidação consistentes ao adicionar moedas com condições operacionais diferentes.
A Gravity Team estima que os custos de liquidação de stablecoins fiquem entre 0,1% e 0,4% do principal nos corredores estudados. Seu custo estimado para correspondência bancária varia de 3% a 11%, após incluir spreads de câmbio, cobranças de intermediários e capital mantido em contas pré-financiadas.
Essas comparações também vêm de pesquisas da empresa. Os custos reais podem variar de acordo com o corredor, o tamanho do pagamento, os requisitos de conformidade e o número de intermediários envolvidos.
Uma nota do Federal Reserve de março de 2026 descobriu separadamente que as cadeias bancárias correspondentes podem tornar os pagamentos transfronteiriços mais lentos, mais caros e menos transparentes. O Fed disse que os intermediários podem repetir verificações de conformidade e dificultar a determinação de onde um pagamento está sendo mantido.
Gravity Team abre mesa OTC institucional
A Gravity Team lançou uma mesa de balcão institucional em 24 de agosto, como parte de seu esforço para conectar liquidez de criptomoedas com liquidação fiduciária local.
A empresa disse que o serviço atua como contraparte principal para transações dentro de limites acordados de tamanho, preço e volatilidade. Os clientes recebem cotações com períodos de validade definidos, em vez de executar grandes ordens através dos livros de ofertas de bolsas públicas.
A mesa oferece liquidação de stablecoins em menos de 60 segundos e liquidação fiduciária T+0 em mais de 20 moedas, onde as condições bancárias locais permitem. T+0 significa que o lado fiduciário deve ser liquidado no mesmo dia da transação, em vez de após um ou mais dias úteis.
A Gravity Team disse que tem relacionamentos bancários diretos em mais de 20 mercados e pretende que a mesa atenda provedores de pagamento, empresas fintech, corretoras e outras instituições que movem fundos para economias emergentes. Também oferece execução por solicitação de cotação e linhas de crédito, sujeitas aos seus termos de contraparte.
O lançamento ocorre enquanto os mercados emergentes respondem por alguns dos crescimentos mais rápidos na atividade de criptomoedas. A Chainalysis relatou que o volume de criptomoedas na Ásia-Pacífico subiu 69% para US$ 2,36 trilhões durante os 12 meses até junho de 2025, enquanto a atividade na América Latina aumentou 63%.
Para empresas de pagamento dos EUA, a questão também vai além de mover tokens atrelados ao dólar para o exterior. Embora a Lei GENIUS tenha criado uma estrutura federal para emissores de stablecoins de pagamento, as regras dos emissores domésticos não fornecem, por si só, liquidez em pesos, reais, rúpias ou outras moedas locais nos mercados de destino.
As stablecoins podem encurtar a parte digital de uma transferência transfronteiriça. Concluir o pagamento ainda exige financiamento local, conversão de moeda, verificações regulatórias e uma rota de pagamento funcional.
