A Truflation pediu que o Federal Reserve corte as taxas de juros depois que sua previsão de julho ficou a 0,01 ponto percentual do índice oficial mensal de PCE e correspondeu aos outros três números publicados.
Resumo
- O PCE geral subiu 0,2% mensalmente e permaneceu em 3,7% ao ano em julho.
- A Truflation previu os números publicados cinco dias antes de o BEA divulgar seu relatório.
- Oliver Rust disse que gastos mais fracos, preços mais baixos da gasolina e dados mistos do mercado de trabalho apoiam um corte de juros.
- Autoridades do Fed continuam preocupadas com a inflação, pois serviços, salários e tarifas mantêm pressão sobre os preços.
O Bureau of Economic Analysis dos EUA relatou em 26 de agosto que o Índice de Preços PCE subiu 0,2% mês a mês em julho, revertendo uma queda de 0,1% registrada em junho. A inflação anual geral permaneceu inalterada em 3,7%.
O PCE núcleo, que exclui alimentos e energia, também aumentou 0,2% na base mensal e permaneceu em 3,3% em relação ao ano anterior. O Federal Reserve usa o PCE como sua medida preferida de inflação e definiu uma meta de inflação de longo prazo de 2%.
Cinco dias antes da divulgação do governo, a Truflation estimou que o PCE geral aumentaria 0,19% mensalmente e permaneceria em 3,7% ao ano. Sua previsão colocou o PCE núcleo mensal em 0,2% e a leitura anual em 3,3%.
A estimativa geral de 0,19% arredonda para o número de 0,2% publicado pelo BEA, embora os dois números não fossem idênticos antes do arredondamento. A Truflation correspondeu aos outros três números na precisão usada na divulgação oficial.
A Truflation chamou os dados de ponto de virada
Falando diretamente ao crypto.news após a divulgação do PCE, o chefe de dados da Truflation, Oliver Rust, disse que a demanda doméstica mais fraca, dados de emprego mistos e preços mais baixos da gasolina criaram um caso para custos de empréstimos mais baixos.
“A Truflation é da opinião de que atingimos um ponto de virada que precisa que o Fed corte as taxas. Estamos vendo um enfraquecimento na demanda, ou seja, nos gastos.”
Os dados oficiais ofereceram algum apoio para o lado da demanda do argumento de Rust. O BEA disse que os gastos com consumo pessoal ajustados pela inflação ficaram quase inalterados em julho, abaixo do aumento de 0,4% em junho.
Os gastos em dólares correntes subiram US$ 36,3 bilhões, com um aumento de US$ 86,2 bilhões em serviços parcialmente compensado por uma queda de US$ 49,9 bilhões em bens. A renda pessoal aumentou 0,4%, enquanto a renda pessoal disponível ganhou 0,5%.
As famílias economizaram US$ 712 bilhões durante o mês, deixando a taxa de poupança pessoal em 3%. O relatório da Truflation disse que a diminuição do excesso de poupança e o aumento da dependência de crédito podem reduzir a demanda do consumidor durante o segundo semestre de 2026.
As vendas no varejo também caíram 0,6% em julho, de acordo com o relatório, encerrando uma sequência de oito meses sem queda mensal. A Truflation atribuiu a queda ao enfraquecimento do apoio dos reembolsos de impostos, maiores despesas com energia e compras discricionárias mais cautelosas.
Rust disse que o mercado de trabalho continua mostrando um “ambiente de baixa contratação e baixa demissão”. O relatório da Truflation colocou o desemprego em 4,1% e disse que a participação na força de trabalho caiu para 61,4% depois que quase 1,4 milhão de pessoas deixaram a força de trabalho durante 2026.
TruPCE mapeia preços ao vivo para categorias do BEA
Perguntado sobre como a empresa torna seus dados comparáveis ao índice do governo, Rust disse que a Truflation atribui suas informações de preço às definições de categorias do PCE do BEA e depois aplica os pesos das categorias da agência.
A medida resultante, chamada TruPCE, é projetada para rastrear o índice do governo enquanto oferece orientação mais antecipada. Rust disse que os dados da Truflation lideram a medida do BEA em uma média de aproximadamente 30 dias.
A Truflation diz que seus índices usam mais de 15 milhões de preços de produtos de mais de 30 parceiros e fontes de dados. A empresa publica suas leituras diariamente, enquanto o BEA divulga os números do PCE mensalmente e pode revisar estimativas anteriores à medida que mais informações se tornam disponíveis.
Julho representou apenas a quarta previsão de PCE que a Truflation publicou, de acordo com Rust. Ele disse que a empresa também correspondeu ao resultado do mês anterior e errou as leituras de abril e maio por 0,1 ponto percentual cada.
A amostra limitada significa que os números fornecidos não fornecem um erro de previsão médio de 12 meses ou uma comparação completa com as estimativas dos economistas. O consenso do mercado situava a inflação anual do PCE de julho em 3,6%, enquanto as previsões para a inflação subjacente correspondiam à leitura final de 3,3%.
Em julho, o crypto.news relatou o arrefecimento do PCE de 4,1% em maio para 3,7% em junho, enquanto o Bitcoin se aproximava de US$ 65.000. A nova leitura de julho deixou a taxa anual no mesmo nível, em vez de estender o declínio.
Serviços e alimentos mantiveram a inflação elevada
A habitação teve o maior peso no modelo de julho da Truflation, enquanto a gasolina criou a pressão descendente mais forte, disse Rust. Serviços e mercearias produziram as maiores contribuições ascendentes.
Os dados subjacentes da Truflation mostraram que a gasolina e outros bens energéticos caíram 3,36% em relação a junho, embora a categoria permanecesse 23,6% mais alta do que no ano anterior. Vestuário e calçados diminuíram 0,7% no mês, mas aumentaram 4,24% ao ano.
Os preços de serviços de alimentação e alojamento subiram 1,21% durante julho e 3,61% no ano. O relatório atribuiu o aumento mensal às viagens de verão, à procura de hotéis e aos restaurantes que repassam os custos mais elevados de mão de obra e operacionais aos clientes.
Os serviços de transporte subiram 1,13% no mês e 12,25% ao ano, liderados por tarifas aéreas e custos de transporte público, de acordo com a Truflation. Os preços das mercearias aumentaram 1,09% em relação a junho, com carne bovina, café e commodities alimentares comercializadas internacionalmente adicionando pressão.
O crescimento dos salários apresenta outro risco para o argumento de corte de juros de Rust. A Truflation estima que o crescimento anual dos salários permaneceu entre 4% e 4,5% desde meados de 2025, uma taxa que a empresa diz poder sustentar a inflação em serviços intensivos em mão de obra.
Tarifas, preços do petróleo e demanda por eletricidade também podem impedir um declínio constante. O relatório disse que mudanças repetidas de tarifas envolvendo China, Canadá, México e União Europeia estavam se tornando mais visíveis nos preços de vestuário e veículos.
Os preços dos serviços públicos subiram 0,98% no mês e 7,64% ao ano nos dados da Truflation, atingindo as taxas mais altas desde meados de 2024. A empresa relacionou parte da pressão ao aumento do uso de eletricidade e às necessidades de infraestrutura associadas à inteligência artificial.
Autoridades do Fed permaneceram cautelosas sobre cortes
O apelo de Rust por taxas mais baixas se destaca do debate atual dentro do Federal Reserve. O presidente do Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, disse em 27 de agosto que a faixa de política existente de 3,5%–3,75% não parecia restritiva o suficiente para trazer a inflação de volta a 2%, de acordo com a Reuters.
O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, também descreveu a inflação persistente como preocupante, embora tenha dito que as taxas poderiam cair ao longo do tempo se os dados mostrassem os preços voltando em direção à meta do banco central.
O relatório de 21 de agosto da Truflation assumiu uma posição menos agressiva do que os comentários de Rust após o lançamento. O documento projetou que o Fed deixaria as taxas inalteradas em setembro e evitaria outro aumento durante o resto de 2026, em vez de prever um corte imediato.
O Bitcoin mostrou pouca reação inicial ao lançamento do PCE, sendo negociado em torno de US$ 78.353 aproximadamente 36 minutos após os números chegarem, em comparação com uma faixa pré-lançamento de cerca de US$ 78.500 a US$ 79.000. O rendimento do Tesouro de 10 anos subiu cerca de um ponto-base para 4,65%.
No início da semana, um relatório de catalisadores do Bitcoin identificou o PCE de julho e a aparição do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, em Jackson Hole como os principais eventos macro dos EUA enfrentados pelos traders de criptomoedas. Warsh está programado para fazer seu discurso principal em 28 de agosto, enquanto os mercados buscam orientação sobre a próxima decisão de taxa de juros.
