TL;DR:
- As posições curtas de baleias em Bitcoin, Ethereum e XRP atingem US$ 1,38 bilhão, enquanto Abraxas Capital, Wintermute e Fasanara Capital protegem ganhos na Hyperliquid em vez de apostar em uma queda.
- O ouro atingiu uma nova máxima de agosto de US$ 4.659,85, impulsionado pelo plano do secretário do Tesouro, Scott Bessent, de mover US$ 950 bilhões da TGA para títulos de longo prazo.
- Ray Dalio insta os investidores a reduzirem a exposição a títulos do Tesouro em favor de ouro e Bitcoin, citando uma iminente crise da dívida dos EUA.
Na manhã de segunda-feira, 24 de agosto, o mercado de criptomoedas está mantendo o impulso de sua melhor alta semanal em três anos, mostrando consolidação estável em níveis elevados. Após o histórico short squeeze de US$ 4 bilhões no final da semana passada, as plataformas de negociação entraram em uma batalha localizada por liquidez.
De acordo com a CoinGlass, posições mantidas por 78.395 traders de futuros no valor de US$ 339,53 milhões foram fechadas à força nas últimas 24 horas, com os vendedores representando uma ligeira maioria de US$ 181,36 milhões. Nesse cenário, o capital institucional continua sua agressiva acumulação: os influxos semanais nos ETFs de Bitcoin à vista dos EUA atingiram uma máxima de 10 meses de US$ 1,5 bilhão, de acordo com estimativas da SoSoValue.
Ao mesmo tempo, os principais emissores estão fazendo grandes movimentos em seus balanços. Enquanto a Strategy acumulou US$ 1,59 bilhão em dinheiro USD para futuras compras de BTC, a BitMine aumentou sua participação para 4,8% da oferta de mercado da Ethereum, removendo indefinidamente liquidez da circulação ao fazer staking de 87% de seu ETH.
Enquanto o otimismo do varejo empurra os preços à vista para cima, a microestrutura subjacente do mercado aponta para uma divisão significativa entre a especulação individual e as estratégias institucionais.
Os maiores formadores de mercado estão mantendo calmamente posições curtas no valor de mais de US$ 1,3 bilhão em ativos digitais-chave, incluindo Bitcoin, Ethereum e XRP. Essa exposição agressiva a vendas não é uma aposta em um crash, mas parte de uma sofisticada estratégia de hedge de risco de bilhões de dólares que se desenrola em meio a uma fuga global de capital para ativos reais.
O ouro está registrando uma poderosa recuperação diária em forma de V de 1,24%, movendo-se em direção a US$ 4.660. A calma matinal atual apenas esconde uma feroz batalha por liquidez, alimentada por intervenções do Tesouro dos EUA e incerteza regulatória em Washington.
Notícias do mercado de criptomoedas: Por trás dos shorts de US$ 1,38 bilhão em BTC, ETH e XRP
O aumento explosivo dos preços desencadeou um aumento no hedge institucional, com os maiores provedores de liquidez construindo posições curtas pesadas na plataforma de derivativos descentralizados Hyperliquid. O equilíbrio de poder atual no setor institucional é o seguinte:
- Abraxas Capital Management: Mantém a liderança com uma enorme carteira curta de US$ 783 milhões em BTC, ETH e outros ativos, enquanto simultaneamente retira 73.000 ETH, no valor de aproximadamente US$ 173 milhões, da Binance para construir uma proteção de compra à vista.
- Wintermute: Controla uma posição curta de US$ 190,8 milhões, incluindo US$ 53 milhões em ETH, US$ 30,7 milhões em BTC e US$ 22,6 milhões em SOL. Apesar de uma perda não realizada local de US$ 5,85 milhões causada pelo rali atual, o PnL líquido histórico da empresa excede US$ 203,6 milhões.
- Fasanara Capital: Juntamente com a Wintermute, forma um pool adicional de posições curtas, elevando o bloco total de shorts institucionais para US$ 1,38 bilhão.
O fundador e CEO da Wintermute, Evgeny Gaevoy, criticou duramente as interpretações superficiais da mídia sobre essas métricas, enfatizando que os shorts dos grandes formadores de mercado representam gerenciamento de inventário neutro e coleta de prêmios, e não sentimento de baixa.
Enquanto a euforia do varejo leva as taxas de funding às alturas, os fundos executam uma clássica operação de basis trade cash-and-carry: eles vendem futuros perpétuos enquanto simultaneamente compram o ativo subjacente no mercado à vista para obter um retorno anualizado de dois dígitos sem risco.
A disciplina institucional contrasta fortemente com o comportamento dos traders de futuros de varejo. O mais recente heatmap da CoinGlass mostra que o Ethereum sofreu o maior impacto nas últimas 24 horas, com US$ 117,09 milhões em liquidações, incluindo uma ordem ETH/USDT de US$ 6,86 milhões na Binance. O Bitcoin veio em seguida com US$ 72,59 milhões.
Os traders continuam tentando agressivamente capturar movimentos locais de preço, como refletido na atividade de varejo em torno do XRP, com US$ 20,90 milhões em liquidações, Zcash com US$ 12,13 milhões e outras altcoins.
Enquanto os traders individuais de varejo cometem erros repetidos ao tentar vender a descoberto essa tendência poderosa com alavancagem extremamente alta, como 40x, os grandes players estão precificando os riscos da desvalorização sistêmica da moeda fiduciária e buscando uma proteção fundamental nos mercados globais, onde o ouro tradicionalmente serve como o principal aliado dos ativos digitais.
Ray Dalio escolhe ouro e Bitcoin como proteção contra uma crise da dívida dos EUA
O rápido aumento do ouro e da prata reflete os mesmos processos que agora se desenrolam no mercado de criptomoedas: os investidores estão fugindo do sistema financeiro tradicional dos EUA em meio a preocupações sobre suas vulnerabilidades ocultas. O ouro ganhou aproximadamente 15% no último mês, enquanto a prata registrou um aumento ainda mais agressivo de 19%.
Esse avanço sincronizado está sendo impulsionado por uma manobra massiva do Secretário do Tesouro Scott Bessent, que planeja implantar quase US$ 950 bilhões da Conta Geral do Tesouro, ou TGA, para comprar títulos de longo prazo do governo no mercado. Essa injeção de liquidez já empurrou o ouro para uma nova máxima de agosto de US$ 4.659,85, rompendo a resistência técnica chave em US$ 4.400 no gráfico diário do TradingView.
A demanda enfraquecida por títulos do governo dos EUA e a engenharia financeira agressiva do Tesouro levaram os pesos-pesados de Wall Street a se manifestarem. No final da semana passada, o lendário investidor e fundador da Bridgewater, Ray Dalio, instou diretamente os investidores a reduzirem suas posições em títulos do Tesouro e transferirem capital para o ouro, prevendo uma crise total da dívida dos EUA nos próximos três anos — "mais ou menos dois anos se a direção atual da política não mudar".
Dalio enfatizou que, se a demanda por títulos do governo diminuir, as autoridades recorrerão à emissão descontrolada de dólares, desencadeando outra onda de inflação severa. Notavelmente, junto com o ouro, Dalio identificou separadamente o Bitcoin como um dos instrumentos alternativos mais eficazes para proteção contra esses riscos soberanos.
Os principais fundos institucionais já estão agindo dentro desse paradigma. A Fidelity International dobrou suas posições compradas em ouro nas últimas três semanas, protegendo-se contra a incerteza regulatória deixada após o novo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh.
No entanto, analistas macro observam que, à medida que a recuperação em forma de V nos metais preciosos se aproxima de um teto local perto das máximas da primavera de US$ 5.400, o capital excedente está começando a buscar maior beta em infraestrutura digital, que está registrando números recordes:
- Ecossistema Solana: Estabeleceu um recorde sem precedentes ao processar 1,318 bilhão de transações em uma única semana.
- Mercado de stablecoins: O uso diário na economia real atingiu US$ 1 bilhão por meio de cartões de débito.
- Zcash (ZEC): Disparou 22% em direção às suas máximas de preço de 2018, a US$ 855, após a atualização do pedido da Grayscale para lançar o primeiro ETF spot dos EUA para uma criptomoeda focada em privacidade.
O Bitcoin está absorvendo diretamente esse transbordamento do fiat, mantendo-se firmemente em US$ 78.143 e digerindo facilmente as vendas locais por baleias. Como Dalio previu, o capital está fluindo para alternativas digitais sólidas em meio à deterioração do mercado de dívida.
Isso está estabelecendo as bases para o Bitcoin desafiar o nível de US$ 100.000 até o final de 2026. De acordo com analistas do Standard Chartered, mesmo essa meta pode se mostrar excessivamente conservadora, pois as entradas diárias de ETF retornam a níveis acima de US$ 1 bilhão.
