Майнеры биткоина столкнулись с парадоксальным кризисом: сама монета дорогая, но зарабатывать на её добыче стало сложнее, чем когда-либо. Пока BTC держится в диапазоне $60 000–$65 000, доходы компаний от обработки транзакций неожиданно упали до уровней 2019 года.
Этот финансовый тупик вызвал масштабный тектонический сдвиг: майнеры теперь консервируют фермы, продают криптовалютные резервы и срочно переходят в индустрию искусственного интеллекта.
Эту аномалию лета 2026 года чётко описал Чарльз Эдвардс, основатель Capriole Investments. По его расчётам, годовая сумма комиссий за транзакции в сети биткоина упала до скромных $96–114 миллионов.
Весь парадокс в том, что в 2019 году, когда доходы от комиссий были на том же уровне, биткоин стоил всего $5 000. Сегодня цена монеты в 13 раз выше, рыночная капитализация сети превышает $1,2 триллиона, но майнеры получают ту же сумму за обработку транзакций.
После недавнего халвинга доля комиссий в их доходах упала ниже 10%. При текущей себестоимости добычи около $62 650 чистая маржа бизнеса сократилась до критических 5%. Проще говоря, добыча на старом оборудовании стала убыточной.
Прецедент Canaan
Однако вместо банкротства публичные майнинговые компании нашли золотую жилу в высокопроизводительных вычислениях (HPC) и ИИ, заключая один за другим многомиллиардные контракты с такими ИТ-гигантами, как Microsoft и Nvidia.
Для майнеров это идеальный хедж: вместо того чтобы полагаться на нестабильные доходы от биткоина, которые снижаются каждые четыре года, они получают фиксированные гарантированные долларовые платежи от лидеров технологического сектора.
Масштаб давления на индустрию криптомайнинга демонстрирует прецедент гиганта Canaan Inc. (CAN), который монетизирует часть своих резервов для запуска программы обратного выкупа акций на $30 миллионов. Canaan в настоящее время держит на своём балансе 1 915 BTC и 3 952 ETH общей стоимостью около $130 миллионов.
Это чрезвычайная мера, и у Canaan есть время только до января 2027 года, чтобы восстановить доверие регуляторов и избежать делистинга. Сигналы реализации ликвидности и переводы BTC на адреса хранения для покрытия операционных расходов поступают и от других тяжеловесов, включая MARA и Riot.
Что будет с безопасностью биткоина?
Массовое перепрофилирование вычислительных мощностей в сторону ИИ вызывает у отрасли очевидный вопрос: кто будет обеспечивать безопасность сети биткоина в будущем? Если комиссии за транзакции не начнут расти, то по мере дальнейшего снижения наград за блок майнерам может стать просто невыгодно поддерживать сеть.
Пока паники нет. Общий хешрейт сети остаётся вблизи рекордных значений на уровне 837–900 EH/s, а встроенный механизм автоматической корректировки сложности биткоина успешно защищает сеть от внезапных отключений оборудования.
Тем не менее тенденция ясна: майнеры перестают быть крипторомантиками и превращаются в прагматичных поставщиков электроэнергии для революции ИИ.
