Старший сырьевой стратег Bloomberg Intelligence Майк Макглоун обновил свой среднесрочный прогноз по биткоину, предупредив инвесторов о риске значительной коррекции цен. В то время как фондовый рынок США, представленный индексами Nasdaq и S&P 500, достигает новых исторических максимумов, ведущая криптовалюта продолжает отставать от акций.
По мнению аналитика, неспособность биткоина закрепиться выше психологически важного уровня в 69 000 долларов, в то время как фондовые индексы растут, является ключевым признаком того, что спекулятивный пузырь сдувается.
В текущих условиях Макглоун сравнивает многолетний рост биткоина с «сделкой с дьяволом» — индустрия добилась успеха и привлекла институциональный капитал, но теперь расплачивается за это полной зависимостью от внешних стимулов.
Стратег отмечает, что каждый значительный рост биткоина получал временную «искусственную» поддержку. В 2021 году крупнейшая в истории инъекция дешевой ликвидности в мировую экономику подтолкнула цену к пиковым уровням.
В начале 2024 года долгожданный запуск спотовых ETF в США стал триггером. Затем, в конце 2024 года, резкое изменение регуляторной риторики и ожидания значительных политических уступок для индустрии временно подтолкнули цену выше 100 000 долларов.
В настоящее время биткоин торгуется около 63 000 долларов. По словам Макглоуна, приток капитала в ETF сейчас иссяк, а регуляторный ажиотаж утих, оставив рынок наедине с циклическими макроэкономическими силами.
Технологический рынок и альткоины тянут биткоин вниз
Исторический график Bloomberg показывает, что траектория биткоина тесно связана с традиционным фондовым рынком. График криптовалюты с высокой степенью точности отражает динамику технологического сектора США, в частности соотношение индекса Nasdaq-100 к более широкому индексу S&P 500.
Этот спред сейчас начинает разворачиваться вниз. Поскольку финансовые циклы всегда стремятся к возврату к среднему значению, биткоин рискует вернуться к своей исторической фундаментальной базе — средней цене, зафиксированной в 2019–2020 годах, около 10 000 долларов, на которой криптовалюта торговалась до начала массовой эмиссии фиатных денег.
Аналитик также считает переизбыток предложения на рынке, где сейчас существуют миллионы альтернативных токенов, дополнительным источником давления на BTC.
Однако этот аргумент выглядит спорным, поскольку, наоборот, взрывной рост числа низкокачественных альткоинов лишь подчеркивает уникальный статус ведущей криптовалюты.
В условиях изобилия рыночного «мусора» институциональный капитал демонстрирует бегство в качество, выбирая биткоин как единственный проверенный и дефицитный цифровой актив с четкой регуляторной историей.
