Самый сильный недельный рост биткоина с марта 2023 года приблизил актив к отметке $80 000, но, по словам аналитиков, дальнейший рост может зависеть от снижения доходности казначейских облигаций США, сохранения спроса на спотовые ETF и прогресса в принятии Закона о ясности (CLARITY Act).
Резюме
- Биткоин вырос примерно на 24% за прошлую неделю и достиг трехмесячного максимума около $79 550.
- Спотовые биткоин-ETF в США зафиксировали чистый приток примерно в $1,9 млрд за неделю.
- Аналитики связывают прорыв с выкупом казначейских облигаций, спросом на ETF и принудительным закрытием коротких позиций.
- Джефф Мэй из BTSE считает возможным рост до $80 000–$90 000, но предупреждает о возврате к $70 000.
Сможет ли биткоин удержаться около $80 000 после самого сильного ралли с 2023 года?
Биткоин (BTC) торговался около $79 800 24 августа после роста с уровня ниже $64 000 19 августа. Криптовалюта достигла примерно $79 550 во время ралли, что является самым высоким уровнем с мая.
Рост составил примерно 24% за неделю, по словам Гади Чайта, инвестиционного менеджера Xapo Bank, что делает его самым сильным недельным ростом биткоина с марта 2023 года.
Политические события в США способствовали этому движению. 19 августа Министерство финансов США объявило, что как минимум удвоит максимальный размер выкупа для поддержки ликвидности номинальных казначейских ценных бумаг со сроками погашения от 10 до 30 лет.
Операции будут увеличены с максимума в $2 млрд до как минимум $4 млрд каждая, начиная с 9 сентября. Рынки интерпретировали это решение как попытку улучшить ликвидность долгосрочных государственных облигаций после того, как доходность достигла уровней, которые оказывали давление на рисковые активы.
Биткоин также выиграл от возобновившихся ожиданий более четких правил регулирования криптовалют в США после того, как президент Дональд Трамп призвал законодателей продвигать Закон о ясности (CLARITY Act). Предлагаемый законопроект остается предметом рассмотрения в Сенате, где его продвижение может предоставить рынку еще один политический катализатор.
Притоки в ETF усилили ралли биткоина
Чайт сказал, что источники спроса, стоящие за ралли, были так же важны, как и размер роста цен.
«Примерно $1,9 млрд поступило в спотовые биткоин-ETF США, что свидетельствует о реальном спросе инвесторов, а рекордные ликвидации коротких позиций добавили дополнительный импульс».
Спотовые биткоин-ETF США зафиксировали пять подряд торговых дней притока за неделю, закончившуюся 21 августа. Общий приток примерно в $1,9 млрд ознаменовал резкое возвращение институционального спроса после того, как фонды испытывали трудности с привлечением стабильного капитала в начале года.
Притоки также показали, что принудительные покупки на рынках деривативов не были единственным источником поддержки ралли. Трейдеры, державшие маржинальные короткие позиции, были ликвидированы, когда биткоин пробил уровни сопротивления, создавая дополнительные рыночные ордера, которые ускорили рост.
Джастин д'Анетан, руководитель отдела исследований Arctic Digital, сказал, что изменение ожиданий относительно процентных ставок в США вернуло инвесторов к активу, который показывал слабые результаты в течение нескольких месяцев.
«В случае с биткоином, с отложенным спросом и многомесячным отставанием, сделка сама себя написала, и алгоритмы вместе с опытными торговыми фирмами и управляющими активами снова нарастили позиции».
Он сказал, что маржинальные трейдеры оказались не на той стороне прорыва, что привело к тому, что он назвал крупнейшим событием по ликвидации коротких позиций за один день. Фиксация прибыли и продажи со стороны инвесторов, ожидавших выхода, теперь могут вызвать краткосрочную коррекцию, поскольку рынок переваривает это движение.
Рост доходности облигаций проверяет нарратив о казначейских облигациях
Джефф Мэй, главный операционный директор криптобиржи BTSE, сказал, что энтузиазм по поводу выкупа казначейских облигаций поутих, поскольку доходность облигаций снова начала расти.
«Размер этих операций по обратному выкупу относительно невелик по сравнению с общим рынком казначейских облигаций, который превышает 30 триллионов долларов».
Обратные выкупы казначейских облигаций предназначены для поддержки ликвидности рынка путем замены старых, менее активно торгуемых ценных бумаг на вновь выпущенные долговые обязательства. Они не являются количественным смягчением, поскольку Казначейство должно финансировать свои операции, в то время как покупки активов Федеральной резервной системой создают резервы центрального банка.
Мэй заявил, что рынку необходимо будет увидеть, расширит ли Казначейство программу за пределы первоначального максимума в 4 миллиарда долларов для каждой операции. Без увеличения эффект программы на более широкий рынок облигаций может остаться ограниченным.
Д'Анетан рассматривал процентные ставки как основной драйвер ралли, утверждая, что потоки ETF, регуляторные изменения и активность крупных инвесторов не смогли существенно сдвинуть биткоин, пока ожидания относительно политики Казначейства не изменились.
Чейт заявил, что макроэкономический сдвиг также укрепил долгосрочные перспективы биткоина, поскольку государственный долг США продолжал расти.
«Поскольку растущий долг вызывает опасения по поводу возможного обесценивания валюты, его фиксированное предложение и независимость от любого правительства или центрального банка становятся все более актуальными».
Биткоин может достичь 90 000 долларов, если катализаторы в США сохранятся
Мэй заявил, что биткоин может установить диапазон между 80 000 и 90 000 долларов, если Казначейство расширит свои обратные выкупы, а Закон о CLARITY достигнет существенного прогресса к середине сентября. Снижение ставки Федеральной резервной системы или другая форма денежно-кредитной поддержки могут обеспечить дальнейший рост, добавил он.
Сценарий остается условным, поскольку более высокие доходности повышают относительную привлекательность государственного долга, одновременно увеличивая стоимость заимствований во всей финансовой системе. Отсутствие новой политической поддержки или ослабление спроса на ETF могут сделать биткоин уязвимым после его быстрого роста.
«Без дальнейших положительных катализаторов и устойчивой уверенности инвесторов также возможно, что биткоин может отдать недавний рост и снова упасть до отметки в 70 000 долларов», — сказал Мэй.
Закон о CLARITY предоставляет еще один ближайший катализатор в США, хотя его принятие не гарантировано. Инвесторы будут следить за тем, продвинут ли законодатели законопроект и превратятся ли предложенные правила в более четкие условия для бирж, эмитентов токенов и институциональных участников рынка.
Графики биткоина указывают на возможный разворот тренда
Д'Анетан заявил, что на дневных и недельных графиках биткоина появились бычьи паттерны поглощения, в то время как аналогичный месячный сигнал формировался, но еще не был подтвержден закрытием свечи.
Паттерны последовали за длительным периодом, в течение которого несколько индикаторов импульса оставались в зоне перепроданности. Их восстановление может поддержать долгосрочный разворот, хотя скорость недавнего ралли увеличивает вероятность консолидации или фиксации прибыли.
Непосредственная задача биткоина — удержать область около 77 000–80 000 долларов после достижения трехмесячного максимума. Устойчивый прорыв выше 80 000 долларов поддержит сценарий Мэя в диапазоне 80 000–90 000 долларов, в то время как более глубокая коррекция вернет в фокус отметку 70 000 долларов.
Диапазон середины 60 000 долларов может стать более широкой зоной накопления для долгосрочных инвесторов, если биткоин не удержит 70 000 долларов, по словам д'Анетана. Однако ближайшее направление, вероятно, будет зависеть от доходности облигаций, спроса на ETF и того, приведут ли изменения в политике США к конкретным действиям после первоначального ралли.
