Может ли отчетность SpaceX оживить акции SPCX после падения на 52%?

Акции SpaceX пытаются стабилизироваться около $110 перед первым отчетом о прибыли после IPO, но разблокировка акций на $100 миллиардов может ограничить любое восстановление.

SpaceX отчитается о результатах за второй квартал после закрытия рынка США 4 августа, что даст инвесторам первый подробный взгляд на компанию с момента ее июньского первичного публичного размещения.

Отчет выходит в сложный момент для акций SPCX. Акции недавно торговались по цене $110,41, что примерно на 18% ниже цены IPO в $135 и примерно на 52% ниже внутридневного максимума июня в $225,64.

Это снижение уменьшило часть премии к оценке, созданной ограниченным количеством акций в свободном обращении при IPO. Тем не менее, компания по-прежнему оценивается примерно в 35-37 раз от прогнозируемой выручки на 2026 год, что оставляет мало места для слабых результатов или осторожных прогнозов.

Прибыль SpaceX сталкивается с необычно высокими ожиданиями

Уолл-стрит ожидает, что SpaceX сообщит о выручке за второй квартал в размере примерно $6,88 млрд, согласно данным FactSet. Аналитики прогнозируют убыток в размере $0,23 на акцию и скорректированную прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) в размере около $2,1 млрд.

Ожидания на весь год составляют около $39 млрд выручки и $17,3 млрд EBITDA.

Эти оценки оказывают значительное давление на три основных направления бизнеса SpaceX: Starlink, ракетные запуски и искусственный интеллект. Инвесторы оценят, сможет ли рост выручки от Starlink и контрактов на запуски поддержать расходы компании на Starship, спутники и инфраструктуру ИИ.

Аналитик Cantor Fitzgerald Колин Кэнфилд предупредил, что первый отчет может содержать «экстремальное смещение ожиданий», отражающее потенциальный разрыв между прогнозами Уолл-стрит и фактическими показателями SpaceX.

Starlink, вероятно, привлечет наибольшее внимание, поскольку его регулярная абонентская выручка может помочь компенсировать более волатильную экономику разработки ракет. Аналитики ожидают, что сегмент связи останется крупнейшим источником выручки SpaceX, поддерживаемый более чем 10 миллионами пользователей.

Бизнес по запускам также входит в отчетность со значительным портфелем заказов. SpaceX недавно получила контракт на $1,6 млрд от Космических сил США на 18 запусков Falcon 9 до 2027 года, что добавляет прозрачности доходам, связанным с государственными заказами.

ИИ представляет собой менее определенные перспективы. Инвесторы захотят получить детали о расходах, выручке и ожидаемой доходности после расширения SpaceX в инфраструктуру ИИ. Высокие капитальные затраты без четкого пути к положительному свободному денежному потоку могут возобновить опасения по поводу оценки компании.

Акции SPCX демонстрируют ранние признаки стабилизации

На 4-часовом графике видно, что акции SPCX выходят из нисходящего канала, который направлял цены вниз на протяжении всего июля. Акции недавно отскочили от внутридневного минимума в $104,85 и достигли $112,70, прежде чем стабилизироваться около $110,41.

Этот прорыв предполагает, что снижение может терять импульс. Однако это еще не подтверждает более широкий разворот тренда, поскольку акции остаются близко к своему рекордному минимуму и значительно ниже нескольких прежних уровней поддержки.

Индикатор схождения/расхождения скользящих средних (MACD) сформировал ранний бычий кроссовер. Линия MACD находилась на уровне минус 6,99, выше своей сигнальной линии на уровне минус 7,80, в то время как гистограмма стала положительной на уровне 0,81.

Поскольку обе линии остаются ниже нуля, сигнал указывает на улучшение краткосрочного импульса, а не на установившийся бычий тренд.

Индекс среднего направленного движения (ADX) составил 32,82. Значение ADX выше 25 обычно указывает на относительно сильный тренд, но индикатор не определяет его направление. В данном случае он в первую очередь подтверждает силу снижения, предшествовавшего последней попытке стабилизации.

Сильный отчет о прибыли может стать катализатором, необходимым для подтверждения пробоя канала. Слабые результаты, однако, могут превратить движение во временную паузу в рамках более крупного нисходящего тренда.

SPCX необходимо вернуть уровень $120, чтобы продолжить восстановление

Непосредственное сопротивление находится между $112,70 и $115 — это область, которая неоднократно ограничивала отскоки с конца июля. Закрытие 4-часовой свечи выше этой зоны может позволить SPCX протестировать уровень $120.

Уровень $120 ранее выступал в качестве краткосрочной поддержки до последнего пробоя вниз. Его возврат улучшит техническую структуру и может открыть акции путь к сопротивлению между $127 и $130, вблизи верхней границы бывшего нисходящего канала.

Движение выше $130 даст более веские доказательства того, что SPCX сформировал краткосрочное дно. Следующая крупная зона сопротивления тогда будет находиться между $140 и $150, где продавцы контролировали несколько июльских отскоков.

С точки зрения снижения, $104,85 является первым уровнем поддержки. Пробой этого внутридневного минимума поставит под угрозу психологический уровень $100.

Падение ниже $100 после отчета о прибыли аннулирует последний пробой канала и оставит SPCX без четкого исторического уровня поддержки, поскольку акции торгуются на публичном рынке менее двух месяцев. Отсутствие ценовой истории может усилить волатильность, поскольку инвесторы ищут новый фундаментальный уровень оценки.

Разблокировка 6 августа может ограничить ралли после отчета о прибыли

Даже превышение ожиданий по прибыли может не устранить самый непосредственный риск предложения акций.

До 911,5 миллиона акций, принадлежащих сотрудникам и некоторым ранним инвесторам, становятся доступными для продажи 6 августа, на второй торговый день после публикации отчета о прибыли. При цене $110,41 за акцию этот транш стоит около $100,6 миллиарда.

Этот выпуск превышает примерно 639 миллионов акций, первоначально доступных для публичной торговли. Если все подлежащие продаже акции выйдут на рынок, торгуемое предложение вырастет примерно до 1,55 миллиарда акций. Право на продажу не означает, что держатели обязаны продавать, но размер транша создает потенциал для значительного давления на продажу.

Второй транш в размере 455,8 миллиона акций мог бы претендовать на досрочное высвобождение, если бы SPCX закрывался на уровне $175,50 или выше как минимум в течение пяти из десяти торговых дней до отчета о прибыли. Снижение акций означает, что это условие не будет выполнено.

Поэтапная структура лок-апа SpaceX приведет к высвобождению дополнительных акций в ближайшие месяцы. К 8 декабря количество потенциально торгуемых акций может достичь примерно 5,33 миллиарда, по сравнению с менее чем 640 миллионами после IPO. Доли Илона Маска остаются под более длительным ограничением, действующим до середины 2027 года.

Может ли отчет о прибыли SpaceX оживить акции SPCX?

Бычий сценарий требует, чтобы SpaceX превзошла ожидания по выручке, продемонстрировала сильную маржу Starlink и предоставила инвесторам убедительный план финансирования инвестиций в ИИ и Starship. Эти результаты могут подтолкнуть SPCX выше $115 и к уровням $120 или $130.

Медвежий сценарий сосредоточен на продолжающихся убытках, высоких капитальных затратах и слабых прогнозах. Эти опасения станут более разрушительными в сочетании с разблокировкой 6 августа, особенно если сотрудники и ранние инвесторы воспользуются окном после отчета о прибыли для продажи.

Улучшающийся MACD и пробой канала SPCX дают раннюю техническую основу для отскока. Тем не менее, акции должны вернуть уровень $120, прежде чем движение можно будет рассматривать как нечто большее, чем ралли облегчения.

Отчет о прибыли может оживить SPCX в краткосрочной перспективе, но удержать эти достижения может оказаться сложнее. Компания должна оправдать высокие операционные ожидания всего за два дня до того, как начнет расширяться доступное предложение акций.