Разработчик Ethereum Эрик Коннер предложил общий интерфейс статуса для токенизированных активов, поскольку ончейн-акции торгуются непрерывно, в то время как Нью-Йоркская фондовая биржа открыта всего 32,5 часа в неделю.
Резюме
- ERC-8392 позволит контрактам проверять торговые сессии, приостановки торгов, статус оценки и доступность погашения.
- Интерфейс отделяет ожидаемые устаревшие цены во время закрытия от задержанных или неудачных обновлений оценки.
- Коннер первоначально назвал предложение ERC-8391, но опубликованное обсуждение и черновик используют ERC-8392.
- Предложение предоставляет информацию о статусе, не решая, безопасен ли актив для торговли или использования в качестве залога.
ERC-8392 отделяет закрытие рынка от сбоев фидов
Основатель EthHub Эрик Коннер представил предложение в посте на X от 24 августа post, описав его как интерфейс статуса активов для токенизированных акций и реальных активов.
Коннер назвал предложение ERC-8391 в посте. Однако последующее обсуждение на Ethereum Magicians и связанный черновик идентифицируют его как ERC-8392, озаглавленный «Интерфейс статуса активов для токенизированных активов».
Предложение решает несоответствие между непрерывной активностью блокчейна и ограниченными часами работы традиционных рынков. Токенизированные акции могут перемещаться между кошельками или торговаться через смарт-контракты в любое время, в то время как их базовые акции могут не торговаться на бирже.
В выходные, например, последняя доступная цена акций может быть несколько часов старой, потому что рынок закрыт. Аналогичная ончейн-цена также может быть результатом сбоя оракула, приостановки торгов или корпоративного события, произошедшего, пока биржа была закрыта.
Хотя данные о цене могут выглядеть одинаково в каждом случае, Коннер сказал, что смарт-контракты должны реагировать по-разному. Кредитный протокол может допускать старую цену во время планового закрытия, но приостанавливать ликвидации, когда поставщик данных вышел из строя.
«Оба производят идентичные байты в ончейне. Правильный ответ противоположен», — написал Коннер.
Только ценовые фиды также не могут показать, находится ли базовая акция под ограничением цены, приостановил ли эмитент программу токенов или могут ли держатели в настоящее время погасить свои токены. ERC-8392 предлагает отдельные запросы для каждой формы операционной информации.
Токенизированные акции будут раскрывать четыре категории статуса
В центре черновика находится IAssetStatus, обязательный интерфейс, охватывающий жизненный цикл программы токенов и операционное состояние. Три необязательных расширения будут предоставлять информацию о базовом рынке, фиде оценки и процессе первичного выпуска или погашения.
Расширение статуса рынка будет определять, находится ли базовый вендор в регулярных торгах, расширенной сессии, аукционе или закрытом периоде. Отдельное поле будет сообщать о перерывах, таких как приостановка на уровне актива, приостановка на уровне вендора или ограничение цены.
Для активов, привязанных к листинговым акциям, предложение также включает идентификатор рынка на основе кода ISO 10383 Market Identifier Code. Интеграторы могут использовать код для сравнения сообщенного статуса с публичным календарем биржи.
Запрос статуса оценки будет отделять ожидаемое отсутствие обновлений от реальной задержки. Во время обычного закрытия в выходные интерфейс может сообщить, что новая цена не ожидается. Если оракул пропустит обновление во время активной сессии, тот же интерфейс может показать, что оценка стала задержанной или недоступной.
Выпуск и погашение получают отдельный статус, потому что действительная рыночная цена не гарантирует, что инвесторы могут создать или погасить токен. Фонды могут работать с ограничениями по стоимости чистых активов, в то время как эмитенты могут устанавливать определенные периоды подписки или временно останавливать погашения.
Каждая категория статуса включает значение UNKNOWN. Согласно черновику, установка неизвестного по умолчанию предотвращает интерпретацию пустого хранилища в недавно развернутом или обновленном контракте как здорового рабочего состояния.
Предлагаемые представления не будут зависеть от вызывающего и не будут откатываться. Коннер также исключил обязательные события, потому что запланированные рыночные сессии могут меняться со временем, даже если не происходит транзакций в блокчейне.
ERC-8392 предоставляет информацию, а не вердикт о безопасности
ERC-8392 не предписывает приложениям покупать, продавать, ликвидировать или замораживать актив. Вместо этого стандарт интерфейса унифицирует вопросы, которые контракт может задавать, оставляя каждому приложению право устанавливать собственный ответ.
Кредитный рынок мог бы снизить пределы соотношения кредита к стоимости, когда эталонная биржа закрывается, в то время как другой протокол может продолжать работу, если у него достаточно ликвидности и других источников ценообразования. Кошельки могли бы показывать предупреждение, когда оценка задерживается или погашение недоступно.
Коннер заявил, что информация о статусе останется рекомендательной, поскольку интерфейс не может гарантировать, что эмитент или оракул предоставили корректные данные. Оракулы могли бы сообщать о соответствующих условиях, а токен-контракты возвращали бы статус через общий формат.
Существующие продукты в настоящее время используют разные методы. Согласно предложению, Ondo предоставляет внецепочечный интерфейс статуса, токены Robinhood Chain используют проприетарный запрос oraclePaused(), а некоторые другие активы предоставляют только общую функцию paused(). Поэтому кредитным рынкам приходится создавать отдельные правила обработки для каждого листинга.
ERC-8392 разработан для работы вместе с другими стандартами токенов. Черновик оставляет дробление акций на ERC-8056 и ограничения передачи на ERC-7943 или ERC-3643. Экономика слияний и выделений также выходит за его рамки, хотя их операционные последствия могут проявляться через приостановку или другое обновление статуса.
Ранние отзывы на Ethereum Magicians подняли вопросы об исторических данных и расчетах. Один респондент, работающий с точки зрения кредитования, сказал, что события статуса могли бы помочь протоколам измерять, как часто актив был приостановлен или его оценка задерживалась. Респондент также предложил сводку статуса, которую приложения могли бы проверять при расчетах, если условия изменились после более ранней проверки.
Коннер запросил отзывы от эмитентов, команд кредитных рынков и специалистов по структуре рынка. Черновик был рассмотрен на бумаге на предмет условий, включая обеденные перерывы в Гонконге, перерывы на немецких биржах, лондонские аукционы, торговые недели в Персидском заливе и ценовые лимиты в материковом Китае, но он не достиг финального статуса.
Рост токенизированных акций повышает потребность в общих контролях
Предложение появилось в то время, как активность в области токенизированных акций расширяется на нескольких блокчейн-сетях. Как сообщил crypto.news 21 августа, совокупный объем торгов токенизированными акциями через Uniswap на Robinhood Chain достиг 1 миллиарда долларов.
Robinhood запустил 95 токенов акций для подходящих клиентов в более чем 120 странах, с инструментами, отслеживающими такие компании, как Nvidia, Apple и Alphabet. Продукты остаются недоступными в Соединенных Штатах, и Robinhood описывает их как долговые ценные бумаги, которые отслеживают референтные акции, а не прямое владение базовыми акциями.
Отдельные данные Token Terminal, приведенные в отчете от 15 августа, оценивали рынок токенизированных акций примерно в 2,7 миллиарда долларов, по сравнению с примерно 80 миллионами долларов годом ранее. Ondo занимал самую большую позицию эмитента, в то время как bStocks от Binance и xStocks при поддержке Kraken составляли более 600 миллионов долларов каждый.
Непрерывная торговля может подвергать инвесторов и кредитные системы ценам, установленным, когда базовые американские биржи закрыты. В соответствии с предложением Коннера, приложения могли бы проверять, открыт ли референтный рынок акций, прежде чем принимать токен в качестве залога, обрабатывать ликвидацию или отображать оценку.
Для американских инвесторов технический интерфейс статуса не изменил бы правовой режим токенизированной ценной бумаги. Комиссия по ценным бумагам и биржам заявляет, что токенизированные ценные бумаги, спонсируемые эмитентом, кастодиальные и синтетические, могут иметь разные права собственности, в то время как токенизированные ценные бумаги остаются подчиненными федеральным законам о ценных бумагах.
Юридическое право собственности также может зависеть от записей, ведущихся вне токен-контракта. В отчете от 20 августа было обнаружено, что аффилированное лицо Injective получило регистрацию трансфер-агента SEC, что позволяет ему вести записи о праве собственности на ценные бумаги, обрабатывать изменения собственности и поддерживать распределения и корпоративные действия.
Черновик ERC-8392 остается открытым для технического обзора, и Коннер заявил, что эталонная реализация с набором тестов Foundry все еще готовится для предложения.
