Goldman Sachs поддержал акции Coinbase и Robinhood, поскольку 26-процентный недельный рост биткоина поднял криптовалюту выше $80 000, несмотря на продолжительное снижение объема торгов на рынке.
Резюме
- Goldman Sachs сохранил рейтинг «покупать» для Coinbase и Robinhood с целевыми ценами $196 и $124.
- Объем торгов криптовалютами упал на 30% в июле, а затем снизился еще на 21% в августе.
- Goldman раскрыл exposure около $86,5 млн в пяти спотовых XRP ETF за второй квартал.
- Биткоин достиг примерно $81 255, прежде чем фиксация прибыли откатила его цену обратно к $79 000.
Goldman Sachs ожидает восстановления криптоактивности
Goldman Sachs сообщил в своем последнем отчете по брокерским операциям и криптоиндустрии в Америке, распространенном в X, что объемы торгов криптовалютами упали на 30% в июле и еще на 21% в августе. Аналитики описали текущее замедление как более продолжительное, чем предыдущие пять сокращений объемов, рассмотренных банком.
Согласно отчету, торговая активность упала примерно на 75% от недавнего пика. Однако за последнюю неделю общая рыночная капитализация криптовалют восстановилась примерно на 21% до $2,8 трлн.
Аналитики Goldman заявили, что объемы торгов могут начать восстанавливаться, если рынок сохранит текущую оценку. Рост цен на активы может привлечь больше розничной и институциональной активности на биржи, обеспечивая дополнительный транзакционный доход для таких платформ, как Coinbase и Robinhood.
Хотя банк сохраняет осторожность в отношении слабых объемов, его взгляд на криптосектор стал более позитивным на второе полугодие 2026 года. В отчете отмечаются более высокие цены на токены, развивающееся регулирование в США и новые продукты, позволяющие торговым платформам получать доход за пределами традиционных спотовых рынков.
Регуляторная неопределенность остается наиболее распространенной проблемой среди институциональных инвесторов, опрошенных банком. По данным Goldman, 35% респондентов назвали неопределенные правила самым большим барьером для входа на рынок, а 32% назвали ясность регулирования основным катализатором, который может стимулировать принятие.
Недавние события в Вашингтоне частично решили эту проблему. Комиссия по ценным бумагам и биржам предложила Regulation Crypto Assets — структуру, охватывающую определенные инвестиционные контракты, связанные с цифровыми активами.
Как ранее сообщалось crypto.news, предложение включает одно исключение, позволяющее соответствующим стартапам привлекать до $5 миллионов в течение четырех лет. Отдельный путь позволит соответствующим эмитентам привлекать до $75 миллионов в течение скользящего 12-месячного периода.
Структура SEC также включает требования к раскрытию информации и условную безопасную гавань. Она не будет автоматически освобождать каждую криптовалютную или токенную транзакцию от федеральных законов о ценных бумагах, и заинтересованные стороны получат 60 дней для подачи комментариев после завершения необходимого процесса публикации предложения.
Coinbase и Robinhood получают рейтинг «покупать»
На фоне этого регуляторного и рыночного фона Goldman Sachs сохранил рейтинг «покупать» для Coinbase Global и Robinhood Markets. Аналитик Джеймс Яро повысил целевую цену банка для Coinbase с $173 до $196, а Goldman установил целевую цену $124 для Robinhood.
Акции Coinbase выросли более чем на 21% за последнюю неделю, а Robinhood — примерно на 12%, согласно предоставленному рыночному отчету. Рост последовал за восстановлением биткоина и возобновлением спроса на американские компании, связанные с цифровыми активами.
Позитивная оценка Goldman основывалась не только на ожиданиях роста торговли криптовалютами. Аналитики также указали на расширение компаний в токенизированные акции, рынки прогнозов, бессрочные фьючерсы и другие финансовые продукты.
Такие дополнения могут приносить доход, когда объемы спотовых криптовалют ослабевают. Они также могут подвергнуть обе компании новым регуляторным вопросам, касающимся деривативов, ценных бумаг и контрактов на события в Соединенных Штатах.
Бизнес Coinbase по рынкам предсказаний достиг $100 миллионов годового дохода менее чем через два месяца после запуска, согласно июльскому анализу самого быстрорастущего продукта компании. Спортивные контракты обеспечили большую часть ранней активности, хотя несколько регуляторов штатов оспорили, не являются ли некоторые контракты незаконными азартными играми.
Robinhood также расширил свою деятельность на рынке предсказаний, одновременно разрабатывая продукты, связанные с токенизированными ценными бумагами. Bernstein прогнозировал в июне, что доход Robinhood от рынка предсказаний может вырасти с $150 миллионов в 2025 году до $586 миллионов в 2026 году, частично благодаря торговле, связанной с чемпионатом мира по футболу FIFA.
Брокер запустил Robinhood Chain в июле как сеть второго уровня Ethereum, созданную для токенизированных акций и других финансовых активов. Подходящие пользователи могут торговать поддерживаемыми продуктами в нерабочие часы обычного рынка США, хотя токенизированные инструменты могут не предоставлять права собственности, голосования и права акционеров, связанные с обычными акциями.
Coinbase, тем временем, реализует свою стратегию «биржи всего», добавляя контракты на события и рынки предсказаний на основе времени. Компания также расширила свой бизнес по деривативам, уменьшив свою зависимость от комиссий за спотовую торговлю криптовалютами.
Goldman Sachs восстанавливает свои позиции в XRP ETF
Goldman Sachs также вернулся к биржевым фондам, связанным с XRP, после того как в первом квартале не сообщил о позициях в этих продуктах.
Банк раскрыл приблизительно $86,5 миллионов в пяти спотовых XRP ETF во втором квартале в форме 13F, согласно данным, приведенным в предоставленном отчете. Его активы охватывали фонды, предлагаемые Franklin Templeton, Bitwise, Canary Capital, 21Shares и Grayscale.
Ранее Goldman сообщал о $153,8 миллионах в четырех фондах XRP на конец 2025 года. Однако к концу первого квартала банк удалил все заявленные позиции в XRP и Solana ETF из своей отчетности.
Июньский обзор выхода Goldman из XRP ETF показал, что банк также увеличил свои позиции в нескольких акциях, связанных с криптовалютами, в течение первого квартала. В его заявленных активах были акции Coinbase, Circle, Bullish, Strategy и MARA Holdings.
Отчеты по форме 13F раскрывают определенные длинные позиции по ценным бумагам США, принадлежащие квалифицированным институциональным инвестиционным менеджерам на конец каждого квартала. Они не показывают каждую транзакцию, совершенную в течение отчетного периода, не указывают, принадлежат ли позиции клиентам или самому банку, и не раскрывают сделки, открытые и закрытые между датами подачи отчетности.
Таким образом, раскрытие за второй квартал подтверждает, что Goldman владел позициями в XRP ETF на конец июня. Это не устанавливает, что банк сделал направленную ставку на XRP или намерен сохранить эти активы.
Помимо заявленных позиций в XRP ETF, Goldman добавляет продукты, связанные с криптовалютами, в свой бизнес по управлению активами. В августе банк согласился приобрести Neos Investments за сумму до $2,25 миллиарда, при условии одобрения регулирующих органов.
Neos управляет более чем $30 миллиардами в 19 опционных ETF, ориентированных на доход. Три из его продуктов обеспечивают доступ к Bitcoin и Ethereum, используя опционные стратегии для получения дохода. Ожидается, что приобретение будет завершено в первом квартале 2027 года, если регулирующие органы одобрят сделку.
Прорыв Bitcoin поддерживает криптоакции
Bitcoin вырос примерно на 26% за последнюю неделю, достигнув внутридневного максимума около $81 255, прежде чем снизиться до примерно $79 000. Это движение поддержало акции, связанные с криптовалютами, и помогло общему рынку цифровых активов восстановиться после недавнего спада.
Как обсуждалось в нашем предыдущем анализе Bitcoin, откат последовал за быстрым ралли и фиксацией прибыли около $81 000. Bitcoin кратковременно опустился ниже психологического уровня $80 000 после достижения своего многомесячного максимума, хотя сохранил большую часть недельного роста.
Объем торгов увеличился почти на 75% за последние 24 часа, согласно предоставленным рыночным данным. Акции Coinbase и Robinhood выросли вместе с криптовалютой, что привлекло дополнительное внимание к рекомендациям Goldman по акциям, поскольку американские инвесторы искали регулируемый доступ к восстановлению рынка.
Ралли началось после того, как Министерство финансов США удвоило объем операций по выкупу долгосрочных облигаций, что привело к снижению доходности казначейских облигаций и поддержало рисковые активы. Призыв президента Дональда Трампа к Конгрессу принять Закон о ясности также добавил регуляторный импульс этому движению.
Генеральный директор Goldman Дэвид Соломон поддержал продвижение Закона о ясности, даже несмотря на то, что банковские группы выразили обеспокоенность по поводу вознаграждений за стейблкоины. В июльском отчете о перспективах голосования в Сенате по законопроекту говорилось, что Соломон поддерживает федеральное законодательство о структуре рынка, несмотря на разногласия в банковской отрасли.
Законодательство установит правила для определения того, подпадают ли определенные цифровые активы под надзор SEC или Комиссии по торговле товарными фьючерсами. Оно столкнется с процедурным голосованием в Сенате, назначенным на 15 сентября, при этом законодатели по-прежнему разделены по вопросам стимулов для стейблкоинов, защиты прав потребителей и положений, касающихся криптоинтересов государственных должностных лиц.
Инвесторы также ожидают отчет по инфляции личных потребительских расходов в США в среду. Предпочтительный показатель инфляции Федеральной резервной системы может повлиять на доходность казначейских облигаций и ожидания по процентным ставкам, что повлияет на биткоин и акции криптокомпаний, котирующиеся в США, включая Coinbase и Robinhood.
