Индия планирует запустить свои первые токенизированные корпоративные облигации в следующем месяце через выпуск REC на сумму менее 5 миллиардов рупий (57 миллионов долларов), при этом цифровая рупия будет использоваться для расчетов по сделкам на инфраструктуре на основе блокчейна.
Резюме
- Индия запустит свои первые токенизированные корпоративные облигации в следующем месяце через государственную компанию REC.
- Предложение будет стоить менее 5 миллиардов рупий, или около 57 миллионов долларов.
- Инвесторы будут использовать оптовую цифровую рупию и кошельки DEMAT 2.0 для завершения сделок.
- Облигации будут иметь трехмесячный период блокировки, с вторичными торгами, ожидаемыми к декабрю.
Reuters сообщило 25 августа, ссылаясь на трех человек, непосредственно знакомых с этим вопросом, что государственный энергетический финансист REC выпустит облигации в рамках пилотного проекта, разрабатываемого совместно с Резервным банком Индии и Советом по ценным бумагам и биржам Индии.
Планируемый выпуск проверит, может ли технология распределенного реестра сократить процесс выпуска, учета и расчетов по корпоративному долгу. Право собственности и записи о транзакциях будут вестись в цифровом виде, что позволит проводить расчеты почти мгновенно после перемещения необходимых активов между участниками.
Один человек, знакомый с планами, сообщил Reuters, что ожидается, что предложение будет представлено на ежегодном мероприятии по финансовым технологиям в Мумбаи в следующем месяце. Доступ первоначально будет ограничен ограниченной группой инвесторов, пока регуляторы тестируют систему.
«На пилотном этапе предложение будет доступно только избранной группе инвесторов», — сказал этот человек.
Reuters не смогло определить, какие инвесторы будут участвовать. RBI, SEBI и REC не ответили на запросы о комментариях.
Токенизированные корпоративные облигации будут рассчитываться с использованием цифровой рупии Индии
Участникам пилотного проекта потребуются два отдельных цифровых счета, согласно источникам Reuters. Один будет представлять собой оптовый кошелек цифровой валюты центрального банка, предоставленный банком, а второй будет содержать токенизированные ценные бумаги.
Депозитарии Индии разрабатывают кошелек для ценных бумаг в рамках системы под названием DEMAT 2.0, которая будет записывать владение облигациями инвесторов с использованием технологии распределенного реестра. Последующие транзакции будут возможны только между инвесторами, имеющими совместимые кошельки для ценных бумаг и оптовую CBDC, сообщил один источник.
Использование оптовой цифровой рупии RBI для денежной части сделки позволит переводить деньги и ценные бумаги через взаимосвязанную цифровую инфраструктуру. Эта схема предназначена для тестирования расчетов без направления облигаций через традиционную систему электронных книг, используемую для размещения долговых обязательств.
Планируемый запуск следует за регуляторной подготовкой, раскрытой ранее в этом году. 27 мая crypto.news сообщило о пилотном проекте SEBI после того, как председатель Тухин Канта Пандей заявил, что регулятор одобрил ограниченное тестирование технологии распределенного реестра для торговли корпоративными облигациями и расчетов по ним.
Пандей тогда заявил, что RBI работает над руководящими принципами, необходимыми для проекта, в то время как SEBI и биржи готовы продолжить работу после того, как центральный банк завершит свою часть структуры. Он оценил, что внедрение может занять от шести до девяти месяцев, пока регуляторы прорабатывают операционные требования.
В майском объявлении не был указан эмитент и не уточнялось, как будет работать денежная часть сделок. Последний отчет Reuters identifies REC как первого эмитента и говорит, что оптовая цифровая рупия будет использоваться для покупки ценных бумаг.
Пилотный проект облигаций REC проверит новый кошелек для ценных бумаг
Согласно предлагаемой структуре, облигации будут иметь первоначальный трехмесячный период блокировки, сообщает Reuters. Затем ожидается, что биржи разработают вторичный рынок для токенизированных облигаций к декабрю, по словам одного из людей, знакомых с планами.
Вторичный рынок позволит подходящим участникам, имеющим оба требуемых кошелька, торговать ценными бумагами после окончания периода блокировки. Система будет сохранять запись о праве собственности на облигацию в распределенном реестре по мере перемещения ценных бумаг между одобренными инвесторами.
Национальный депозитарий ценных бумаг и Центральный депозитарий услуг не сразу ответили на запросы Reuters о комментариях относительно инфраструктуры DEMAT 2.0.
Пилот входит на рынок корпоративных облигаций, который SEBI уже определил как область, где распределенные реестры могут быть протестированы для эффективности расчетов. Во время майского объявления Пандей сказал, что DLT уже используется в таких областях, как мониторинг ковенантов и депозитарные функции.
Отраслевые оценки, приведенные в более раннем отчете о токенизации, оценивали рынок корпоративных облигаций Индии почти в 59 лакх крор рупий. Активность на вторичном рынке оставалась ограниченной, поскольку многие институциональные покупатели держат долговые обязательства до погашения, в то время как розничное участие остается сравнительно низким.
Токенизированные ценные бумаги создают цифровое представление права собственности на базовый финансовый инструмент. В пилотном проекте REC облигации останутся регулируемыми корпоративными ценными бумагами, а инфраструктура блокчейна или распределенного реестра будет использоваться для записи и передачи активов.
RBI отделяет регулируемую токенизацию от частных криптовалют
Использование блокчейна в Индии для регулируемых ценных бумаг развивается наряду с более ограничительной политикой в отношении криптовалют и частных стейблкоинов.
3 июля в отчете о политике RBI говорилось, что центральный банк рекомендовал оградить банки и платежные системы от криптовалют, пока Индия продолжает пересматривать свою политику в отношении цифровых активов.
RBI также, по сообщениям, заявил законодателям, что токенизированные государственные ценные бумаги, корпоративные облигации и другие регулируемые финансовые активы следует отличать от криптовалют, чтобы ограничения, направленные на спекулятивные цифровые активы, не мешали регулируемым проектам токенизации.
Индия уже экспериментирует с цифровой формой центральных банковских денег. RBI запустил пилотный проект оптовой CBDC в ноябре 2022 года, первоначально используя систему e₹-W для расчетов по операциям с государственными ценными бумагами. В декабре 2022 года последовал пилотный проект розничной цифровой рупии.
К октябрю 2025 года центральный банк расширил эту работу на другую форму токенизации. В рамках оптовой системы цифровой валюты был запущен пилотный проект депозитов, связанных с CBDC, с ограниченной группой банков, в то время как официальные лица RBI заявили, что также изучается токенизация коммерческих бумаг и других инструментов денежного рынка.
Сделка REC позволит провести эксперименты в области выпуска корпоративных долговых обязательств, используя оптовую CBDC в качестве расчетного актива.
Индия тестирует блокчейн на регулируемых активах
Другие индийские власти также начали изучать токенизацию за пределами рынка облигаций.
21 июля главный министр Махараштры Девендра Фаднивис поручил чиновникам подготовить проект законодательства о предлагаемом Законе Махараштры о цифровизации и обмене земельных токенов. Предложение о токенизации недвижимости создаст правовую основу для записи и обмена токенизированными долями, связанными с недвижимым имуществом, с помощью технологии блокчейн.
Экспертный комитет с участием представителей SEBI, Бомбейской фондовой биржи и Национальной фондовой биржи был уполномочен разработать эту основу, согласно заявлению штата.
Однако для пилотного проекта REC инвесторы будут работать в инфраструктуре, контролируемой финансовыми регуляторами и рыночными институтами Индии. Источники Reuters сообщили, что подходящие участники должны будут иметь как оптовый кошелек CBDC, так и совместимый кошелек ценных бумаг DEMAT 2.0, прежде чем они смогут совершать последующие сделки.
После первоначального трехмесячного периода блокировки ожидается, что к декабрю биржи создадут инфраструктуру вторичного рынка для токенизированных облигаций, сообщил один из источников Reuters.
