OptimismФонд объявил, что его прогноз бюджета на пятый год (май 2026 г. - апрель 2027 г.) показывает, что в ближайшие 12 месяцев в обращение поступит около 343 миллионов новых токенов OP. Отчет был опубликован в четверг (6 августа), как раз в тот момент, когда OP достиг исторического минимума пятью днями ранее.
Основные моменты прогноза на пятый год
Optimism - это сеть Layer2 на Ethereum, OP - ее токен управления. Фонд ежегодно определяет источники новых OP. Источники токенов на пятый год включают четыре части: Экосистемный фонд предоставляет 200 миллионов токенов (самая большая часть), ранние ключевые участники - 47,6 миллиона, инвесторы - 15,3 миллиона, и Фонд управления - 10 миллионов. Эирдропы и ретроактивное финансирование (Retro Funding) установлены на нуле.
В сумме это составляет 272,9 миллиона токенов. Однако целевой показатель поставок, подразумеваемый в самом отчете, составляет 343 миллиона, и разрыв примерно в 70 миллионов между ними не объяснен.
В отчете есть еще один разрыв: в отчете указано, что оборотное предложение составляет 2,16 миллиарда, в то время как официальный трекер Фонда (указанный в том же отчете как авторитетный источник) в четверг показывал 2,29 миллиарда, и 125 миллионов OP не учтены.
Фонд заявляет, что его данные являются ориентировочными оценками. Даже при более низком показателе это все равно означает более 200 миллионов новых токенов. Инвесторы уже держат 92% своей доли, ранние участники - 78%. Эти масштабные плановые разблокировки сейчас извлекаются из постоянно сокращающегося пула.
Выкуп покрывает лишь небольшую часть нового предложения
Управляющий орган одобрил программу выкупа в январе 2026 года, направляя до половины доходов Superchain на ежемесячную покупку OP в течение года. Первый выкуп был завершен 5 марта, потратив 95,8 ETH и купив 1,57 миллиона OP. На данный момент общий объем выкупа превысил 9 миллионов OP, стоимостью около 781 000 долларов. По сравнению с ожидаемой разблокировкой в 343 миллиона, это означает, что на каждые 38 разблокированных токенов выкупается только 1.
Доходы, стоящие за выкупом, также сокращаются. Сеть Base от Coinbase вышла из OP Stack в феврале, и OP упал на 23% в тот день. Несколько недель спустя Optimism сократил более 20% сотрудников. В четверг OP торговался около исторического минимума в 0,0867 доллара, снизившись на 2,5% за день. 1 августа он упал до минимума в 0,082043 доллара. Текущая цена упала на 98% по сравнению с максимумом в 4,84 доллара в марте 2024 года.
Корпоративный бизнес становится ставкой на токен
Optimism прекратил раздачу токенов пользователям. В четвертом году не было эирдропов, ретроактивное финансирование было приостановлено после 7-го раунда, а бюджеты грантовых комитетов были сокращены. Обе программы в основном не использованы. Ретроактивное финансирование использовало 81,4 миллиона из пула в 859 миллионов.
В январе 2026 года OP Enterprise заменил их, продавая производственную инфраструктуру биржам, финтех-компаниям и банкам. Протоколы Vision Chain от Bitpanda, Ink и GIWA Chain от Dunamu возглавляют список клиентов. Base подписался как платный клиент в том же посте, где объявил о выходе.
Фонд связывает все будущие расходы с этим переходом. Фонд Optimism заявил в отчете: "Развертывание токенов привязано к стратегии OP Enterprise и измеряется ростом OP Mainnet и привлечением корпоративных клиентов."
OP Mainnet достиг роста ежемесячного объема транзакций более чем на 60% в четвертом году. По текущей цене ожидаемая стоимость разблокированных токенов составляет около 29,8 миллиона долларов, что составляет 15% от общей рыночной капитализации токена. Для держателей вопрос прост: сможет ли корпоративный доход расти быстрее, чем предложение, ожидающее разблокировки?
