Strategy сохраняет дивиденды по STRC на уровне 12% при цене ниже $90

Strategy Inc. сохранила годовую ставку дивидендов по своим привилегированным акциям STRC на уровне 12% на август 2026 года, даже несмотря на то, что торгуемая на Nasdaq ценная бумага завершила июль более чем на 10% ниже своей номинальной стоимости в 100 долларов.

Официальная страница компании STRC подтверждает, что переменная годовая ставка для дат регистрации, начиная с августа, остается на уровне 12%. Исполнительный председатель Майкл Сэйлор продвигал этот продукт 1 августа как способ «растянуть свой доход», подчеркивая график выплат два раза в месяц.

STRC закрылась на уровне 89,46 доллара 31 июля, снизившись на 0,25 доллара за сессию. При такой цене годовая выплата в размере 12 долларов, основанная на номинальной стоимости ценной бумаги в 100 долларов, дает эффективную доходность около 13,41%. Поскольку Сэйлор объявил о неизменной ставке в выходные, никакой реакции рынка после объявления не будет до возобновления торгов на Nasdaq.

Дивиденды по STRC Strategy больше не растут автоматически

Strategy повысила годовой дивиденд по STRC с 11,5% до 12% для дат регистрации, начиная с июля. Повышение последовало за резким падением в июне, когда акции упали до 71,25 доллара и оказались значительно ниже уровня в 100 долларов, который компания хочет поддерживать.

Однако 29 июня компания изменила свою политику установления ставок. В соответствии с пересмотренной структурой, руководство учитывает рыночную цену STRC, кредитные спреды, конкурирующие доходности, волатильность биткоина, покрытие денежных резервов и более широкую структуру капитала. В документации конкретно указано, что Strategy не обязательно будет повышать дивиденды только потому, что STRC торгуется ниже своей номинальной стоимости.

Эта политика объясняет, почему июльский дисконт не привел к еще одному повышению на 50 базисных пунктов. Вместо этого Strategy заявила во время результатов за второй квартал, что сохранит ставку 12% до тех пор, пока STRC не покажет «устойчивую, здоровую торговлю» вблизи 100 долларов. Эта формулировка описывает цель руководства и не гарантирует, что акции вернутся к номиналу.

Это решение также предотвращает дальнейший рост денежных обязательств Strategy, в то время как компания пытается восстановить спрос другими мерами. Каждые дополнительные 50 базисных пунктов увеличили бы годовые денежные затраты на более чем 10,46 миллиарда долларов непогашенной номинальной стоимости STRC.

Выкупы теперь несут большую часть бремени поддержки цен

Strategy частично перенесла свои ответные меры с повышения дивидендов на выкуп привилегированных акций. В период с 20 по 26 июля компания выкупила 288 930 акций STRC примерно за 25 миллионов долларов, заплатив в среднем 86,53 доллара за акцию. Покупка представляла собой дисконт в 13,47% к номинальной стоимости акций.

Около 975 миллионов долларов остается в рамках разрешения Strategy на выкуп привилегированных ценных бумаг на сумму 1 миллиард долларов. Руководство заявило, что намерено покупать больше STRC при более глубоких дисконтах и сокращать свою активность по мере приближения ценной бумаги к 100 долларам. Разрешение не требует от Strategy потратить оставшуюся сумму и не имеет фиксированной даты истечения.

Выкуп акций ниже номинала уменьшает количество привилегированных акций, требующих будущих денежных выплат. Это также позволяет Strategy погасить 100 долларов номинальной стоимости менее чем за 100 долларов. Однако выкупы используют капитал, который в противном случае мог бы оставаться доступным для дивидендов, процентов по долгу или покупок биткоина.

Как сообщалось ранее, Strategy профинансировала свой первый выкуп STRC на 25 миллионов долларов, одновременно увеличив свой резерв в долларах США и сохранив паузу в покупках биткоина. Компания привлекла большую часть этой ликвидности за счет продаж обыкновенных акций MSTR, а не нового выпуска STRC.

Резерв в 3,75 миллиарда долларов поддерживает выплату 12%

Strategy сообщила о резерве в долларах США в размере 3,75 миллиарда долларов по состоянию на 26 июля. Компания заявила, что эта сумма покрывает примерно 2,1 года ожидаемых дивидендов по привилегированным акциям и процентов по непогашенному долгу. Резерв может использоваться только для этих обязательств, если совет директоров не одобрит другую цель.

Денежная подушка стала более важной, поскольку обязательства по привилегированным акциям Strategy расширились. Компания зафиксировала 400,7 миллиона долларов дивидендов по привилегированным акциям во втором квартале по сравнению с 49,1 миллиона долларов годом ранее. Она выплатила или объявила более 1 миллиарда долларов совокупных распределений по привилегированным акциям.

Strategy также сообщила о чистом убытке во втором квартале в размере 8,22 миллиарда долларов, в основном из-за нереализованного убытка в размере 8,32 миллиарда долларов по своим запасам биткоинов. Бухгалтерский убыток не представлял собой эквивалентный отток денежных средств, но дивиденды по привилегированным акциям должны выплачиваться в долларах США.

Поэтому компания разрешила продажи биткоинов для пополнения резерва, покрытия дивидендов и процентов или финансирования одобренных выкупов ценных бумаг. Strategy продала примерно 218,4 миллиона долларов биткоинов в течение 2026 года по 26 июля для финансирования части своих обязательств по привилегированным акциям.

Как сообщил crypto.news, Strategy владела 843 775 BTC со средней стоимостью приобретения около 75 476 долларов по состоянию на 26 июля. Компания оценила эту позицию в 54,77 миллиарда долларов, используя рыночную цену биткоина на 27 июля, по сравнению с первоначальной стоимостью в 63,69 миллиарда долларов.

Держатели STRC получают два платежа каждый месяц

STRC перешел с ежемесячных на полумесячные распределения после того, как акционеры одобрили это изменение в июне. Даты фиксации теперь приходятся на 15-й и последний день каждого месяца, с выплатами, как правило, примерно через 15 дней.

Strategy уже объявила о выплате 0,50 доллара на акцию за 15 августа инвесторам, зарегистрированным как акционеры на 31 июля. На веб-сайте компании указана ставка 12% для августовских дат фиксации, но будущие денежные распределения все еще требуют одобрения совета директоров или комитета и не гарантированы.

Для целей федерального налогообложения США Strategy ожидает, что текущие выплаты будут рассматриваться как возврат капитала в пределах налоговой базы инвестора. Это ожидание компании, а не гарантия режима для каждого акционера, и Strategy советует инвесторам обращаться за налоговыми консультациями, исходя из их собственных обстоятельств.

STRC также необеспечен. Strategy заявляет, что ее привилегированные ценные бумаги не обеспечены ее запасами биткоинов и имеют только преимущественное требование на остаточные активы компании. Компания также предупреждает, что STRC не является банковским депозитом, не застрахован FDIC и не имеет такой же защиты, как казначейские ценные бумаги или фонды денежного рынка.

Что дальше для STRC и Strategy

Генеральный директор Фонг Ле заявил, что цель руководства состоит в том, чтобы STRC торговался между 99 и 100 долларами «с течением времени». Strategy не установила крайний срок для достижения этого диапазона, и цена закрытия акций в 89,46 доллара показывает, что рынок продолжает требовать доходность выше заявленной ставки 12%.

Следующее подтвержденное событие — распределение 15 августа. Затем инвесторы будут следить за следующим ежемесячным решением о ставке Strategy, дальнейшими выкупами STRC и еженедельными раскрытиями SEC, касающимися продаж обыкновенных акций, операций с биткоинами и изменений долларового резерва.

Сейлор отдельно опубликовал «Bitcoin Drive engaged» 2 августа вместе с казначейским графиком компании. Это сообщение может усилить ожидания нового раскрытия о покупке, но пост не подтверждает, что Strategy купила биткоины или отменила свою недавнюю паузу. Для проверки любой транзакции потребуется заявка в SEC или объявление компании.

На тот момент Strategy полагается на свою существующую ставку 12%, выплаты два раза в месяц, денежные резервы и выкупы со скидкой, а не предлагает инвесторам STRC еще одно повышение дивидендов.