Почему Strategy продает биткоины и сколько уже продано

С 2020 года публично торгуемая технологическая компания Strategy потратила миллиарды на покупку биткоинов. После многих лет, когда ее руководство заявляло, что никогда не продаст их, крупнейший в мире корпоративный держатель биткоинов теперь продает часть своих запасов.

Агрессивное накопление биткоинов Strategy стало образцом для других компаний, стремящихся добавить криптовалюту в свои балансы.

Однако Strategy начала отходить от своего строгого подхода «покупай и держи» по мере ухудшения рыночных условий в 2026 году. На прошлой неделе Strategy продала 1 690 BTC за 108,6 миллиона долларов, согласно последнему раскрытию информации, продолжая серию продаж, начавшуюся ранее в этом году.

В мае генеральный директор Фонг Ле заявил, что Strategy может продавать биткоины, когда это принесет пользу акционерам.

«В тот момент, когда продажа биткоинов по сравнению с продажей акций для выплаты дивидендов будет лучше для нашего показателя биткоинов на акцию, мы это сделаем», — сказал Ле в интервью CNBC.

Исполнительный председатель Майкл Сэйлор заявил, что Strategy может продавать биткоины для финансирования дивидендов, подчеркнув при этом, что ее цель — «никогда не быть нетто-продавцом» биткоинов, а не никогда не продавать вообще.

«Я очень известен тем, что говорю: "никогда не продавайте свои биткоины". Вот почему интернет сошел с ума, когда мы сказали, что можем их продать», — сказал Сэйлор в интервью в подкасте Дэвида Лина. «Но если быть более точным: никогда не быть нетто-продавцом биткоинов. Просто это не стало бы таким вирусным».

Сдвиг также был вызван падением цены акций STRC. В мае привилегированные акции Strategy упали ниже 100 долларов за акцию, что ограничило способность компании выпускать новые акции STRC и лишило ее источника капитала, который она использовала для финансирования покупок биткоинов. Strategy ответила внедрением более широкой системы управления капиталом, которая позволила ей продавать биткоины, наращивать денежные резервы и выкупать привилегированные акции.

С тех пор компания продала Bitcoin и использовала часть выручки для выкупа акций STRC со скидкой, стремясь вернуть акции к $100.

Продажи Bitcoin компанией Strategy на данный момент

С мая Strategy продала 6 948 BTC примерно на 432,5 миллиона долларов, включая продажу 32 BTC примерно на 2,5 миллиона долларов в том месяце, что стало первой продажей Bitcoin с 2022 года. Компания использовала выручку для финансирования выплат по своим привилегированным акциям.

В конце июня Strategy представила свою структуру Digital Credit Capital, формализовав условия, при которых компания может продавать Bitcoin.

Эта политика позволяет Strategy продавать до 1,25 миллиарда долларов в Bitcoin для пополнения своего долларового резерва, который по состоянию на 2 августа достиг 4 миллиардов долларов, и финансирования дивидендов, процентных платежей и выкупа акций. Первоначальная продажа компанией 32 BTC была осуществлена до введения этой структуры и не учитывается в лимите продаж в 1,25 миллиарда долларов, который компания установила для себя.

С июня Strategy стала шире использовать эту программу, продав 3 588 BTC примерно на 216 миллионов долларов ранее в этом месяце. Компания заявила, что выручка была использована для финансирования дивидендов по привилегированным акциям и пополнения своего денежного резерва.

3 августа Strategy сообщила о продаже еще 1 638 BTC на 105 миллионов долларов в Bitcoin, при этом 52,4 миллиона долларов от продажи пошли на финансирование дивидендов по привилегированным акциям, а 52,3 миллиона долларов — на выкуп акций STRC.

В результате самой последней продажи, осуществленной на прошлой неделе, но о которой было сообщено 10 августа, Strategy рассталась еще с 1 690 BTC примерно на 109 миллионов долларов, при этом выручка была направлена на выкуп акций STRC.

Последняя продажа довела общий объем проданных компанией Bitcoin до 6 948 BTC, что составляет около 432,5 миллиона долларов с начала года.

Несмотря на продажи, Bitcoin остается основным казначейским активом Strategy: в настоящее время компания владеет более чем 840 000 BTC, что составляет около 53,6 миллиарда долларов, согласно последнему отчету компании в SEC в понедельник.

Изменение политики Strategy дает ей выбор между продажей биткоинов и выпуском дополнительных акций, когда ей нужны наличные. Хотя фирма долгое время придерживалась идеологии «никогда не продавать» в отношении биткоинов, недавние события показывают, что Strategy больше не считает эти активы неприкосновенными.