Bitcoin підскакує вище $75,000, оскільки викуп казначейських облігацій спричиняє ліквідацію коротких позицій та швидко змінює настрої на крипторинку.
Підсумок
- Bitcoin зріс на 20% за тиждень після несподіваного оголошення про викуп казначейських облігацій, що спричинило різкий перехід від страху до жадібності.
- Ралі Bitcoin підняло ставки фінансування до 20-місячного максимуму, оскільки потоки ETF та купівля китами дають змішані сигнали щодо його стійкості.
- Політика Казначейства, зростання криптосентименту та сильніша ліквідність стимулюють відновлення Bitcoin, тоді як трейдери стежать за ризиками волатильності.
Несподіване оголошення Казначейства, а не заголовок про ETF, спричинило найкращий тиждень Bitcoin з 2024 року, хоча сама політика набуде чинності лише через три тижні. Воно також перевернуло настрій трейдерів від страху до жадібності приблизно за день, що само по собі є або підтвердженням, або попереджувальним знаком.
Ті, хто не рухався до середи, ймовірно, провели останні два дні, підраховуючи, що вони втратили. Bitcoin зріс приблизно на 20% за сім днів, це його найкращий тиждень з березня 2024 року, торгуючись вище $75,000 в азійські години в п'ятницю після того, як більшу частину останніх двох тижнів він був нижче $65,000. Ethereum піднявся разом з ним, і загальна ринкова капіталізація криптовалют знову перевищила $2,5 трильйона.
Тригер
У середу міністр фінансів Скотт Бессент подвоїв обсяг викупу довгострокових облігацій департаменту, з $2 мільярдів до щонайменше $4 мільярдів за операцію. Одна деталь загубилася в багатьох криптооглядах: зміна набуде чинності лише 9 вересня і триватиме до 4 листопада. Жодних казначейських коштів ще не переміщено.
Оголошення сказало все. Довгострокові дохідності, які піднялися до майже дводесятирічного максимуму після місяців слабкого попиту на 30-річні боргові зобов'язання, різко впали протягом кількох хвилин, оскільки трейдери сприйняли несподіваний час як ознаку того, що Казначейство втрутиться для підтримки хиткого ринку. Це полегшення швидко зникло: дохідності знову поповзли вгору до ранку четверга, і економісти розділилися в думках, чи помірно більша програма викупу щось суттєво змінює структурно.
Реакція крипторинку не зникла разом з цим. Трейдери, які шортили біткоїн, готуючись до жорсткіших умов, а не до більш дружнього Казначейства, були захоплені зненацька зміною тону. Близько $3 мільярдів коротких позицій було ліквідовано протягом наступного дня, і кожна примусова ліквідація призводила до додаткових покупок, що само по собі продовжувало штовхати ціну вгору, незалежно від того, що робили облігації. Бессент додав палива в четвер, сказавши CNBC, що загальний обсяг викупу може перевищити $4 мільярди.
Назвіть це історією про сигнали, а не про механіку: політичний сюрприз, про який більшість криптотрейдерів не чули у вівторок, змінив ціну ринку та його настрій до того, як було витрачено хоча б один долар фактичного викупу. Індекс страху та жадібності стрибнув з 46 до 62 за один день, один із найрізкіших змін настрою за рік, а потім продовжив зростання до 72 до п'ятниці.
Аргументи за і проти
Немає консенсусу щодо того, чи означає цей крок щось більше, ніж цей тиждень, але вихідні дані достатньо публічні, щоб ви могли зважити самі.
| Підтримка руху | Причини для сумнівів |
| Великі власники додали мільярди доларів у біткоїн за останні два місяці, як під час падіння, так і під час відскоку | Настрій змінився від Страху до Жадібності приблизно за 24 години, що є одним із найрізкіших розворотів цього року, і такі швидкі рухи мають історію швидкого розвороту |
| Попит на спотовому та ф'ючерсному ринках став позитивним на 30-денній основі вперше за місяці, згідно з аналітичною компанією CryptoQuant | Ставки фінансування, які платять трейдери з кредитним плечем, щоб залишатися в довгих позиціях, досягли 20-місячного максимуму цього тижня |
| Потоки спотових біткоїн-ETF знову стали позитивними в липні та на початку серпня після слабкого першого півріччя | Аналітик Бенджамін Коуен стверджує, що дно циклу може бути ще більш ніж за два місяці |
Обидві сторони читають реальні дані, просто на різних часових шкалах. Потоки та позиціонування змінюються протягом тижнів. Настрій і кредитне плече можуть змінитися за одну невдалу сесію.
«Сорок шість до сімдесяти двох за два дні звучить як кредитне плече та імпульс, а не справжня переконаність», — сказав Рік Крамер, керівник аналітики в SimpleSwap. «Справжня переконаність формується тижнями. Цей рух стався, перш ніж повільніші дані встигли наздогнати, і такі швидкі рухи часто розвертаються так само швидко».
Чотири цифри, а не ціна
Ставки фінансування, які платять трейдери з кредитним плечем, щоб утримувати довгу позицію на безстрокових ф'ючерсах, досягли 20-місячного максимуму цього тижня. Підвищене фінансування з'являлося перед більшістю різких відкатів біткоїна за останні два роки, оскільки це сигналізує про те, що ралі все більше тримається на позикових грошах, а не на нових покупцях. Якщо цей показник охолоне, навіть якщо ціна залишиться стабільною, це, як правило, здоровіший знак, ніж здається.
Потоки спотових ETF розповідають чистішу історію, і фонди публікують свої притоки та відтоки щодня. Після важкого першого півріччя потоки знову стали позитивними в липні та залишалися позитивними в серпні. Один хороший тиждень сам по собі мало що означає. Кілька тижнів поспіль історично були кращим показником інституційної переконаності, ніж будь-яка одноденна свічка.
Потім є те, що роблять найбільші гаманці, які ончейн-трекери роблять публічними майже в реальному часі. Великі власники продовжували купувати під час падіння і не зупинилися під час відскоку, що є іншим видом купівлі, ніж роздрібні інвестори, які женуться за зеленою свічкою постфактум.
Індекс Страху та Жадібності розповів свою версію цієї історії: 46 у середу, 62 до четверга, 72 до п'ятниці, від Страху до стійкої Жадібності за 48 годин. Настрій не відставав від ціни надовго. Варто перевірити знову наступного тижня: показник у 70-х так рано в русі історично був більше попереджувальним прапорцем, ніж підтвердженням, оскільки залишає менше простору для ралі, щоб продовжувати дивувати.
Жодне з цих чотирьох чисел не скаже вам, що робити. Вони є розумним наближенням того, за чим стежать люди, які торгують реальними обсягами, що, як правило, є чеснішим сигналом, ніж те, що трендує в соціальних мережах до неділі.
Регуляторний контекст
Ралі також відбувається на тлі більш насиченого регуляторного календаря, ніж будь-коли за роки існування криптовалют. Білий дім провів саміт цифрових активів цього місяця. SEC запропонувала спеціальну структуру «Регулювання криптоактивів» з індивідуальними винятками для емітентів токенів, а правила для стейблкоїнів згідно із законом GENIUS мають бути готові до листопада. Що б не сталося з ціною, цей контекст нікуди не зникне.
Де виконання має значення
Для тих, хто цього тижня переміщує активи, а не спостерігає за графіком збоку, волатильність змінює механіку виконання так само, як і ціну. Спреди розширюються. Пробивання на маршрутизованих вручну угодах погіршується, і ціна на екрані перестає відповідати ціні, яку ви отримуєте.
SimpleSwap, агрегатор обміну з самозберіганням, не зберігає кошти клієнтів між транзакціями. Кожна угода виконується від гаманця до гаманця, з цінами, отриманими в реальному часі від понад 20 постачальників ліквідності з централізованих та децентралізованих джерел. Платформа підтримує понад 2800 активів і понад 3,2 мільйона торгових пар через єдиний інтерфейс. Більшість тижнів цей маршрутизуючий шар невидимий. Цього тижня він під навантаженням.
«Ніхто насправді не думає про маршрутизаційну інфраструктуру, коли ринок спокійний. Саме тоді вона тобі й не потрібна», — сказав Стефан Лауер, керівник інфраструктури в SimpleSwap. «Такий тиждень, як цей, випробовує її на міцність. Ліквідність у деяких місцях зменшується, і ціни можуть змінюватися щохвилини, а не щогодини. Система або знаходить найкращу ціну серед десятків джерел у реальному часі, або ні. Це не ринковий прогноз. Це інженерне рішення».
Чи це початок нового етапу, чи просто черговий різкий відскок, стане зрозуміло не раніше ніж за тиждень. Те, що сталося цього тижня, у будь-якому разі було реальним, і рухалося воно так швидко, що будь-хто, хто чекав на певність, імовірно, пропустив більшу частину.
