Здатність біткоїна продовжити серпневе ралі зазнала нового випробування, оскільки аналітики вказали на стабільний попит на спотові ETF як ключову умову для подолання зростаючих очікувань підвищення ставки Федеральною резервною системою у вересні.
Підсумок
- Біткоїн торгується близько $78,700 після відступу від минулотижневого максимуму вище $81,000.
- Аналітики Bitfinex кажуть, що спотові покупки та відносно стримане кредитне плече свідчать про відсутність ознак перегріву ринку.
- Джефф Ко з CoinEx вважає, що $80,000–$83,000 є основною зоною пропозиції, де буде перевірено реальний розподіл капіталу.
- Джефф Мей з BTSE каже, що попит на ETF має залишатися сильним у багатьох фондах, тоді як м'якша інфляція може зменшити тиск з боку ФРС.
- Дані про ринок праці та інфляцію в США будуть уважно відстежуватися перед засіданням ФРС 15–16 вересня.
За словами аналітиків Bitfinex у звіті про ринок від 31 серпня, опублікованому crypto.news, останнє зростання біткоїна все більше спирається на спотовий попит, а не на надмірне кредитне плече, що залишає ринок у сильнішій позиції для поглинання продажів, навіть коли монетарні умови в США стають менш сприятливими.
Згідно з даними crypto.news, ціна біткоїна (BTC) на момент написання становила близько $78,700, що приблизно на 0,4% нижче за останні 24 години. Минулого тижня актив ненадовго піднявся вище $81,000, перш ніж впасти до мінімуму $76,857 після того, як голова Федеральної резервної системи Кевін Уорш у своїй промові в Джексон-Хоул сигналізував, що процентні ставки, можливо, ще доведеться підвищити.
Це падіння перервало ралі, яке підняло біткоїн з рівня нижче $65,000 у середині серпня до понад $80,000. Як раніше повідомляло crypto.news, біткоїн зріс приблизно на 24% протягом попереднього тижня, оскільки викуп казначейських облігацій, попит на ETF та вимушене закриття коротких позицій сприяли відновленню.
Попит на біткоїн-ETF тепер стикається з серйознішим випробуванням
Аналітики Bitfinex заявили, що ринок деривативів не показав швидкого нарощування кредитного плеча, яке зазвичай супроводжує перегріте ралі. Відкритий інтерес до біткоїна становив $55,6 мільярда, що більш ніж на 20% вище рівня початку серпня, але зростання було поступовим, тоді як базис залишався відносно низьким.
«Ми перебуваємо на ринку, який рухається спотовими покупками, і, незважаючи на великі ліквідації коротких позицій, відкритий інтерес зростав лише поступово, тоді як базис залишався відносно низьким і на здоровому рівні з історичної точки зору», — зазначили аналітики.
Утримання рівня $77,100, який Bitfinex визначив як важливий рівень підтримки на менших таймфреймах, разом із продовженням спотових покупок вказуватиме на те, що ринок залишається відносно збалансованим, згідно зі звітом.
Потоки ETF є ще одним показником того, чи може цей попит продовжуватися.
Американські спотові біткоїн-ETF залучили близько $3,04 мільярда протягом дев'яти послідовних позитивних сесій з 17 по 27 серпня, згідно з Bitfinex. Потім у п'ятницю відбувся перший чистий відтік за 10 сесій: інвестори вивели $201,9 мільйона, оскільки біткоїн розвернувся з рівня вище $81,000.
Незважаючи на п'ятничні погашення, фонди все одно завершили тиждень із чистим припливом у $924,5 мільйона, тоді як приплив за попередні два тижні становив близько $2,8 мільярда.
BlackRock's IBIT становив лише $33,4 мільйона від п'ятничних вилучень після збору приблизно $2,3 мільярда протягом попередніх дев'яти сесій. ARKB і BITB разом зафіксували відтік у розмірі $164,6 мільйона.
Інституційний попит також поглинав біткоїни, продані великими власниками, зазначили в Bitfinex. Адреси китів, що містять від 1,000 до 10,000 BTC, зменшили свої баланси на 50,500 BTC з кінця червня, тоді як інституційні кастодіальні активи, пов'язані з біржами та ETF-платформами, зросли на 59,100 BTC.
Лише під час останнього серпневого зростання кастодіальні баланси зросли на 31,500 BTC, що, за словами аналітиків, тісно відстежувало приплив ETF.
«Хоча кити фіксували прибуток під час ралі, інституційний попит поглинав цю пропозицію, що вказує на те, що активи, які надходять у ці регульовані інструменти, можуть бути менш схильні до раптової ліквідації на основі короткострокових макроекономічних новин».
$80K–$83K може перевірити, чи залишилися реальні покупці
Джефф Ко, головний аналітик CoinEx, розповів crypto.news, що частина серпневого ралі біткоїна була зумовлена викупом казначейських облігацій, що знизило дохідність і долар, у той час як трейдери накопичили великі короткі позиції.
Ко сказав, що механічна частина спричиненого стиснення вже «значною мірою відіграла свою роль», залишаючи попит на спот як важливіший фактор на рівні близько 80 000 доларів.
«Викуп казначейських облігацій знизив дохідність і долар, і цей імпульс зіткнувся з переповненими короткими позиціями, що призвело до стиснення», — сказав Ко. «Що важливо далі, так це те, чи продовжуватимуть спотові покупці поглинати пропозицію на рівні близько 80 тисяч».
Каталізатор казначейства вже викликав різку реакцію раніше в серпні. 19 серпня департамент оголосив, що принаймні подвоїть максимальний розмір викупу для підтримки ліквідності для 10-20-річних та 20-30-річних номінальних купонних цінних паперів з 2 мільярдів доларів до щонайменше 4 мільярдів доларів за операцію з 9 вересня по 4 листопада.
Ця зміна допомогла стиснути довгострокову дохідність, оскільки біткоїн зріс. Аналіз викупу від 20 серпня показав, що BTC підскочив на 8,2% від внутрішньоденного мінімуму в 64 100 доларів до 69 500 доларів протягом 12 годин після оголошення Казначейства, тоді як короткі позиції на суму 1,44 мільярда доларів були ліквідовані.
Тепер Ко вважає діапазон 80 000–83 000 доларів більш ніж технічною зоною опору, оскільки ця зона може показати, чи зможуть нові інвестиції замінити тиск купівлі, який раніше створювало вимушене закриття коротких позицій.
«Це велика зона пропозиції, і точка, в якій ралі перестає бути коротким стисненням і стає тестом на реальний розподіл капіталу».
Ефір може дати ще один сигнал. Ко сказав, що ETH торгувався близько 2 490 доларів перед Джексон-Хоул, але згодом відставав від біткоїна за ціною. Якщо дохідність казначейських облігацій і долар залишаться підвищеними, а Ефір почне випереджати біткоїн як за ціною, так і за інвестиційними потоками, він розцінить цей рух як доказ сильнішого апетиту до ризику в криптовалютах.
Bitfinex також вказав на Ether ETF як можливий індикатор попиту. Спотові продукти Ether у США залучили 815,7 мільйона доларів минулого тижня і продовжили свою позитивну серію до 10 сесій, згідно з фірмою. Майже 12,3% сукупних притоків у Ether ETF з моменту запуску припали на серпень, тоді як попит з урахуванням відносного розміру активів був приблизно в чотири рази інтенсивнішим, ніж попит на Bitcoin ETF протягом минулого тижня.
Ризик підвищення ставки ФРС загрожує підтримці ліквідності
Тиск на біткоїн тепер походить від менш сприятливого прогнозу щодо процентних ставок.
Зауваження Варша на Джексон-Хоул підвищили ймовірність підвищення ставки у вересні, що випливає з ринкових індикаторів, до приблизно 57%, згідно з Bitfinex. Ко також сказав, що ймовірність, що випливає з CME, зросла з 39,9% 21 серпня до 57% після промови, тоді як дохідність дворічних казначейських облігацій зросла до приблизно 4,31%, а долар повернувся до двотижневого максимуму.
Аналітики Bitfinex заявили, що стійка інфляція залишається одним із головних обмежень для пом'якшення монетарної політики. Інфляція за індексом особистих споживчих витрат становила 3,7%, а базовий показник — 3,3%, тоді як приватний внутрішній попит зріс на 4,2% у річному вимірі протягом другого кварталу.
Джефф Мей, головний операційний директор BTSE, сказав crypto.news, що промова Варша підвищила планку для біткоїна, оскільки вищі процентні ставки можуть зменшити обсяг ліквідності, доступної для криптоактивів.
«Для сталого ралі нам потрібно, щоб відбулося кілька речей. По-перше, попит на ETF має залишатися сильним у всіх ETF-продуктах, а не лише в IBIT від BlackRock. По-друге, нам потрібні кращі дані про інфляцію, щоб ФРС відступила і тримала ставки стабільними».
Мей також попередив, що стимул, пов'язаний з викупом казначейських облігацій, може швидко зникнути.
Раніше в серпні біткоїн пробив рівень 76 000 доларів, оскільки притоки в ETF прискорилися разом із покращенням умов ліквідності в США. Спотові Bitcoin ETF залучили 606 мільйонів доларів лише 20 серпня, продовживши серію інституційного попиту, який супроводжував відновлення від мінімумів середини серпня.
Біткоїну потрібні дані США, щоб послабити тиск на ставки
Тепер увага переключається на серію економічних звітів США, які можуть змінити очікування до засідання Федеральної резервної системи у вересні.
Ко визначив п'ятничний звіт про зайнятість за серпень як найважливішу найближчу подію та останній звіт про робочі місця перед рішенням FOMC. Кількість робочих місць у липні впала на 23 000 проти консенсус-прогнозу в 80 000, тоді як травень і червень були переглянуті в бік зниження на загалом 103 000 робочих місць, згідно з даними, на які посилається Ко. Рівень безробіття наразі становить 4,1%.
Перед даними про зайнятість, у вівторок вийдуть дані ISM Manufacturing та JOLTS, за ними у середу — дані про зайнятість від ADP та «Бежева книга» Федеральної резервної системи, а у четвер — ISM Services. Аналітики Bitfinex також визначили серпневі дані з ринку праці та інфляції як наступні великі випробування для очікувань щодо ставок.
Звіт про інфляцію за серпень заплановано на 11 вересня, що стане ще одним важливим показником безпосередньо перед засіданням FOMC 15–16 вересня.
Ко також вказав на CLARITY Act як на специфічний для криптовалют каталізатор у США, з процедурним голосуванням у Сенаті, запланованим на 15 вересня. На його думку, це голосування є однією з найбільших подій, що стосуються конкретних активів, у вересневому календарі, тоді як засідання ФРС визначить монетарний фон для біткоїна та інших ризикових активів.
Щодо ціни, Мей вважає, що рівень $87 000 стане наступним, який суттєво посилить бичачий сценарій після того, як біткоїн подолає ближчі зони опору.
«Якщо ми проб'ємо позначку $87 тис. і втримаємося, $100 тис. стане реальною метою, і ми можемо спостерігати бичачий ринок».
