Коротко
- SEC та CFTC просувають правила для криптовалют, поки законодавство про структуру ринку перебуває на літніх канікулах, спільно розглядаючи, як слід визначати деривативи, такі як свопи та безстрокові ф'ючерси, і де починається юрисдикція кожного агентства.
- Двопартійна група колишніх посадовців SEC та CFTC — включаючи Кріса Джанкарло та Браяна Квінтенца — у коментарі, спонсорованому Kalshi, стверджувала, що подібні ризики заслуговують на подібне ставлення, попереджаючи, що невідкалібровані правила продовжують витісняти торгівлю за кордон.
- SEC окремо надіслала до Білого дому переписаний проєкт правил зберігання криптоактивів, маючи на меті уточнити, як регульовані радники можуть зберігати цифрові активи.
Поки законодавство про структуру крипторинку перебуває в літній відпустці, SEC та CFTC починають заздалегідь писати правила для індустрії вартістю 2,5 трильйона доларів.
Обидва агентства продовжують реалізацію кількох ініціатив, пов'язаних із криптовалютами, включаючи новий погляд на деривативи та переписування правил SEC щодо зберігання криптоактивів.
Спочатку: деривативи.
У червні агентства запитали громадську думку щодо того, як слід визначати свопи, свопи на основі цінних паперів та нові або новітні продукти, а також де має починатися і закінчуватися юрисдикція SEC та CFTC.
Тепер двопартійна група колишніх посадовців SEC та CFTC висловлює свою думку, попереджаючи, що неправильне визначення цих меж може продовжувати витісняти прибуткові ринки за кордон.
У новому коментарі колишній голова CFTC Кріс Джанкарло, колишні комісари CFTC Браян Квінтенз і Шерон Браун-Хруска, колишній комісар SEC Стівен Воллман і колишній головний економіст SEC Честер Спатт стверджують, що подібні ризики повинні отримувати подібне регуляторне ставлення, а правила, що дублюються, не повинні накладати додаткові витрати на дотримання вимог.
Двопартійний склад є помітним у час, коли жодне з агентств не має двопартійного представництва. Підписанти стверджують, що ці питання не є суто партійними, вказуючи на давню спільну позицію комісарів обох партій щодо захисту інвесторів та підтримання конкурентоспроможності ринків США.
Це питання особливо актуальне для криптовалют, оскільки CFTC прагне повернути безстрокові ф'ючерси на внутрішній ринок, ринок, який, як стверджують деякі підписанти, регулювання США значною мірою витіснило за кордон. Раніше цього місяця президент Дональд Трамп заявив, що голова CFTC Майкл Селіг працює над тим, щоб привезти популярну офшорну платформу для перпетуалів Hyperliquid до Сполучених Штатів.
Платформа ринку прогнозів Kalshi, яка почала пропонувати крипто-перпетуали раніше цього року, оцінює, що обсяг торгів офшорними перпетуалами перевищив $90 трильйонів у 2025 році, порівняно з приблизно $28 трильйонами два роки тому. Kalshi спонсорувала лист, найнявши юридичну фірму Bellementis PLLC для допомоги в написанні, хоча підписанти стверджують, що вони не отримали компенсації, і компанія не мала впливу на його зміст.
Платформа ринку прогнозів Kalshi, яка почала пропонувати крипто-перпетуали раніше цього року, оцінює, що обсяг торгів офшорними перпетуалами перевищив $90 трильйонів у 2025 році, порівняно з приблизно $28 трильйонами два роки тому. Kalshi спонсорувала лист, найнявши юридичну фірму Bellementis PLLC для допомоги в написанні, хоча підписанти стверджують, що вони не отримали компенсації, і компанія не мала впливу на його зміст.
Основне повідомлення: регулювання може витіснити торгівлю в інші місця, але це не змушує попит або ризик зникнути. І час має вирішальне значення.
«Ринок офшорних перпетуалів на $90 трильйонів — це не загадка, яку потрібно розгадати, це ринок, який чекає на розумний американський звід правил», — сказав Джанкарло Crypto In America. «Якщо ми відкалібруємо федеральне регулювання відповідно до фактичного ризику, а не максимального тягаря, ця ліквідність прийде на внутрішній ринок. З кожним роком очікування стає все важче повернути її до Америки».
Тим часом у SEC знову у фокусі зберігання активів.
Минулого тижня SEC надіслала запланований перегляд своїх правил зберігання для інвестиційних радників та інвестиційних компаній до Офісу інформаційних та регуляторних питань Білого дому (OIRA) для розгляду.
Заплановане правило, як очікується, має вирішити питання, на яке криптоіндустрія шукала відповіді роками: як інвестиційні фірми, що регулюються SEC, можуть надавати послуги зберігання цифрових активів, дотримуючись федеральних законів про цінні папери? Це особливо актуально для інвестиційних радників, які зобов'язані використовувати «кваліфікованих зберігачів», що відповідають суворим стандартам зберігання та обліку клієнтських активів.
Текст ще не оприлюднений, тому деталі про те, які фірми можуть кваліфікуватися як криптозберігачі або які вимоги їм доведеться виконувати, залишаються незрозумілими. Зрозуміло лише те, що SEC заявляє про бажання уточнити правила щодо зберігання криптоактивів, вилучивши положення, які вважає застарілими.
Це означає помітну зміну курсу порівняно з попередньою спробою агентства вирішити це питання три роки тому, коли тодішній голова Гері Генслер запропонував широкомасштабне правило «захисту», яке розширило б існуючі вимоги до зберігання для радників за межі фондів і цінних паперів на практично всі активи клієнтів, включаючи криптовалюти.
SEC під керівництвом Аткінса відхилила цю пропозицію минулого року.
Тим часом пропозиція SEC «Reg Crypto», яка встановить нові правила для певних пропозицій криптоактивів, офіційно потрапила до Федерального реєстру і відкрита для публічних коментарів до 20 жовтня.
Crypto in America — це інформаційний бюлетень, написаний Елеонорою Терретт. Перейдіть за посиланням, щоб прочитати повністю та підписатися.
