Огляд
Один із найпрактичніших варіантів використання реальних активів у реальному світі — це вихід за межі пілотного проєкту. POSCO International America спільно з платформою торговельного фінансування Olea та постачальником інфраструктури цифрових активів Intain токенізували реальну дебіторську заборгованість за торговельними операціями та зафіксували її в блокчейні, безпосередньо пов'язавши технологію блокчейн із фінансуванням оборотного капіталу.
Транзакція з дебіторською заборгованістю POSCO є значущою, оскільки базові активи походили з реальних торговельних процесів, а не були синтетичними активами, створеними в блокчейні. Перед реєстрацією в блокчейні Intain звірила інформацію в рахунках-фактурах, замовленнях на купівлю, кредитових нотах і відвантажувальних документах. Перевірена дебіторська заборгованість була перетворена на токенізовані цифрові активи, а транзакція була виконана в мережі Layer 1 від Intain з використанням інфраструктури Avalanche.
Цей процес усуває критичну слабкість токенізації реальних активів: блокчейн може зберігати запис після введення даних, але не може незалежно підтвердити, що рахунок-фактура або відвантаження справді існують. Тому інституційна токенізація залежить від надійної перевірки до того, як актив потрапить у блокчейн.
Для торговельного фінансування потенційна вигода є значною. Токенізована дебіторська заборгованість може покращити прозорість власності, зменшити потребу в звірці та полегшити зв'язок фінансування з перевіреними комерційними активами. Ця транзакція не означає, що глобальне торговельне фінансування раптово перейшло в блокчейн, але вона пропонує чіткішу модель того, як це може статися.
Ключові висновки
- POSCO International America, Olea та Intain завершили транзакцію торговельного фінансування в блокчейні.
- Реальна дебіторська заборгованість за торговельними операціями була перетворена на токенізовані цифрові активи.
- Підтверджувальні рахунки-фактури, замовлення на купівлю, кредитові ноти та відвантажувальні документи були звірені перед реєстрацією в блокчейні.
- Транзакція була виконана в мережі Layer 1 від Intain з використанням блокчейн-інфраструктури Avalanche.
- Ключова інновація полягає в поєднанні перевірених реальних комерційних активів із програмованим фінансуванням.
Як дебіторська заборгованість POSCO перейшла в блокчейн?
Що саме було токенізовано?
Дебіторська заборгованість за торговельними операціями — це гроші, які компанія має право отримати від покупця після надання товарів або послуг.
Наприклад, постачальник може відвантажити товари сьогодні, але надати клієнту 60 днів на оплату рахунку.
Цей неоплачений рахунок є активом.
Компанії можуть фінансувати цю дебіторську заборгованість, не чекаючи дати платежу, що дозволяє їм швидше вивільнити оборотний капітал.
У транзакції POSCO дебіторська заборгованість була перетворена на токенізовані цифрові активи та зареєстрована в блокчейні.
Це відрізняється від токенізації спекулятивного активу.
Токен пов'язаний із комерційним платіжним зобов'язанням, яке виникло в реальній торговельній діяльності.
Чому була необхідна перевірка документів?
Тому що блокчейн не може сам по собі визначити, чи є інформація з реального світу правдивою.
Якщо хтось розмістить шахрайський рахунок-фактуру в блокчейні, незмінність просто збереже шахрайську інформацію.
Тому якість реального активу значною мірою залежить від процесу, який пов'язує реальність поза блокчейном із записами в блокчейні.
Для транзакції з дебіторською заборгованістю POSCO Intain звірила рахунки-фактури, замовлення на купівлю, кредитові ноти та відвантажувальні документи перед тим, як активи були перевірені та зареєстровані в блокчейні.
Цей рівень перевірки є однією з найважливіших частин інституційної інфраструктури для реальних активів.
Він допомагає встановити, що дебіторська заборгованість відповідає базовій комерційній транзакції, і що різні документи узгоджуються щодо відповідної інформації.
Лише після цього процесу блокчейн стає корисним для збереження записів про власність та статус активу.
Чому токенізувати дебіторську заборгованість?
Чи може блокчейн зменшити потребу в звірці?
Потенційно.
Торговельне фінансування часто передбачає кількох учасників, які ведуть окремі бази даних і документи.
Постачальник може мати один запис про рахунок-фактуру, фінансист — інший, а постачальники послуг — додаткову інформацію про статус відвантаження та оплати.
Коли ці записи розходяться, учасникам потрібно звіряти їх вручну.
Запис активу в блокчейні може створити спільну точку відліку для власності та статусу після того, як базову інформацію було перевірено.
Це не усуває всі бек-офісні процеси, але може зменшити повторну перевірку одних і тих самих даних.
Як дебіторська заборгованість може вивільнити оборотний капітал?
Бізнес часто стикається з розбіжністю в часі між оплатою постачальникам і отриманням грошей від клієнтів.
Фінансування дебіторської заборгованості допомагає подолати цей розрив.
Компанія може отримати фінансування під рахунки-фактури, не чекаючи, поки покупець зрештою заплатить.
Токенізація може полегшити упаковку, передачу або зв'язок перевіреної дебіторської заборгованості з постачальниками фінансування.
Для великих багатонаціональних компаній це може покращити видимість програм фінансування, що працюють у кількох країнах.
Можливості стають ще більшими, якщо інституційні інвестори можуть отримати доступ до диверсифікованих пулів перевіреної дебіторської заборгованості через стандартизовану цифрову інфраструктуру.
Однак токенізація не усуває кредитний ризик.
Якщо покупець не сплачує, дебіторська заборгованість все одно може втратити вартість, незалежно від того, наскільки ефективно було зафіксовано право власності.
Чому Avalanche має значення?
Чи токенізувала POSCO актив безпосередньо на Avalanche C-Chain?
Більш точний опис полягає в тому, що транзакція була виконана в мережі Layer 1 від Intain з використанням блокчейн-інфраструктури Avalanche.
Ця відмінність має значення.
Інституційні застосунки часто використовують спеціалізовані блокчейн-середовища, а не розгортають кожен робочий процес безпосередньо в загальнодоступному ланцюжку.
Виділена мережа може забезпечити більший контроль над тим, як працюють застосунки, учасники та процеси відповідності, використовуючи при цьому ширшу технологію Avalanche.
Це дозволяє установам налаштовувати інфраструктуру відповідно до конкретних вимог фінансування активів.
Чому для торговельного фінансування може знадобитися спеціалізована мережа?
Торговельне фінансування передбачає чутливу корпоративну інформацію.
Рахунки-фактури можуть розкривати відносини з клієнтами, ціни, обсяги поставок та умови фінансування.
Тому установи повинні балансувати між спільною перевіркою та комерційною конфіденційністю.
Вони також можуть вимагати дозволів, процесів відповідності та інтеграції з існуючими системами.
Спеціалізована мережа може бути розроблена з урахуванням цих вимог, а не припускати, що кожна деталь має бути публічно видимою.
Технологічний рівень є лише частиною рішення.
Складніше завдання — скоординувати корпорації, кредиторів, інвесторів та постачальників послуг навколо одного цифрового робочого процесу.
Чи відрізняється це від блокчейн-доказу концепції?
Чи вийшла POSCO за межі чистого експерименту?
Транзакція є кроком від доказу концепції до реального впровадження.
Це формулювання все ще слід інтерпретувати обережно.
Одна завершена транзакція демонструє операційну здійсненність.
Це не доводить, що велика частка глобальної дебіторської заборгованості POSCO тепер токенізована або що блокчейн став стандартною інфраструктурою торговельного фінансування компанії.
Наступний рівень доказів включав би повторні транзакції, більші обсяги активів, більше партнерів з фінансування та інтеграцію в кількох торговельних коридорах.
Ці показники демонстрували б масштабування, а не експериментування.
Чи може модель розширитися за межі дебіторської заборгованості?
Потенційно.
Сторони визначили додаткові можливості в токенізованому торговельному фінансуванні, цифрових казначейських рішеннях та транскордонних розрахунках із використанням стейблкоїнів.
Та сама загальна архітектура може бути застосована до інших класів активів, де інвесторам потрібна впевненість, що реальна документація відповідає цифровому представленню.
Але кожен клас активів має різні юридичні, сервісні та кредитні вимоги.
Модель, яка працює для торговельної дебіторської заборгованості, не може автоматично бути скопійована в будь-яку форму фінансування RWA.
Які основні ризики токенізованого торговельного фінансування?
Чи усуває токенізація кредитний ризик?
Ні.
Токенізований рахунок-фактура в кінцевому підсумку є вимогою до покупця.
Якщо цей покупець не виконує зобов'язання, токенізація не відшкодовує дебіторську заборгованість.
Інвесторам потрібно оцінювати кредитоспроможність контрагента, умови рахунку-фактури та процеси стягнення так само, як і в традиційному торговельному фінансуванні.
Блокчейн може потенційно покращити ведення записів та передачу прав.
Це не змінює економічну якість основного боржника.
Ось чому інституційний аналіз RWA має відрізняти покращення інфраструктури від ризику активу.
Що має статися, перш ніж торговельне фінансування зможе масштабуватися в ланцюжку?
Юридична здійсненність є важливою.
Учасникам ринку потрібна ясність щодо того, чи відповідає право власності, представлене в цифровій формі, здійсненним правам на основну дебіторську заборгованість.
Стандартизовані дані також важливі.
Якщо кожен корпоративний рахунок-фактура потребує зовсім іншого процесу перевірки, токенізація може не досягти значної ефективності.
Екосистема також потребує постачальників фінансування, зберігачів, відповідних варіантів розрахунків та сервісної інфраструктури.
Технологія може з'єднати ці компоненти, але для впровадження потрібно, щоб усі вони працювали разом.
POSCO показує, що токенізація RWA переходить у реальну торгівлю
Торговельна дебіторська заборгованість POSCO, що переходить у блокчейн, є більш вагомим розвитком RWA, ніж черговий токен, що просто представляє вже ліквідний фінансовий цінний папір.
Базові активи походять з реальної торгівлі.
Рахунки-фактури, замовлення на купівлю, кредитні ноти та відвантажувальні документи були звірені до того, як дебіторська заборгованість була зареєстрована як токенізовані цифрові активи. Цей робочий процес визнає одну з фундаментальних реалій інституційної токенізації: блокчейн настільки ж надійний, наскільки надійний процес, що з'єднує його з реальним світом.
Потенційні переваги є значними.
Спільний цифровий запис може покращити прозорість, зменшити звірку та ефективніше поєднувати перевірену дебіторську заборгованість з фінансуванням. Для транснаціональних компаній ці покращення з часом можуть допомогти вивільнити оборотний капітал у складних ланцюгах постачання.
Але одна транзакція не означає впровадження в масштабах усієї галузі.
Більш серйозним випробуванням буде те, чи повторять POSCO, Olea, Intain та інші установи цю модель у більших масштабах, з більшою кількістю дебіторської заборгованості та з більшою кількістю постачальників капіталу.
Якщо це станеться, токенізація RWA може все більше виходити за межі токенізованих казначейських облігацій та інвестиційних фондів у фінансову інфраструктуру, що лежить в основі повсякденної глобальної торгівлі.
Це означало б набагато більший зсув: блокчейн не просто представляє фінансові продукти, а стає частиною того, як бізнес фінансує товари, які він фактично продає.
Джерела
Дисклеймер про ризики: Ця стаття призначена лише для ознайомлення і не є інвестиційною порадою. Ринок криптовалют дуже волатильний. Будь ласка, приймайте рішення обережно, враховуючи ваші індивідуальні обставини.
