随着其365天滚动投资回报率现在坚定地低于1，比特币已经跨越了一个令长期持有者不安的门槛。最近约0.514的读数表明，比特币的价值仅约为一年前的51%，使得过去12个月的持有期明显无利可图。
市场负面时期
当前比特币价格与一年前价格通过365天滚动投资回报率进行比较。如果读数大于1，则一年持有者盈利，1表示盈亏平衡。比特币在那段时间产生了约49%的负回报，正如0.514的读数所反映的那样。历史上，低于1.0门槛的走势发生在比特币市场最糟糕的一些时期。
在2014-2015年、2018-2019年和2022年的熊市期间，该指标长期低于盈亏平衡点。然而，跌破1并不一定意味着市场触底。事实上，过去的周期表明，在比特币建立持久复苏之前，365天投资回报率可能会在数月内保持低位并进一步大幅下降。因此，当前读数作为直接买入信号的帮助较小，而更多是作为市场状态的描述。
比特币会稳定吗？
这种解释得到了定价图表的支持。在未能突破近期盘整区间后，比特币目前交易价格约为62,900美元。虽然100日移动平均线仍显著高于66,500美元，但BTC已跌破63,400美元至63,900美元之间的短期移动平均线。200日移动平均线在约71,800美元，距离更远，对比特币更广泛的技术结构构成压力。此外，动能正在减弱。
日线RSI已降至约42.5，低于其约49的信号平均值，但仍舒适地高于超卖区域。因此，卖家仍能施加更多压力。关键区别在于，负的365天投资回报率描述的是比特币已经经历的情况，而不是预测接下来会发生什么。
过去，显著的积累期伴随着年回报率的急剧下降，但仅基于投资回报率来预测这些转变已被证明是困难的。截至目前，买入并持有比特币一整年导致了重大损失。要恢复到1.0投资回报率门槛以上，需要的不仅仅是暂时的稳定；BTC需要持续长期的价格上涨，以抵消一整年的表现不佳。
