名义价值合计约104.3亿美元的比特币和以太坊期权于7月31日到期，将64,000美元的比特币价格水平置于月度结算的中心。
摘要
- 价值96亿美元的149,000份比特币期权到期，最大痛点集中在64,000美元水平。
- 价值8.3亿美元的435,000份以太坊期权到期，看跌/看涨比率为0.63，最大痛点为1,850美元。
- 低隐含波动率和不均衡的资金流入使比特币保持在64,000美元附近，尽管整体月度持仓偏向看涨。
Greeks.live 报告称，149,000份比特币期权到期，价值96亿美元，看跌/看涨比率为0.28，最大痛点为64,000美元。另有435,000份以太坊期权到期，价值8.3亿美元，比率为0.63，最大痛点为1,850美元。
Deribit的月度期权于每月最后一个星期五的08:00 UTC结算。结算后不久，比特币交易价格接近63,824美元，而以太坊在1,891美元左右易手。两种资产均未立即突破近期区间。
比特币期权到期结算价接近64,000美元最大痛点
据Greeks.live称，此次比特币到期约占未平仓合约的30%。其0.28的低看跌/看涨比率表明，在结算前，看涨期权未平仓合约远超过看跌期权未平仓合约。
另一份基于Deribit数据（07:51 UTC）的PerpFinder快照显示，看涨期权未平仓合约价值73.9亿美元，看跌期权为20.6亿美元。其总名义未平仓合约价值为94.5亿美元，略低于Greeks.live估计的96亿美元。差异可能反映了比特币价格的变化以及在不同时间捕获的数据。
最大痛点是指期权买方损失最大的结算价格。它并不保证现货市场会向该水平移动或之后保持在该水平。
近期的活动支持了这一谨慎态度。涵盖7月前两次到期日的研究发现，比特币并未精确结算在所述的最大痛点水平，且合约到期后价格变动甚微。
看涨期权主导的持仓并未确认看涨突破
比特币的低看跌/看涨比率乍看似乎看涨，因为看涨期权提供上行敞口。然而，许多看涨期权集中在市场价格之上，尤其是在70,000美元和72,000美元行权价附近。
除非比特币大幅上涨突破其周度区间，否则这些水平的合约在到期时无法产生收益。比特币反而在约63,787美元至65,305美元的24小时区间内交易，使最大的上行头寸处于价外。
Greeks.live表示，看涨期权的伽马敞口分散在多个行权价，而看跌期权的伽马敞口更为集中。伽马衡量期权价格敏感性随标的资产变动而变化的速率。集中的敞口可能影响交易商的对冲方式，但不能独立预测市场方向。
该公司还表示“反弹的条件尚不具备”，理由是资金流入有限以及美国股市反弹时缺乏跟进。这是该公司的市场评估，而非已确认的未来结果。
以太坊期权显示出更强的下行保护
以太坊的0.63看跌/看涨比率显示，相对于看涨期权，对看跌期权的需求高于比特币市场。Greeks.live将以太坊的最大痛点水平定为1,850美元，低于结算后的市场价格。
PerpFinder的最终到期前快照记录了约4.994亿美元的以太坊看涨期权未平仓合约和3.115亿美元的看跌期权。它计算出的总未平仓合约金额为8.109亿美元，比率为0.62，与Greeks.live提供的数据接近。
结算后，以太坊交易价格接近1,891美元，24小时波动范围约为1,884美元至1,934美元。因此，该资产仍高于Greeks.live估计的1,850美元最大痛点，也高于一些早期市场报告提到的1,800美元水平。
正如先前报道，以太坊期权在7月10日到期时的看跌/看涨比率为1.26。到月底降至约0.63，表明持仓变得不那么防御性，尽管以太坊的相对看跌敞口仍高于比特币。
ETF资金流入和65,000美元阻力位决定下一步走势
到期时，现货比特币ETF需求显示出复苏迹象。7月30日，美国基金获得2.331亿美元资金流入，其中贝莱德的IBIT以1.834亿美元领跑。然而，本周早些时候资金流入和流出交替出现，支持了Greeks.live对资金需求不均衡的描述。
比特币也仍低于Greeks.live指出的65,000美元上方的密集交易区域。该资产曾短暂触及24小时高点65,300美元以上，但回落至64,000美元以下，表明买家尚未将之前的上涨区域确立为支撑位。
crypto.news报道称，规模较小的7月10日到期也产生了谨慎的持仓和对持续上涨信心有限的情况。早些时候的7月3日报道关注了疲弱的ETF资金流和对短期下行保护的需求。
交易员接下来将关注持仓是否会转入8月28日的月度到期。Deribit数据显示，比特币期权中已有约31.5亿美元为那个日期布局，而9月25日到期的合约约有62.2亿美元。
持续突破65,000美元、现货成交量增强以及连续几天的ETF资金流入将为需求改善提供更清晰的证据。如果没有这些条件，7月结算主要消除了大量即将到期的敞口，但比特币更广泛的交易区间仍未解决。
