Bitwise Solana ETF获批抵押贷款，贷款价值比25%

Bitwise的Solana质押ETF已获得一家大型银行的批准，允许客户借入其股票价值最高25%的贷款，为这只在美国上市的加密货币基金增加了借贷功能。

Bitwise联合创始人兼首席执行官Hunter Horsley在8月11日的X帖子中披露了这一批准，称这家未具名的银行将允许其客户以Bitwise Solana Staking ETF的股票为抵押借款，最高贷款价值比为25%。

Horsley对这家银行的决定表示欢迎，认为这是加密货币与成熟金融服务融合的又一步。他的帖子没有指明贷款机构，也没有说明这项借款服务何时可用。

该披露还省略了利率、最低贷款规模、还款期限和账户要求。Bitwise和该银行均未公布该服务是否适用于零售经纪客户、私人银行客户或特定财富管理账户的细节。

BSOL贷款上限为抵押品价值的25%

根据披露的上限，质押10万美元BSOL的客户最多只能借入2.5万美元。ETF股票将作为贷款抵押品，同时仍面临Solana价值变动的风险。

25%的贷款价值比意味着，在交易开始时，银行每借出25美元，就有75美元的抵押品价值作为缓冲。贷款机构未公开的协议将决定如果BSOL下跌会发生什么，包括客户是否需要追加抵押品、偿还部分余额，或面临质押股票被出售的情况。

Horsley没有说明该银行是在其整个贷款平台上批准了BSOL，还是仅在审查了个人客户的投资组合后才批准。他也没有透露其他Bitwise基金是否符合相同的政策。

该贷款由交易所交易的股票担保，而非存放在私人钱包中的SOL。BSOL股东不控制底层代币或其私钥，而银行可以根据市场价格对上市股票进行估值，并应用其现有的证券支持贷款程序。

与出售不同，以股票为抵押借款让符合条件的客户无需立即处置头寸即可获得现金。根据美国国税局的规定，贷款收益通常不计入收入，因为借款人必须偿还，尽管随后出售抵押品可能会产生应税交易。

Bitwise Solana ETF结合了SOL敞口与质押

BSOL于2025年10月在NYSE Arca上市，通过公开交易产品为美国投资者提供直接的SOL敞口。Bitwise还质押了该基金几乎所有代币，以便质押奖励增加支持其股票资产的价值。

据crypto.news报道，BSOL在首个交易日录得6945万美元的净流入。该基金以0.20%的管理费进入市场，其结构旨在跟踪SOL的价值以及通过Solana网络产生的奖励。

在推出时，Horsley在Bitwise的一份声明中描述了该产品的两个主要特点：

“投资者喜欢增长潜力，也喜欢质押奖励。BSOL以低成本提供这两者。”

Bitwise的官方基金数据显示，截至8月9日，BSOL持有8,184,971.62 SOL，市值6.2202亿美元。每股代表约0.136735 SOL，而该基金的持仓完全由该代币组成。

BSOL报告同日每股净资产价值为10.39美元，市场价格为10.41美元。两美分的差额使股价略高于其基础资产的报告价值。

质押覆盖了该基金99%的SOL持仓，而Bitwise的目标是100%。根据该基金发布的数据，过去90天的年化总质押奖励率平均为6.21%，扣除质押相关费用后的净利率为5.84%。

Bitwise表示，质押奖励可能会变化，并不代表BSOL的投资业绩。SOL市场价格的波动可能超过质押获得的代币，即使基金继续赚取奖励，股东也可能面临重大损失。

尽管Solana上半年下跌，BSOL仍增加了资本

根据8月7日向美国证券交易委员会提交的季度文件，BSOL在2026年上半年吸引了2.671亿美元的净认购。股票发行使该基金的SOL持仓从2025年底的约515万枚增加到6月30日的约805万枚。

尽管如此，SOL价格下跌仍使BSOL的净资产在六个月期间从6.413亿美元降至5.923亿美元。其每股净资产价值从16.37美元跌至10.01美元，导致上半年净资产价值回报率为负38.85%。

该文件记录了1920万美元的总质押奖励和扣除费用后约1770万美元的净投资收入。投资组合亏损约3.338亿美元，其中包括2.629亿美元的未实现折旧和7090万美元的已实现亏损。

早前关于ETF需求的报道发现，截至5月中旬，BSOL控制了美国现货Solana基金积累资产的约81%。Bitwise、Fidelity和Grayscale发行的产品合计资产已达到约10.6亿美元，尽管SOL在此期间持续下跌。

据Bitwise称，BSOL在上市后的前18个交易日内资产已突破5亿美元。其首次记录的每日撤资出现在12月15日，当时投资者在自10月基金首次亮相以来的连续流入后撤回了460万美元。

美国投资者获得上市加密基金的另一种用途

对于美国投资者而言，该银行的批准将BSOL添加到至少一家贷款机构接受用于抵押贷款的证券中。该政策并不意味着美国证券交易委员会或其他联邦监管机构已特别批准BSOL用于贷款，Horsley的帖子也未指明与该银行行动相关的任何监管决定。

BSOL是根据1933年《证券法》构建的交易所交易产品。Bitwise的披露指出，它并非根据1940年《投资公司法》注册的投资公司，因此股东无法获得适用于传统注册ETF和共同基金的一些保护。

根据其向美国证券交易委员会提交的文件，该基金使用Coinbase Custody Trust Company持有其SOL。Bitwise Onchain Solutions（由Helius技术支持）负责质押，而纽约梅隆银行提供现金托管和过户代理服务。