Canary Capital的XRP交易所交易基金在2026年上半年结束时，尽管资本份额活动增加了8240万美元，但净资产减少了8160万美元。
摘要
- Canary XRP ETF在6月底的资产为2.412亿美元，尽管有创建，但比12月减少了8160万美元。
- 净资本份额交易增加了8240万美元，而运营总体上减少了1.64亿美元的资产。
- 未实现的XRP贬值占该基金2026年年中运营下降的1.597亿美元。
- XRP持有量攀升31.7%至2.313亿枚，尽管其美元价值大幅下跌。
- 根据Canary数据，XRPC在2026年前六个月的资产净值损失为42.84%。
8月7日提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，在截至6月30日的六个月中，XRP估值下跌抵消了份额增加的影响。
未经审计的10-Q表格显示，XRPC在6月30日的净资产为2.4117亿美元，低于2025年底的3.2282亿美元。同时，流通份额从1649万份增加到2177万份，基金创建了565万份，赎回了37万份。同期，XRP本身下跌了43.27%，从1.84美元跌至1.04美元。
Canary XRP ETF增加了份额，而XRP却贬值
下跌背后的会计处理显示了两股相反的力量。XRPC记录了来自份额销售的8826万美元和来自份额赎回的590万美元。由此产生的8236万美元资本份额交易增加被运营中1.64亿美元的净资产减少所抵消。
运营下降的大部分来自XRP而非费用。该基金在六个月期间记录了1.597亿美元的未实现贬值、359万美元的已实现投资损失和71.6898万美元的保荐人费用。因此，未实现贬值几乎是净资本份额交易增加价值的两倍。
这种对比是在该基金最初获得强劲反响之后出现的。正如crypto.news在其上市首日报道中所报道的，XRPC于2025年11月在纳斯达克首次亮相时产生了约5800万美元的交易量，使其成为当年首日交易量最大的新ETF之一。
8200万美元的数字并非简单的投资者现金流入
8236万美元的增加不应被视为零售投资者向XRPC存入8236万美元现金。Canary的SEC招股说明书允许授权参与者使用现金或XRP创建和赎回篮子。在纳斯达克交易XRPC份额的投资者并不直接与信托创建或赎回份额。
最新文件清楚地显示了这一区别。XRPC在上半年购买了3413万枚XRP，价值5220万美元，另有2593万枚XRP（价值3605万美元）通过实物份额创建进入信托。该基金还出售了393万枚XRP（价值590万美元）以满足赎回，并且报告没有以实物形式分配XRP用于赎回。
因此，该文件支持将8236万美元描述为净资本份额活动，而不是投资者现金流入的直接衡量标准。它确实表明在此期间创建活动超过了赎回。
XRPC持有的XRP增加了31.7%，但头寸价值却更低
XRPC的XRP持有量从2026年初的1.7563亿枚增加到6月30日的2.3128亿枚，增长了约31.7%。然而，由于标的资产大幅下跌，XRP头寸的公允价值从3.2297亿美元降至2.4128亿美元。
这种脱节也出现在更广泛的美国XRP ETF市场中。在相关的ETF资金流向报道中，crypto.news在7月报道称，现货XRP基金的累计流入仍远高于其合并净资产，因为代币价格下跌降低了投资组合价值。
价格疲软并不意味着创建完全停止。更近期的资金流向报道显示，XRP ETF在暂停四天后于7月29日录得新的净流入，而XRP仍接近1.10美元区域。
XRPC资产在第二季度后进一步下滑
Canary最新公布的基金数据显示，报告期后XRPC仍低于6月份的水平。8月7日净资产为2.3738亿美元，资产净值和市场价格均为10.85美元。流通股从6月30日的2177万股增加到2187万股。
同一数据显示，截至8月7日，XRPC的资产净值回报率为负43.93%，而截至6月30日为负42.84%。其市场价格回报率年初至今为负44.22%。这些数字表明，SEC报告中记录的估值压力在8月初尚未完全逆转。
对于XRPC，下一份财务文件将提供另一个正式快照，以了解持续的份额创建能否抵消XRP价格的变动。上半年业绩已经清楚地表明了当前的动态：该信托积累了更多的XRP，但每个代币价值的下降导致基金的净资产美元减少。
