据HashKey研究员称，随着受监管的稳定币在香港链上金融体系中发挥作用，HKDAP可能将港币的应用范围从支付扩展到跨境结算、企业财资管理和代币化金融。
摘要
- HashKey高级研究员孙鹏认为，港币稳定币将成为链上结算工具，而不仅仅是另一种支付方式。
- 保险已成为HKDAP的早期应用场景，HashKey与永明金融已使用真实资金完成了一笔实时交易。
- 随着HKDAP机构网络的扩展，贸易结算、企业财资管理和代币化资产可能提供更多用途。
- 孙鹏表示，长期来看，港币稳定币还可以防止链上金融仅依赖美元稳定币。
HashKey高级研究员孙鹏告诉crypto.news，随着金融资产越来越多地转移到区块链网络上，包括HKDAP在内的港币稳定币的未来角色可能远远超出支付范畴。
“从我们的角度来看，港币稳定币（包括HKDAP）未来的角色将不仅仅是一种新的支付工具；更重要的是，它们将成为港币进入链上金融体系的数字载体。”
孙鹏表示，亚洲庞大的跨境资本流动、成熟的金融体系以及日益增长的资产代币化应用，为受监管的港币计价稳定币创造了多种可能的应用场景。他指出，跨境结算、企业财资管理和数字资产交易是代币化港币可能应用的领域。
孙鹏表示，代币化金融资产可能创造另一个应用场景，因为其认购、赎回和结算需要一种兼容的货币形式。
“展望更远的未来，随着更多金融资产上链，市场不仅需要链上资产，还需要匹配的链上结算货币，”他补充道。
HKDAP保险测试提供早期应用场景
保险已经为测试该代币提供了首批机构环境之一。
8月14日，HashKey交易所表示，已与永明金融国际使用真实资金完成了一笔HKDAP实时交易。该测试涵盖了稳定币的认购和赎回流程，而永明金融表示，未来计划在满足监管要求的前提下支持HKDAP保费支付。
孙鹏表示，保险行业的受监管特性使其与在正式监管下发行的稳定币相兼容。保费支付还提供了一种标准化且重复性的交易，机构可以用它来测试结算基础设施。
“公布的两个合作案例确实都有保险机构的背景，”孙鹏说。
“一方面，保险是一个高度受监管的行业，这与受监管稳定币的定位非常契合。另一方面，从业务角度来看，保费支付本身就是一个相对清晰、标准化且高频的现实场景。”
HashKey还与保险公司OneDegree合作，探索HKDAP在本地和跨境的应用，为该代币的早期机构推广增加了另一个与保险相关的测试。
此前，Anchorpoint Financial于8月初启动了HKDAP的受控发布。正如之前报道的，Anchorpoint指定HashKey交易所为授权分销商，允许符合条件的机构和专业投资者在测试阶段访问铸造、赎回和法币兑换。
在分销安排公布时，HashKey已与符合条件的客户完成了一笔初始铸造和赎回交易。
HKDAP应用场景扩展到贸易和财资管理
保险并不是唯一正在测试的金融活动。
8月13日，Unloq表示其SC+贸易融资基础设施完成了一笔使用HKDAP作为应收账款融资交易结算工具的香港交易。SC+创建了已批准应收账款的区块链表示，而HKDAP在工作流中处理结算。
孙表示，贸易、企业跨境资金管理以及代币化资产是稳定币可以提供额外效用的领域。
“这些领域本身对多币种、跨时区和资金配置能力有强烈需求，这更能体现稳定币在链上结算和跨境资金管理中的增量价值，”他说。
自HKDAP进入测试阶段以来，机构分销也在持续扩大。
渣打银行（香港）于8月24日成为HKDAP的首家银行分销商，并表示正在与符合条件的机构客户合作，探索涉及资金结算、财资管理和跨境贸易支付的潜在应用。
Anchorpoint的记录显示，8月最后一周分销网络进一步扩大。Finloop于8月25日成为授权分销商，随后云锋金融于8月26日加入，而东亚银行于8月28日与Anchorpoint签署协议，探索港元支持代币的应用。
HKDAP仍在香港监管框架下推进
尽管机构参与者名单不断扩大，HKDAP仍处于受控推广阶段，而非无限制的公开分发。
Anchorpoint于8月12日开始向机构分销商和专业投资者提供测试访问，最初确定的应用包括跨境支付、法币兑换和代币化资产结算。机构推广是在数月的监管和技术准备之后进行的。
在分发开始之前，Anchorpoint、OSL集团和富途支持的PantherTrade于5月在以太坊主网上测试了HKDAP转账。以太坊测试涵盖了Anchorpoint获得监管批准后的代币交易流程。
根据Anchorpoint的白皮书，HKDAP的每枚代币面值为1港元。流通中的代币必须由储备池支持，储备池的市场价值至少等于未偿付的HKDAP，资产以信托方式为代币持有者持有。
监管基础于4月建立，当时香港金融管理局向Anchorpoint和汇丰颁发了首批稳定币发行人牌照。首批牌照是根据《稳定币条例》颁发的，该条例于2025年8月生效，要求受监管的发行人在储备、赎回、治理和风险控制方面满足要求。
Anchorpoint本身由渣打银行（香港）、香港电讯和Animoca Brands在参与金管局稳定币发行人沙盒后共同成立。
港元稳定币可能提供替代结算货币
对于孙来说，一个长期问题是，代币化金融活动是否应继续过度依赖美元计价的稳定币。
“港元稳定币的意义在于让港元能够参与这一新的金融基础设施体系，避免链上金融长期仅依赖美元稳定币。”
这一论点提出之际，美国正在围绕支付稳定币构建自己的联邦框架。唐纳德·特朗普总统于2025年7月签署了《GENIUS法案》，为获准的支付稳定币发行人建立了联邦监管结构。
然而，美国监管机构错过了2026年7月18日完成关键实施规则的最后期限，在框架于2027年1月18日生效之前，多项提案仍未完成。美国规则制定截止日期
美国财政部和其他监管机构还提议对某些获准的支付稳定币发行人提出客户身份识别要求。根据该提案，受覆盖的发行人将被视为《银行保密法》下的金融机构，需要验证直接关系中的客户，而二级市场交易通常不会触发同样的要求。
与此同时，香港的框架已将HKDAP置于金管局从发行起的监管之下。Anchorpoint的白皮书指出，该代币获准在香港发行，并且只能在遵守当地适用法律的情况下在其他司法管辖区分发。
