纽交所推进代币化证券的链上结算

纽约证券交易所总裁林恩·马丁于8月10日表示，交易所正在继续为代币化证券的链上结算开发基础设施，此前数月已概述了专用数字交易平台的计划。

马丁在首尔举行的国民议会研讨会上发表讲话时还确认，纽交所参与了存托信托公司7月份的代币化计划。

这些言论为该项目提供了最新进展，该项目已从早期开发公告进入实际行业测试阶段。纽交所于1月份首次披露该平台，而监管文件及其参与DTC 7月份生产交易的情况，此后为代币化证券如何融入美国现有市场基础设施提供了更清晰的细节。

纽交所代币化证券计划超越1月份公告

纽交所母公司洲际交易所于1月19日首次宣布该平台。计划中的场所旨在将纽交所的Pillar撮合引擎与基于区块链的交易后基础设施相结合。ICE表示，它将支持24/7交易、即时结算、碎股、美元计价订单和稳定币融资。

在获得监管批准的前提下，这个独立的数字场所将支持传统证券的代币化版本以及以代币化形式原生发行的证券。持有人将保留传统的股息和治理权利。该系统还设计为支持多种区块链网络进行结算和托管。

正如先前在交易所1月份计划中所报道的那样，该项目代表了将区块链结算引入受监管的美国股票市场的更广泛尝试，而不是创建离岸代币化股票产品。马丁在首尔表示，纽交所认为该行业正处于“传统金融与DeFi之间的关键转折点”。

DTC试点为纽交所提供了实时生产测试

马丁表示，纽交所参与了7月份DTC的代币化试点。DTCC独立确认纽交所是参与7月15日完成的实时生产交易的30多家金融和数字资产公司之一。参与者还包括贝莱德、高盛、摩根大通、纳斯达克、Circle、Ondo Finance、Citadel Securities和先锋领航。

DTCC的新闻稿称，该演练将DTC持有的证券转换为代币化表示，并将其用于实际交易。测试涵盖了股票券款对付、国债和回购交易、证券借贷、抵押品质押、股权转让和中央对手方保证金流程。这些交易在DTCC的私有Besu网络和公共Canton网络上运行。

因此，7月份的工作不仅仅是一个技术沙盒。它使用了DTC的生产环境，并遵循了美国证券交易委员会（SEC）工作人员于2025年12月发布的不采取行动函，该函允许DTC在特定条件下运营一个为期三年的代币化项目。DTCC计划于10月推出其更广泛的代币化服务。正如crypto.news在最近的试点报道中所报道的那样，这项工作将主要的传统和加密公司带到了共同的结算基础设施上。

SEC文件将代币化股票纳入现有市场规则

纽交所也采取了单独的监管步骤。4月份提交给SEC的一份文件制定了规则，允许符合条件的证券在DTC试点计划期间以代币化形式在纽交所交易。该文件在提交后即根据适用的SEC规则程序生效。

在该框架下，当代币化股票与普通股票具有相同的代码、CUSIP、权利和特权时，它们可以在同一订单簿上与普通股票一起交易。符合条件的证券包括罗素1000指数成分股和追踪主要指数的交易所交易基金。代币化的选择不会改变订单优先级。在相关的监管报道中，crypto.news此前报道了该提案如何将这些资产保留在现有的国家市场规则之内。

该框架与纽交所计划中的专用数字交易场所之间存在重要区别。根据SEC文件，通过当前DTC试点处理的交易继续以T+1为基础进行结算。相比之下，纽交所单独宣布的数字平台旨在支持即时结算和24/7交易，并且仍需获得ICE所描述的监管批准。

纽交所链上平台的下一步是什么

纽交所也一直在围绕拟议的场所建设基础设施。3月份，它与Securitize签署了一项协议，指定该公司为第一家数字过户代理，有资格在即将推出的平台上为发行人铸造区块链原生证券。Securitize Markets也有望作为经纪交易商参与，但须满足适用的要求。

下一个具体里程碑是DTCC计划在7月份的生产交易之后于10月推出其代币化服务。纽交所4月份的规则还规定，在DTC试点框架下开始代币化交易之前，交易所将至少提前30个日历日通知会员。

对于单独的24/7数字平台，ICE并未改变其最初的限定条件，即该场所须获得监管批准。马丁在首尔的言论反而表明，纽交所继续推进该项目，同时通过DTC测试代币化市场基础设施。她的评论将链上结算描述为全球金融基础设施的潜在组成部分，但其更广泛的推广仍取决于监管和运营步骤。