概要
- 美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）正在推进加密货币规则制定，而市场结构立法正处于夏季休会期，双方将联合审视掉期和永续合约等衍生品应如何定义，以及各机构的管辖范围从何处开始。
- 包括克里斯·詹卡洛和布莱恩·昆滕兹在内的两党前SEC和CFTC官员在Kalshi赞助的评论信中主张，类似的风险应得到类似的对待，并警告称，校准不当的规则会不断将交易推向海外。
- SEC还单独将其加密货币托管规则的重写版提交白宫审查，旨在明确受监管的顾问如何托管数字资产。
虽然加密货币市场结构立法在夏季休会期间陷入僵局，但SEC和CFTC已开始抢先为这个2.5万亿美元的行业制定规则。
两家机构都在推进多项与加密货币相关的举措，包括重新审视衍生品以及重写SEC的加密货币托管规则。
首先：衍生品。
6月，各机构征求公众意见，讨论如何定义掉期、基于证券的掉期以及新型或新兴产品，以及SEC和CFTC的管辖范围应如何划分。
现在，一个由前SEC和CFTC官员组成的两党团体正在发表意见，警告说如果这些界限划错，可能会继续将利润丰厚的市场推向海外。
在一封新的评论信中，前CFTC主席Chris Giancarlo、前CFTC委员Brian Quintenz和Sharon Brown-Hruska、前SEC委员Steven Wallman以及前SEC首席经济学家Chester Spatt认为，类似的风险应受到类似的监管对待，重叠的规则不应增加额外的合规成本。
两党组成在两家机构都没有两党代表的情况下尤为引人注目。签署人认为这些本质上不是党派问题，指出两党委员在保护投资者和保持美国市场竞争力方面长期存在共识。
这个问题对加密货币尤其相关，因为CFTC希望将永续合约引入国内，一些签署人曾单独指出，美国监管在很大程度上已将这一市场推向海外。本月早些时候，总统唐纳德·特朗普表示，CFTC主席Michael Selig正在努力将受欢迎的离岸永续合约平台Hyperliquid引入美国。
预测市场平台Kalshi今年早些时候开始提供加密货币永续合约，估计2025年离岸永续合约交易量超过90万亿美元，而两年前约为28万亿美元。Kalshi赞助了这封信，聘请了Bellementis PLLC律师事务所协助起草，但签署人表示他们未获得报酬，公司对信的内容没有发言权。
预测市场平台Kalshi今年早些时候开始提供加密货币永续合约，估计2025年离岸永续合约交易量超过90万亿美元，而两年前约为28万亿美元。Kalshi赞助了这封信，聘请了Bellementis PLLC律师事务所协助起草，但签署人表示他们未获得报酬，公司对信的内容没有发言权。
核心信息是：监管可以将交易推向别处，但这并不会让需求或风险消失。而且时间至关重要。
“90万亿美元的离岸永续合约市场不是一个需要解决的谜团，而是一个等待合理美国规则手册的市场，”Giancarlo告诉Crypto In America。“如果我们根据实际风险而不是最大负担来调整联邦监管，那么这些流动性就会回到国内。我们每等一年，把它带回美国就更加困难。”
在SEC，托管问题重新成为焦点。
上周，SEC将其对投资顾问和投资公司的托管规则的拟议重写提交给白宫信息与监管事务办公室（OIRA）审查。
这项拟议规则预计将解决加密货币行业多年来寻求澄清的一个问题：受SEC监管的投资公司如何在遵守联邦证券法的同时为数字资产提供托管服务？这对投资顾问尤其重要，因为他们必须使用符合严格客户资产保护和会计标准的“合格托管人”。
该文本尚未公开，因此哪些公司有资格成为加密货币托管人以及它们必须满足哪些要求等细节仍不清楚。但明确的是，美国证券交易委员会表示希望澄清有关加密货币托管的规则，同时删除其认为过时的条款。
这标志着该机构三年前处理该问题的方向发生了显著变化，当时主席加里·根斯勒提出了一项全面的“保护”规则，该规则将现有的顾问托管要求从基金和证券扩展到几乎所有客户资产，包括加密货币。
阿特金斯领导的美国证券交易委员会去年废除了该提案。
与此同时，美国证券交易委员会（SEC）的“加密资产监管”提案（Reg Crypto）将为某些加密资产发行制定新规则，该提案已正式发布在《联邦公报》上，并开放公众意见征询，截止日期为10月20日。
《美国加密》是由埃莉诺·特雷特撰写的新闻通讯。点击链接阅读全文并订阅。
