SEC批准富兰克林共同基金和ETF投资BENJI

富兰克林邓普顿的注册共同基金和ETF已获得监管许可，可以投资于该公司基于区块链的OnChain美国政府货币基金，此前美国证券交易委员会投资管理部发布了一封关于托管结构的无异议函。

美国证券交易委员会投资管理部在周三发布的信函中表示，如果富兰克林的注册基金按照拟议安排持有OnChain美国政府货币基金（代码FOBXX）的份额，则不会根据1940年《投资公司法》第17(f)条和第17f-2条建议采取执法行动。

该救济针对的是最初为实物证券和金库存储设计的托管规则。富兰克林的结构反而将其现有的过户代理记录与区块链交易数据相结合，允许注册基金使用FOBXX进行现金管理，而无需遵守与实物证书相关的若干要求。

彭博ETF分析师James Seyffart将这一决定描述为富兰克林的传统投资产品获得对基于区块链基金直接敞口的途径。

“基本上，它为富兰克林的注册基金（共同基金、ETF等）持有其OnChain基金打开了大门，尽管技术上不满足1940年法案的托管规则，”Seyffart在X上表示。

美国证券交易委员会批准富兰克林邓普顿基金持有BENJI份额

根据拟议安排，富兰克林邓普顿投资者服务公司将为其注册基金投资FOBXX创建区块链钱包，并保留相应私钥的控制权。

富兰克林的关联过户代理还将维护官方股东名册，并保留对行政职能的控制。根据美国证券交易委员会的信函，该安排赋予过户代理在需要时纠正区块链相关错误和恢复记录的能力。

FOBXX采用综合记录保存模式，而不是将区块链视为唯一的所有权记录。内部簿记记录与在Stellar上维护的交易记录并行运行，而过户代理仍负责官方股东文件。

美国证券交易委员会认为该结构与其先前考虑的簿记托管安排足够相似，允许富兰克林的基金在不满足围绕实物证券制定的第17f-2条某些规定的情况下运营。

在达成其立场时，该机构还引用了1992年涉及富兰克林的无异议函。早期的监管处理为将托管框架应用于通过簿记系统而非实物证书代表的证券提供了先例。

对于富兰克林的注册基金，这一决定提供了使用FOBXX作为现金管理工具的途径，同时保留了关联过户代理所维持的控制。该基金的区块链基础设施可以处理交易，而其传统的记录保存层仍然是所有权系统的一部分。

富兰克林邓普顿扩大了BENJI的机构用途

富兰克林在过去几年中一直在增加金融机构在传统基金账户之外使用其代币化货币市场基金份额的方式。

6月，crypto.news此前报道，富兰克林邓普顿已将BENJI添加到MoonPay Trade中，允许机构客户通过MoonPay的链上交易基础设施，将包括USDC和USDT在内的稳定币兑换为该基金的份额。

富兰克林当时表示，此次整合可以支持资金管理、投资组合再平衡、抵押品和流动性功能。MoonPay Trade于5月推出，通过单一API为机构客户提供链上执行和访问200多个区块链网络的服务。

5月宣布的另一项整合将BENJI引入Kraken的母公司Payward。根据富兰克林与Payward的合作，该基金被定位为用作抵押品和现金管理基础设施，同时两家公司还计划在代币化股票和其他链上投资产品方面开展工作。

富兰克林在年初已将BENJI用于加密货币交易抵押品。2月，这家资产管理公司与币安推出了一项机构计划，允许符合条件的客户将代币化货币市场基金份额作为场外抵押品质押，而基础资产仍由受监管的托管机构保管。

根据场外抵押品结构，质押资产的价值可以在币安的交易环境中使用，而无需机构将基础基金份额转移到交易所。

美国证券交易委员会的不采取行动立场涉及FOBXX的另一种用途：注册的富兰克林基金根据《投资公司法》托管框架直接投资于代币化货币市场基金的份额。

FOBXX在传统控制措施之外使用区块链记录

富兰克林于2021年在Stellar上推出FOBXX，使其成为最早使用公共区块链进行交易处理和所有权记录的美国注册投资基金之一。

份额通过BENJI代表，而基础投资组合主要投资于美国政府证券。该货币市场基金力求维持1美元的稳定股价。

自Stellar推出以来，区块链支持已大幅扩展。2025年2月，富兰克林将FOBXX添加到Solana，此前已在Aptos、以太坊、Avalanche、Arbitrum、Base和Polygon等网络上部署。

在宣布Solana部署时，FOBXX至少99.5%的资产投资于美国政府证券、现金和回购协议。Stellar仍然是该基金的最初网络，并继续占其区块链资产的最大部分。

根据来源报告中引用的RWA.xyz数据，该基金管理资产约为7.26亿美元，其中大部分资产记录在Stellar上。

富兰克林还逐步为BENJI增加了转账功能。2024年4月，该公司在Stellar和Polygon上启用了基金份额的点对点转账，允许符合条件的投资者在彼此之间直接转移BENJI，而无需中介处理每笔转账。

引入转账功能时，该基金资产约为3.8亿美元。每个BENJI代币代表FOBXX的一份份额，其投资组合包括政府证券、现金和回购协议。

富兰克林持续拓展其加密业务

除了代币化基金，富兰克林邓普顿还通过收购、交易所产品和机构合作扩大了其数字资产业务。

6月，富兰克林完成了对加密资产管理公司250 Digital的收购，并成立了富兰克林加密，将收购的投资团队和策略与其现有的数字资产业务相结合。当时该公司在全球管理着约1.78万亿美元的资产。

对250 Digital的收购是在富兰克林开展专注于加密货币的投资产品和涉及代币化资产的合作之后进行的。6月报告中引用的RWA.xyz数据显示，富兰克林坦伯顿的代币化资产总额超过25亿美元，而一年前约为7.68亿美元。

FOBXX本身可以追溯到2021年，而富兰克林对该基金使用区块链网络的情况是分阶段扩展的。当该产品于2023年4月扩展到Polygon时，其管理资产超过2.7亿美元，并被描述为第一只使用区块链技术处理交易和记录股份所有权的美国注册基金。

美国证券交易委员会的最新信函保留了转让代理在该系统中的作用。富兰克林坦伯顿投资者服务公司将保持对投资基金使用的Stellar钱包和私钥的控制，而关联的转让代理将继续维护官方股东记录，并在必要时具备更正或恢复这些记录的行政能力。