SharpLink首席执行官Joseph Chalom反对一项以太坊提案，该提案最终可能取消基于发行的质押奖励，并警告称这一变化可能会削弱ETH对机构的吸引力，并提高去中心化金融中的资本成本。
摘要
- SharpLink反对渐进式发行销毁，认为原生收益有助于将以太坊与比特币区分开来。
- 根据该提案，验证者发行奖励将在质押比例接近50%时降至零。
- SharpLink质押了其几乎所有的ETH，并已获得超过18,000 ETH的奖励。
- Chalom支持控制发行，但希望以太坊依赖其现有的基础费用销毁。
SharpLink挑战以太坊质押提案
Chalom表示，拟议的发行模式将逐渐销毁支付给验证者的部分奖励，从而损害以太坊的主要经济优势之一。
SharpLink高管将该计划称为EIP-8363。然而，他所描述的机制与EIP-8361（即渐进式发行销毁提案）相符，该提案此前曾由crypto.news报道。
EIP-8361将随着更多ETH进入质押，销毁越来越多的共识层奖励。当大约6025万ETH（约占以太坊当前供应量的一半）被质押时，销毁率将达到100%。
届时，验证者将不再收到新发行的ETH，但仍可继续赚取交易优先费和小费。该提案包括一个预计18个月的过渡期，旨在防止收益立即下降。
Chalom表示，以太坊目前提供约2.75%的可变质押收益率。根据他的评估，与交易相关的收入仅占验证者总奖励的约15%，这使得运营者严重依赖发行奖励。
零ETH收益率可能给DeFi抵押品带来压力
Chalom认为，以太坊的质押收益率是其链上经济中利率的基准。流动性质押代币利用验证者奖励产生回报，同时允许持有者将底层价值部署到借贷和其他DeFi市场中。
根据Chalom引用的数据，目前约有350亿美元锁定在流动性质押产品中。他警告称，将发行奖励降至零可能会增加有效资本成本，并在基础设施费用和其他运营成本之后使回报变为负值。
这种压力可能导致抵押品转向继续产生收益的资产。独立验证者和较小的质押运营者可能受到最大影响，因为他们缺乏大型提供商所拥有的规模和额外收入来源。
该提案的作者持有不同观点。他们认为，以太坊当前的发行曲线即使在更多存款提供有限安全效益后，仍继续鼓励额外的质押。
“当前的发行曲线即使在几乎所有ETH都被质押的情况下，仍继续提供约1.5%的收益率，”作者在提案中写道。
EIP-8361仍为草案，尚未被批准纳入以太坊网络升级。
SharpLink表示收益赋予ETH机构优势
Chalom还认为，原生收益是机构可能选择以太坊而非比特币的原因之一。比特币可以提供价格敞口并作为储备资产，但不会为持有者产生协议原生回报。
这一区别是SharpLink自身战略的核心。正如crypto.news报道，这家纳斯达克上市公司截至4月已质押近90万ETH，并累计获得超过18,000 ETH的奖励。
SharpLink还扩展了其业务范围，超越了基本的验证者回报。5月，它向Galaxy Digital管理的一只1.25亿美元链上收益基金承诺投入1亿美元。该基金计划将资本部署到DeFi流动性协议中，同时保持SharpLink更广泛的ETH敞口。
Chalom表示，发行代表着向保护以太坊的验证者转移价值，而不是向外部方支付成本。在他看来，销毁这些奖励将从网络参与者那里移除价值，而不是在生态系统内重新分配。
美国以太坊产品已开始分配收益
这一争议发生之际，质押对美国机构投资者来说变得更加容易。Grayscale在1月完成了美国上市以太坊交易所交易产品的首次质押奖励分配。
其ETHE产品分配了约940万美元的现金，这些现金来自质押活动。该结构允许股东获得与以太坊相关的收入，而无需运营验证器或直接管理质押的ETH。
Chalom表示，SharpLink同意提案作者限制过度质押和支持ETH稀缺性的目标。然而，他认为以太坊应该通过现有的基础费用销毁来实现这一目标，而不是改变协议基于发行的奖励结构。
撰写本文时，ETH交易价格接近1,916美元，没有明显的价格反应与SharpLink的反对直接相关。预计关于该提案的辩论将继续，然后开发者才会考虑是否应推进到未来的网络升级。
