Strategy Inc. CEO Phong Le 宣布对管理公司新股发行的 mNAV 公式进行根本性简化。这一财务改革正值关键时刻：根据最新的 TradingView 图表，Strategy 的关键工具和 比特币本身自年初以来已大幅下跌。
为什么现在改变公式？
主要变化是引入了 1.0 倍的固定效率阈值，而 mNAV 指标本身已升至 1.07 倍。据 Le 称，这为重新启动股权“印钞机”创造了最简单、最透明的触发条件。
新公式旨在在激烈的市场压力下恢复投资者信心。图表显示，自 1 月以来，公司的市值和债务工具同步大幅下跌。
通过引入一个易于市场理解的指标，管理层试图向华尔街证明，任何未来的股票发行 都将保证每股比特币（BPS）的增加，目前 BPS 为 0.0023 BTC。
年度最差表现：MSTR 股票跌幅超过比特币
一年期的表现图表清楚地说明了为什么公司迫切需要改变游戏规则。投资者最大的失望是 Strategy 自己的股票 MSTR 的表现：
- MSTR 暴跌：公司股票在图表上表现最差，暴跌 39.45%。该股完全抹去了春季的反弹（当时曾短暂跑赢市场），目前处于深度下跌中。
- 比特币下跌：主要加密货币 BTC/USD 下跌了 26.43%。因此，Strategy 股票的跌幅远大于其基础资产。
Strategy 的数字信用工具（总规模 122 亿美元）也处于负值区域，但看起来比普通股更具韧性：
- STRD 下跌 21.74%。
- STRK 下跌 24.04%。
这一表现解释了管理层最近决定拨款 2500 万美元，以每股 86.52 美元（低于 100 美元面值）紧急回购 STRC 优先股的原因。
