Strategy维持STRC股息率12%，股价低于90美元

Strategy Inc. 将其 STRC 优先股的年股息率维持在 2026 年 8 月的 12%，尽管这家在纳斯达克上市的证券在 7 月底收盘时较其 100 美元的面值下跌超过 10%。

公司官方 STRC 信息页面确认，从 8 月开始，记录日期的可变年化利率仍为 12%。执行董事长 Michael Saylor 于 8 月 1 日推广该产品，称其可以“增加您的收入”，并强调其每月两次的支付计划。

STRC 于 7 月 31 日收于 89.46 美元，当日下跌 0.25 美元。按该价格计算，基于该证券 100 美元面值的 12 美元年化派息产生的实际收益率约为 13.41%。由于 Saylor 在周末宣布利率不变，在纳斯达克恢复交易之前，不会有公告后的市场反应。

Strategy 的 STRC 股息不再自动上调

Strategy 将 STRC 的年股息率从 11.5% 上调至 12%，适用于 7 月开始的记录日期。此次上调之前，6 月份股价大幅下跌，一度跌至 71.25 美元，远低于公司希望维持的 100 美元水平。

然而，该公司于 6 月 29 日更改了其利率设定政策。根据修订后的框架，管理层会考虑 STRC 的市场价格、信用利差、竞争性收益率、比特币波动性、现金储备覆盖率以及更广泛的资本结构。该文件特别指出，Strategy 不会仅仅因为 STRC 交易价格低于其面值就必然提高股息。

这一政策解释了为什么 7 月份的折价没有带来又一次 50 个基点的上调。Strategy 反而在第二季度业绩中表示，将维持 12% 的利率，直到 STRC 在 100 美元附近出现“持续、健康的交易”。该措辞描述了管理层的目标，并不保证股价会回到面值。

这一决定也防止了 Strategy 的现金义务进一步增加，同时公司试图通过其他措施修复需求。每增加 50 个基点，将增加超过 104.6 亿美元的未偿 STRC 面值的年度现金成本。

回购现在承担了更多的价格支撑负担

Strategy 已将其部分应对措施从提高股息转向优先股回购。7 月 20 日至 7 月 26 日期间，该公司以约 2500 万美元回购了 288,930 股 STRC 股票，平均每股支付 86.53 美元。此次购买较股票面值折价 13.47%。

在 Strategy 的 10 亿美元优先证券回购授权下，仍有约 9.75 亿美元可用。管理层表示，打算以更深的折扣购买更多 STRC，并在证券接近 100 美元时减少活动。该授权不要求 Strategy 花费剩余金额，也没有固定的到期日。

以低于面值的价格回购股票减少了需要未来现金分配的优先股数量。这也让 Strategy 能够以低于 100 美元的价格注销 100 美元的面值。然而，回购使用了本可用于股息、债务利息或比特币购买的资本。

正如先前报道，Strategy 为其首次 2500 万美元的 STRC 回购提供了资金，同时增加了美元储备并暂停了比特币购买。该公司通过出售 MSTR 普通股筹集了大部分流动性，而不是通过新的 STRC 发行。

37.5 亿美元的储备支持 12% 的派息

Strategy 报告称，截至 7 月 26 日，其美元储备为 37.5 亿美元。该公司表示，该金额可覆盖约 2.1 年的预期优先股股息和未偿债务利息。除非董事会批准其他用途，否则该储备只能用于这些义务。

现金缓冲变得更加重要，因为Strategy的优先股承诺已经扩大。该公司在第二季度记录了4.007亿美元的优先股股息，而一年前为4910万美元。它已经支付或宣布了累计超过10亿美元的优先股分配。

Strategy还报告了第二季度净亏损82.2亿美元，主要由于比特币持仓的83.2亿美元未实现亏损。会计亏损并不代表等额的现金流出，但优先股股息必须以美元支付。

因此，该公司已授权出售比特币以补充储备、支付股息和利息，或为已批准的证券回购提供资金。Strategy在2026年至7月26日期间已出售约2.184亿美元的比特币，以资助其部分优先股义务。

据crypto.news 报道，截至7月26日，Strategy持有843,775枚比特币，平均收购成本约为75,476美元。该公司使用比特币7月27日的市场价格将该持仓估值为547.7亿美元，而其原始成本为636.9亿美元。

STRC持有者每月收到两次付款

在股东于6月批准变更后，STRC从每月分配转为每半月分配。记录日期现在为每月的15日和最后一天，付款通常在大约15天后进行。

Strategy已宣布于8月15日向7月31日登记在册的股东支付每股0.50美元的款项。公司网站列出了8月记录日期的12%利率，但未来的现金分配仍需董事会或委员会批准，且不保证。

出于美国联邦税收目的，Strategy预计当前付款将在投资者税基范围内被视为资本回报。这是公司的预期，而非对每位股东待遇的保证，Strategy建议投资者根据自己的情况寻求税务指导。

STRC也是无担保的。Strategy表示，其优先证券不以比特币持仓为抵押，仅对公司剩余资产拥有优先索赔权。公司进一步警告，STRC不是银行存款，不受FDIC保险，也不具有与国债或货币市场基金相同的保护。

STRC和Strategy接下来会发生什么

首席执行官Phong Le表示，管理层的目标是让STRC“随着时间的推移”在99美元至100美元之间交易。Strategy尚未提供达到该区间的截止日期，该股89.46美元的收盘价表明市场继续要求高于所述12%利率的收益率。

下一个确认的事件是8月15日的分配。投资者随后将关注Strategy的下一次月度利率决定、进一步的STRC回购以及每周SEC披露，涵盖普通股销售、比特币交易和美元储备的变化。

Saylor另外于8月2日发布了“比特币驱动已启动”以及公司财务图表。该消息可能引发对新购买披露的预期，但该帖子并未确认Strategy购买了比特币或逆转了其近期的暂停。任何交易都需要SEC文件或公司公告来验证。

截至那时，Strategy依赖其现有的12%利率、每月两次的付款、现金储备和折价回购，而不是向STRC投资者提供另一次股息增加。