美国和英国已就稳定币、代币化证券和跨境金融发布了10项建议，尽管这些提议并未制定具有约束力的规则。
摘要
- 十项建议涵盖数字资产、资本市场以及美英监管机构之间的合作。
- 拟议的为期一年的行业小组将测试代币化金融资产的跨境用途。
- 两国政府希望为受监管的稳定币进入对方市场开辟途径。
- 弗兰克·赫普沃斯表示，这些建议在没有国内规则的情况下对市场影响甚微。
跨大西洋未来市场工作组于7月14日发布了这些建议，为全球两大金融中心之间的合作设定了优先事项，但并未取代任何一国的监管程序。
该工作组由美国财政部长斯科特·贝森特和英国财政大臣雷切尔·里夫斯于2025年9月成立，汇集了来自财政部、美联储、证券交易委员会、商品期货交易委员会、英格兰银行和金融行为监管局的官员。
其中五项建议涉及数字资产，其余五项涉及资本筹集、外国发行人要求、综合市场数据、掉期交易监管和国际会计准则。
New Market Trading首席执行官弗兰克·赫普沃斯告诉crypto.news，这一合作回应了全球数字市场与国家金融监管之间的基本冲突。加密资产可以通过手机和电脑跨境流动，而政府仍主要通过国内机构适用大多数金融规则。
“美国和英国这样做是因为它们是全球领先的两大金融市场，并且都面临同样的问题：数字资产可以通过任何电脑或手机在全球范围内获取，而金融监管仍然主要在国内通过国内金融机构实施，”赫普沃斯说。
美英加密合作瞄准代币化市场
根据第一项建议，两国政府计划建立一个由私营部门主导的代币化金融小组。该小组将运作一年，测试跨境交易，同时与公共当局分享技术和监管实践。
监管机构还将审查其规则如何处理代币化资产。根据该报告，美国证券交易委员会、商品期货交易委员会、金融行为监管局和英格兰银行将考虑在结算终局性、监管待遇和市场基础设施方面采取共同方法。
审查的一个领域是稳定币和代币化货币市场基金是否有资格作为中央对手方的保证金抵押品。任何决定都将取决于相关机构的单独工作，因为工作组无权授权新的抵押品或改变现有的市场规则。
代币化证券已在两国进入积极的监管讨论。7月，英国选择汇丰银行的Orion平台用于其首个基于区块链的主权债券，数字金边债券计划于2027年初在英格兰银行和金融行为监管局的数字证券沙盒内发行。
美国监管机构正在审查涉及所有权记录和投资者权利的类似问题。根据早前crypto.news的报道，美国证券交易委员会在交易所对非关联公司发行公开股票的区块链表示提出担忧后，于5月推迟了代币化股票豁免的工作。
赫普沃斯表示，压制数字资产技术可能使两国落后于允许受监管发展的司法管辖区。在他看来，该工作组代表了在保持伦敦和纽约竞争地位的同时调整金融监管的努力。
“两国也认识到，简单地试图禁止或压制这项技术，可能会使它们处于竞争劣势，而其他司法管辖区则会拥抱它，”他说。“这个工作组是试图找出监管如何适应这一现实的努力。”
稳定币的获取取决于国内实施
与建议一同发布的英美稳定币联合声明支持一种途径，即在一个国家受监管的稳定币最终可以在另一个国家提供或使用。
官员们表示，任何安排都应维护金融稳定、消费者保护、市场诚信，并防范非法金融活动。该声明还支持一对一储备支持，以及发行方破产时对持有人的保护。
根据该公告，目前不存在相互准入机制。监管机构必须决定海外稳定币发行方如何获得资格，哪些国内要求仍然适用，以及当局如何划分监管职责。
Hepworth指出，两国正在就稳定币、代币化证券和跨境准入进行协调，以便随着技术的发展，其监管体系能够保持有效。但他警告说，合作文件本身并不会改变发行方、交易所或投资者的法律地位。
“重要的是，7月发布的十项建议本身并不构成具有约束力的规则。它们确立了监管优先事项和合作领域，而实际规则仍将在国内制定。”
缺乏约束性条款意味着这些建议不会授予许可证、建立通行权，或取消任一司法管辖区的合规义务。寻求进入美国或英国市场的公司必须继续遵守适用于各自市场的法律和授权要求。
美国规则在GENIUS法案下仍未完成
对于美国发行方和投资者而言，实施部分取决于GENIUS法案，该法案由唐纳德·特朗普总统于2025年7月签署。该法规为支付稳定币建立了联邦框架，包括一对一储备要求、发行方限制、月度披露以及联邦或合格的州监管。
财政部已针对州级监管体系以及涵盖反洗钱和制裁合规的单独要求提出了规则。未偿还代币不超过100亿美元的发行方可以使用州监管，前提是财政部确定州框架与联邦标准基本相似。
联邦机构未在法律规定的2026年7月18日截止日期前完成所有必要的法规。正如7月报道的那样，包括客户身份识别和反洗钱措施在内的几项规则包仍未完成。
错过截止日期并未自动推迟该法规的实施。GENIUS法案计划于2027年1月18日生效，除非最终法规在其时间表下产生更早的生效日期。
工作组还要求两国支持对巴塞尔银行监管委员会关于加密资产审慎标准的定向审查。根据该报告，美国和英国官员将寻求技术中立、基于证据且在各金融中心一致的准则。
英国稳定币规则按独立时间表推进
英国监管机构正在通过不同的框架推进。FCA将监管大多数英国稳定币发行方和受监管的加密活动，而英格兰银行将监督HM Treasury认定为具有系统重要性的英镑稳定币。
6月，英格兰银行取消了拟议的个人持有上限，并提议对每个系统性稳定币设定400亿英镑的发行限额。其框架将允许发行方将最多70%的储备持有在短期政府债务中，其余部分存放在央行的无息存款中。
英格兰银行正在接受对其草案的评论，截止日期为9月22日，并计划在2026年底前最终确定这些要求。受监管的系统性稳定币预计将于2027年开始在该框架下运营。
Hepworth表示，在官员们制定适用规则的同时，链上市场将继续发展。他补充说，监管机构必须在国际竞争与政府传统上通过银行行使的金融监管之间取得平衡。
FCA针对进入英国新加密制度公司的授权窗口将于2026年9月30日至2027年2月28日开放。批准的规则将在2027年10月25日强制框架开始时适用。
