比特幣漲勢為何更像是牛市陷阱

加密貨幣市場開盤即下跌——然後跌得更深。

韓國 KOSPI 指數開盤下跌超過 8%，觸發熔斷，在紐約交易員還沒喝完咖啡之前，就向全球市場發出了避險衝擊波。比特幣的反應很快：早盤跌至 62,684 美元，短暫嘗試反彈，然後——就沒有然後了。

Decrypt 的晨間快照顯示 BTC 報 63,400 美元，下跌 2.7%，以太坊報 1,875 美元（-4.2%），Solana 報 73 美元（-4.4%）。24 小時內，超過 6.7 億美元的加密貨幣清算席捲市場，其中 5.33 億美元來自多頭——這就是太多交易員押注於一場虛假反彈的結果。

油價下跌 2%。黃金下跌 1%。甚至納斯達克期貨也轉為下跌，受到記憶體股疲軟的拖累。唯一沒有變動的是聯準會——而這正是問題所在。

聯邦公開市場委員會將於今天和明天開會，聯準會主席凱文·沃什的決定和記者會定於 7 月 29 日舉行。市場預期利率維持在 3.50–3.75%，但沃什 6 月記者會的回憶——當時他將升息機率推高至 70%，2 年期公債殖利率飆升 16 個基點——讓交易員選擇去槓桿而非持倉度過。股市漲跌互見：道瓊期貨上漲 0.7%，納斯達克因記憶體股疲軟下跌 0.9%。油價下跌 2%。黃金下跌 1%。加密貨幣受到的打擊比大多數資產更嚴重。

比特幣價格：反彈是一個陷阱

讓我們回顧一下本交易時段早些時候的情況。比特幣短暫推升至 66,921 美元引發了樂觀情緒。多頭表示，200 日指數移動平均線（EMA）已經守住。（EMA 基本上是指特定時間段內的平均價格。）市場正在站穩腳跟。但正確解讀的圖表卻講述了一個不同的故事。

從週一到週二，BTC 已經回吐了前一週的所有漲幅，消除了看漲趨勢，回到熊市區域，幾乎與反彈前一樣強勁。請注意，當前的阻力位與之前標誌著 5 月至 7 月下跌的阻力位平行。

從更大的格局來看——回溯至2025年9月的日線圖——其結構更難讓人樂觀。

價格數月來一直遠低於雲層和200日均線。偶爾出現的綠色週線，隨即被賣壓吞噬，跌勢持續。本週看來也遵循同樣的模式。

三道看跌阻力線（2025年11月至4月的藍線、5月至7月的白線，以及目前正在形成的這條）相互平行：

指標怎麼說

指數移動平均線的結構明確看跌。EMA 讓交易者了解價格相對於一段時間內平均水準的位置——價格低於平均線越遠，潛在趨勢就越弱。目前的形態——50 EMA 低於 200 EMA，且價格位於兩者之下——被稱為死亡交叉，且已持續數月。

RSI——相對強弱指數，衡量買賣壓力——為 46.5。低於 50 表示看跌傾向。它尚未超賣到足以吸引強制撿便宜貨的程度（低於 30 才會發生），也不夠高到顯示任何真正的買盤動能。中性至略微看跌是合理的解讀。

Squeeze 動能指標已活躍九根 K 線，這點很重要。某種力量正在醞釀。問題在於，擠壓行情往往順著先前趨勢的方向突破，而非逆轉，而先前趨勢——圖表上的每個指標都同意——是下跌。擠壓內部的動能讀數顯示為 0.25v：幾乎沒有任何看漲動能。這不是即將向上爆發的擠壓特徵。

Myriad 交易者的押注

在 Myriad——由 Decrypt 的母公司 Dastan 建立的預測市場——市場很直接：比特幣會先達到 84,000 美元還是 55,000 美元？交易者認為 55,000 美元的機率為 65.7%。只有 34.3% 的機率會上漲。

早在三月，在 Warsh 的第一次記者會轉向鷹派之前，這個比例幾乎相反。幾個月來，市場一直在重新定價比特幣的下行風險，而今天的技術面並沒有給他們改變方向的理由。

看漲的情況確實存在，但很薄弱。明天聯準會出現極度鴿派的意外——Warsh 暗示耐心而非升息——可能是外部衝擊，解決向上擠壓，並迫使空頭回補突破 65,302 美元的斐波那契區間。參議院《清晰法案》的任何復甦都將增加監管順風。但這兩種結果都需要圖表之外的事件來挽救一個本身傾向看跌的局勢。

目前，反彈至 66,921 美元看起來完全像多頭陷阱應有的樣子：衝入阻力位、突破失敗、回到先前低點、以及為下一波行情積聚動能的擠壓。根據所有指標顯示，下一波行情似乎不是向上。