貝萊德將符合資格的比特幣持有者將其資產轉換為其 iShares 比特幣信託 ETF（IBIT）股份所需的最低價值，於 2026 年 7 月降至 100 萬美元。
摘要
- 貝萊德於 7 月將其最低比特幣至 IBIT 轉換門檻從 2500 萬美元降至 100 萬美元。
- 據報導，Bitwise 將其符合資格轉換的最低門檻從 1 億美元降至 300 萬美元。
- 據貝萊德的 Robbie Mitchnick 表示，IBIT 已處理超過 50 億美元的比特幣互換。
- 實物轉換允許符合資格的持有者透過核准的中介機構將其比特幣曝險轉換為 ETF 股份。
- 只有授權參與者才能創建 IBIT 籃子，因此持有者通常需要中介機構來完成轉換。
根據 8 月 25 日的彭博報導，先前的門檻為 2500 萬美元。降低 96% 使得轉換服務可供更廣泛的富裕投資者和機構使用。
據報導，Bitwise 也做出了類似變更。彭博表示，這家資產管理公司將其門檻從 1 億美元降至 300 萬美元。這兩個數字都不代表透過經紀帳戶購買普通 ETF 股份所需的最低投資額。
貝萊德將 IBIT 轉換門檻降低 96%
這些交易使用實物創建流程。符合資格的持有者將比特幣轉入 ETF 結構，並獲得代表相應曝險的 IBIT 股份。此安排避免了持有者先出售比特幣換取現金，然後再單獨購買 ETF 股份的需要。
貝萊德數位資產主管 Robbie Mitchnick 告訴彭博，IBIT 已透過這些交易處理了超過 50 億美元。根據報導，該數字在 10 月時接近 30 億美元。
這些轉換不應自動視為新的現金流入。它們是將現有比特幣轉入基金以換取股份。貝萊德的基金頁面顯示，截至 8 月 25 日，IBIT 持有約 606.5 億美元的淨資產。
該基金收取 0.25% 的發起人費用，每個創建籃子持有約 22.65 個比特幣。貝萊德當日將一個籃子估值約為 179 萬美元，但籃子價值會隨比特幣價格而變化。
比特幣到 ETF 轉換如何運作
美國證券交易委員會於 2025 年 7 月批准了現貨加密貨幣交易所交易產品的實物創建和贖回。最初的批准要求基金使用現金。
只有授權參與者才能直接與信託創建或贖回 IBIT 股份。貝萊德最新的季度申報確認，信託可以與這些授權公司進行實物交易。
因此，比特幣持有者通常需要經紀商、交易櫃檯或其他合格中介機構來安排轉換。普通投資者可以繼續在納斯達克買賣 IBIT 股份，而無需參與創建過程。
正如 crypto.news 在其比特幣 ETF 創建和贖回指南中所解釋的，實物結算可以降低交易價差，並防止基金在股份創建或贖回時買賣比特幣。
稅務處理取決於交易結構
彭博社報導，這種轉換可以幫助持有者在購買 ETF 股份之前避免出售比特幣而實現資本利得。然而，並非每位投資者都能自動獲得這種結果。
稅務結果可能取決於投資者、中介機構、司法管轄區和交易所的法律結構。因此，轉換「不吸引資本利得稅」的說法應被視為一項報導的好處，而非普遍規則。投資者在完成交易前可能需要個別的稅務建議。
美國證券交易委員會的決定專注於基金效率，並未為投資者建立特殊的稅務待遇。該機構表示，實物處理可以降低發行人、授權參與者和股東的成本。
安全疑慮促使投資者遠離自我保管
米奇尼克表示，一些持有者在得知涉及加密貨幣所有者的駭客攻擊、綁架和其他攻擊事件後，重新考慮自我保管。他告訴彭博社：「人們看到外面世界發生的事情」，促使他們轉移部分或全部持有。
ETF 消除了管理助記詞、硬體錢包和私鑰備份的需要。在相關報導中，crypto.news 探討了據報導的 Coldcard 安全事件如何加強了比特幣 ETF 的理由。
權衡之處在於投資者放棄了對其比特幣的直接控制。IBIT 股東無法提取基礎代幣、將其用於支付或將其移至個人錢包。他們反而擁有交易所交易的股份，其價值旨在追蹤比特幣（扣除費用和開支前）。
較低的門檻可能會鼓勵更多大型持有者考慮這種權衡。進一步的採用將取決於中介機構的准入、交易成本、稅務處理以及投資者是否願意用受監管的金融產品取代直接所有權。
