摘要

  • 根據 CertiK 的一份新報告，巴西在全球加密貨幣使用量中排名第五，一年內鏈上交易額達 3188 億美元。
  • 虛擬資產公司必須在 2026 年 10 月 30 日前向中央銀行申請授權，並附上獨立審計報告。
  • 僅在 2026 年上半年，駭客和盜賊就從加密貨幣中竊取了 13.2 億美元。

巴西是世界上最大的加密貨幣市場之一，其監管機構剛剛確定了將其納入正式監管的具體日期。區塊鏈安全公司 CertiK 的一份新報告闡述了這些規則的要求，以及它們對該市場中的公司和用戶的重要性。

根據報告中引用的 Chainalysis 數據，巴西在實際加密貨幣採用方面全球排名第五，在截至 2025 年 6 月的十二個月內接收了 3188 億美元的鏈上價值。拉丁美洲近三分之一的活動流經巴西的錢包和平台——大約是下兩個市場（阿根廷和墨西哥）總和的兩倍。

該制度建立在 第 14,478/2022 號法律（虛擬資產法律框架）之上，並於 2025 年 11 月 10 日巴西中央銀行 (BCB) 同時發布三項決議時成為焦點。這些決議共同定義了誰需要獲得許可、設定了最低資本要求，並將加密貨幣與該國的外匯規則聯繫起來。

規則的實際要求

任何允許客戶交易、持有或發送加密貨幣的公司（即虛擬資產服務提供商，簡稱 VASP）必須在 2026 年 10 月 30 日前申請授權。申請必須包含由證券監管機構註冊的審計公司出具的「合理保證報告」，證明該公司的反洗錢和制裁控制措施確實有效。僅聲稱合規已不再足夠；必須由獨立方確認。

入場成本並不低。最低資本從約 1080 萬雷亞爾到 3720 萬雷亞爾（約 200 萬至 670 萬美元）不等，具體取決於許可證類別，且 BCB 禁止營運商使用共享辦公空間作為其註冊辦事處。報告估計，目前約有 120 家服務提供商服務於該市場——其中大多數沒有正式許可證。

曾透過離岸空殼公司服務巴西的外國企業，現在必須在270天內將業務轉移至境內。範圍明確，報告也直言其目的：終結「葡萄牙語網站、全球流動性、無本地據點」的時代。

為何央行現在行動

巴西在報告中被稱為「穩定幣國家」。約80%的申報加密貨幣交易量透過與美元掛鉤的代幣進行；其中USDT就佔了88.7%的流量，2019年至2025年間，穩定幣活動總額達到1.13兆雷亞爾。正如Decrypt先前報導，Tether的USDT已可在全國24,000台ATM提現，即便該國的監管收緊已持續多年，從交易所關閉到ATM的推出。

而這種對外幣的直接或間接依賴，正是央行比其他監管機構更深入參與加密貨幣的原因。「當每五雷亞爾的加密貨幣交易中，就有四筆透過與外幣掛鉤的工具進行時，這個現象就不再只是消費者保護的問題，而是貨幣政策的問題，」CertiK主張。「這個單一事實解釋了本報告後續的許多內容：為何由央行而非資本市場監管機構主導這個制度；為何外匯和跨境資金流動成為規則的核心；以及為何穩定幣引領下一波監管浪潮。」

根據 CertiK 自己的 Hack3d 追蹤（Decrypt 曾報導），2026 年上半年，共有 3.44 億美元因 344 起事件中的駭客攻擊和漏洞利用而流出該行業。其中錢包入侵造成 4.445 億美元損失；釣魚攻擊造成 3.663 億美元損失。最大的兩起攻擊——Kelp DAO（2.91 億美元）和Drift Protocol（2.85 億美元）——源於營運和基礎設施故障，而非智慧合約的缺陷。

曾為申請提供諮詢的律師事務所 Veirano Advogados 的 Marcos Rocha 告訴 CertiK，市場低估了這項工作的複雜性。他表示：「我們觀察到最常見的問題是低估了準備授權申請所涉及的複雜性和時間。」他補充說：「審查將是徹底、詳細且高度技術性的。」

Solana 基金會拉丁美洲成長主管 Antônio Neto 描述了向持牌營運商轉變的趨勢。他表示：「我們看到的第一波真正浪潮是，項目選擇在授權的 PSAV 下運營，而不是追求自己的牌照。」在報告稍後部分，他主張「巴西市場正在結構性地轉向受監管的軌道」。

資本門檻和保證瓶頸將重塑這一領域。報告的論點是，牌照成為一種資產，而收購已獲授權的本地營運商成為外國進入者的快速通道。報告指出，歐洲 MiCA 和杜拜 VARA 制度之後也出現了同樣的模式，即無牌交易量轉向倖存者。

報告明確指出了灰色地帶，包括非託管錢包、DeFi 前端和代幣化證券，證券監管機構（CVM）表示，無論底層區塊鏈如何，這些都屬於其管轄範圍。CVM 表示，代幣化的股票仍然是股票。

報告的結論解釋了巴西市場「是一個『證明能力』取代『承諾能力』的市場」。

對於目前服務巴西用戶的約 120 家服務提供商，申請必須在 2026 年 10 月 30 日前送達中央銀行，並附上獨立保證報告。