SpaceX 股票在首次 IPO 後財報發布前試圖在 110 美元附近穩定，但 1000 億美元的股票解禁可能限制任何復甦。
摘要
- SPCX 已下跌 52%，從 6 月盤中高點 225.64 美元回落。
- 分析師預期營收 68.8 億美元，每股虧損 0.23 美元。
- 4 小時圖顯示，在SPCX 脫離下降通道後，動能有所改善。
- 8 月 6 日有高達9.115 億股符合出售條件。
- 復甦需要SPCX 收復 120 美元，隨後是 130 美元阻力區。
SpaceX 將於 8 月 4 日美國市場收盤後公佈第二季度業績，這將是投資者自 6 月首次公開募股以來首次詳細了解該公司。
這份報告在 SPCX 股票的困難時期發布。股價近期交易於 110.41 美元，較 135 美元的 IPO 發行價下跌約 18%，比 6 月盤中高點 225.64 美元低約 52%。
這一跌幅已部分消除了 IPO 有限流通股所創造的估值溢價。然而，該公司估值仍約為 2026 年預期營收的 35 至 37 倍，這使得業績不佳或謹慎指引的空間很小。
SpaceX 財報面臨異常高的預期
根據 FactSet 數據，華爾街預計 SpaceX 第二季度營收約為 68.8 億美元。分析師預測每股虧損 0.23 美元，調整後息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）約為 21 億美元。
全年預期接近營收 390 億美元，EBITDA 為 173 億美元。
這些估計給 SpaceX 的三大主要業務——Starlink、火箭發射和人工智慧——帶來了相當大的壓力。投資者將評估 Starlink 和發射合約的營收增長是否能支持公司在 Starship、衛星和 AI 基礎設施上的支出。
Cantor Fitzgerald 分析師 Colin Canfield 警告稱，第一份報告可能包含“極端預期偏差”，反映了華爾街預測與 SpaceX 實際表現之間的潛在差距。
Starlink 可能受到最多關注，因為其經常性訂閱收入可能有助於抵消火箭開發中波動較大的經濟因素。分析師預計，在超過 1000 萬用戶的支持下，連接部門將繼續成為 SpaceX 最大的收入來源。
發射業務也以大量訂單管道進入財報。SpaceX 最近獲得了美國太空軍 16 億美元的合約，涵蓋到 2027 年的 18 次獵鷹 9 號發射，增加了其政府相關收入的能見度。
AI 的前景則較不確定。投資者希望了解 SpaceX 擴展 AI 基礎設施後的支出、營收和預期回報的細節。高資本支出若沒有明確的正自由現金流路徑，可能會重新引發對公司估值的擔憂。
SPCX 股票顯示初步穩定跡象
4 小時圖顯示 SPCX 股票脫離了整個 7 月引導價格下行的下降通道。股價近期從盤中低點 104.85 美元反彈，達到 112.70 美元，隨後在 110.41 美元附近企穩。
這一突破表明下跌可能正在失去動能。然而，這尚未確認更廣泛的趨勢逆轉，因為股價仍接近歷史低點，並遠低於多個前支撐位。
移動平均收斂發散指標已產生早期看漲交叉。MACD線位於負6.99，高於其信號線負7.80，而柱狀圖轉正至0.81。
由於兩條線均低於零，該信號表明短期動能改善，而非確立的看漲趨勢。
平均方向性指數為32.82。ADX讀數高於25通常表示趨勢相對強勁，但該指標不決定方向。在這種情況下，它主要確認了近期穩定嘗試之前下跌的力度。
強勁的盈利報告可能提供驗證通道突破所需的催化劑。然而，疲弱的業績可能將此舉動轉變為更大下跌趨勢中的暫時停頓。
SPCX需要收復120美元以延續其復甦
即時阻力位於112.70美元至115美元之間，該區域自7月下旬以來屢次限制反彈。4小時收盤價突破該區域可能使SPCX測試120美元。
120美元水平此前在最新下跌前充當短期支撐。收復該水平將改善技術結構，並可能使股票暴露於127美元至130美元之間的阻力，接近前下降通道的上邊界。
突破130美元將提供更強有力的證據，表明SPCX已形成短期底部。下一個主要阻力區域將位於140美元至150美元之間，賣方在7月多次反彈中控制了該區域。
下行方面，104.85美元是第一支撐位。跌破該盤中低點將使心理關口100美元面臨風險。
盈利後跌破100美元將使最新的通道突破失效，並使SPCX缺乏明確的歷史支撐水平，因為該股票公開交易不到兩個月。缺乏價格歷史可能增加波動性，因為投資者尋求新的估值底部。
8月6日的解禁可能限制盈利反彈
即使盈利超出預期，也可能無法消除該股最直接的供應風險。
員工和一些早期投資者持有的多達9.115億股股票將於8月6日（盈利發布後的第二個交易日）符合出售條件。按每股110.41美元計算，該批股票價值約1006億美元。
此次解禁超過了最初可供公開交易的約6.39億股。如果所有符合條件的股票進入市場，可交易供應量將升至約15.5億股。符合條件並不意味著持有者必須出售，但該批股票的規模可能造成相當大的拋售壓力。
第二批4.558億股如果SPCX在截至盈利的10個交易日中至少有5個交易日收於175.50美元或以上，則可能有資格提前解禁。該股的下跌意味著該條件將無法滿足。
SpaceX的錯峰鎖定期結構將在未來幾個月內釋放更多股票。到12月8日，潛在可交易股票數量可能達到約53.3億股，而IPO後不到6.4億股。馬斯克的持股仍受制於更長的限制，直至2027年中。
SpaceX的盈利能否重振SPCX股票？
看漲情景要求SpaceX超出營收預期，展示強勁的Starlink利潤率，並為投資者提供資助AI和Starship投資的可靠計劃。這些結果可能推動SPCX突破115美元，並邁向120美元或130美元。
看跌情景則集中在持續虧損、高資本支出和疲弱指引。這些擔憂在8月6日解禁的背景下將更具破壞性，尤其是如果員工和早期投資者利用盈利窗口出售股票。
SPCX改善的MACD和通道突破為反彈提供了早期技術基礎。儘管如此，該股必須收復120美元，才能將此舉動視為不僅僅是紓困反彈。
盈利可能在短期內重振SPCX，但維持這些漲幅可能更加困難。公司必須在可出售股票供應開始擴大的前兩天滿足高運營預期。
