Canary XRP ETF資產縮水，儘管股份交易活躍達8200萬美元

Canary Capital 的 XRP 交易所交易基金在 2026 年上半年結束時，即使資本股份活動增加了 8,240 萬美元，淨資產仍減少了 8,160 萬美元。

8 月 7 日提交給美國證券交易委員會的文件顯示，在截至 6 月 30 日的六個月內，XRP 估值下跌超過了股份增加的影響。

未經審計的 10-Q 表格顯示，XRPC 在 6 月 30 日的淨資產為 2.4117 億美元，低於 2025 年底的 3.2282 億美元。同時，流通股份從 1,649 萬股增加到 2,177 萬股，因為該基金創建了 565 萬股並贖回了 37 萬股。XRP 本身在同一時期下跌了 43.27%，從 1.84 美元跌至 1.04 美元。

Canary XRP ETF 增加了股份，而 XRP 卻蒸發了價值

下跌背後的會計顯示了兩股力量朝相反方向移動。XRPC 記錄了從出售股份中獲得 8,826 萬美元，以及從贖回股份中獲得 590 萬美元。由此產生的 8,236 萬美元資本股份交易增加，被營運中淨資產減少 1.64 億美元所抵消。

營運下降的大部分來自 XRP 而非費用。該基金在六個月期間記錄了 1.597 億美元的未實現貶值、359 萬美元的已實現投資損失以及 716,898 美元的主辦方費用。因此，未實現貶值幾乎是淨資本股份交易增加價值的兩倍。

這種對比是在該基金最初獲得強烈反響之後出現的。正如 crypto.news 在其上市首日報導中所報導的那樣，XRPC 在 2025 年 11 月在納斯達克首次亮相時產生了約 5,800 萬美元的交易量，使其成為當年首日交易量最大的新 ETF 之一。

8,200 萬美元這個數字並非簡單的投資者現金流入

8,236 萬美元的增加不應被視為散戶投資者向 XRPC 存入 8,236 萬美元現金。Canary 的美國證券交易委員會招股說明書允許授權參與者使用現金或 XRP 創建和贖回籃子。在納斯達克交易 XRPC 股份的投資者不會直接與信託創建或贖回股份。

最新文件清楚地顯示了這一區別。XRPC 在上半年購買了 3,413 萬枚 XRP，價值 5,220 萬美元，而另外 2,593 萬枚 XRP（價值 3,605 萬美元）通過實物股份創建進入信託。該基金還出售了 393 萬枚 XRP（價值 590 萬美元）以滿足贖回，並報告沒有以實物形式分配 XRP 用於贖回。

因此，該文件支持將 8,236 萬美元描述為淨資本股份活動，而不是投資者現金流入的直接衡量標準。它確實顯示了在此期間創建活動超過了贖回。

XRPC 持有 31.7% 更多的 XRP，但持倉價值卻更低

XRPC 的 XRP 持有量從 2026 年初的 1.7563 億枚增加到 6 月 30 日的 2.3128 億枚，增長了約 31.7%。然而，XRP 持倉的公允價值從 3.2297 億美元下降到 2.4128 億美元，因為基礎資產急劇下跌。

這種脫節現象也出現在更廣泛的美國 XRP ETF 市場。在相關 ETF 資金流動報導中，crypto.news 在 7 月報導稱，現貨 XRP 基金的累計流入量仍遠高於其合計淨資產，因為代幣價格下跌導致投資組合價值縮水。

價格疲軟並不意味著創建完全停止。更近期的資金流動報導顯示，XRP ETF 在暫停四天後，於 7 月 29 日錄得新的淨流入，而 XRP 仍維持在 1.10 美元附近。

XRPC 資產在第二季度後進一步下滑

Canary 最新發布的基金數據顯示，報告期後 XRPC 仍低於其 6 月水平。截至 8 月 7 日，淨資產為 2.3738 億美元，NAV 和市場價格均為 10.85 美元。流通份額從 6 月 30 日的 2177 萬份增加至 2187 萬份。

同一數據顯示，截至 8 月 7 日，XRPC 的 NAV 回報率為負 43.93%，而截至 6 月 30 日為負 42.84%。其市場價格回報率年初至今為負 44.22%。這些數字表明，SEC 報告中記錄的估值壓力在 8 月初尚未完全逆轉。

對於 XRPC，下一份財務申報將提供另一個正式快照，以了解持續的份額創建是否能抵消 XRP 價格的變動。上半年業績已經清楚地表明了當前的動態：該信託累積了更多的 XRP，但每個代幣價值的下跌導致基金的淨資產美元金額減少。