CFTC主席Michael Selig表示，随着全球衍生品市场进入新的发展阶段，监管机构必须为金融创新留出引领空间。
摘要
- 据Selig称，全球衍生品合约的名义价值合计超过1200万亿美元。
- CFTC监管的市场占该总额的近一半，使其具有巨大的全球影响力。
- Selig表示，该机构将支持创新，同时保留针对欺诈、操纵和市场滥用的保障措施。
- 预测市场和加密衍生品正在成为检验CFTC监管方法的重要测试。
Selig拒绝限制性衍生品规则
Selig在《经济学人》撰文指出，监管机构应避免引入或复制可能限制竞争并阻止新金融产品进入市场的规则。
“金融新时代需要创新，而非共识，”Selig表示。
衍生品，包括期货、期权和掉期，使公司、农民、投资者和金融机构能够管理风险并配置资本。Selig将这些合约的全球名义价值定为超过1200万亿美元，其中CFTC监管的市场占总量的近一半。
主席表示，美国的领导地位是通过市场竞争、强大的机构、有效的监管和对新技术的开放发展起来的。因此，其他国家的监管机构将CFTC的做法视为衍生品监管的典范。
然而，Selig警告说，国际监管共识不应成为美国采用限制性框架的理由。他的立场表明，该机构在考虑新产品时，将权衡市场效率和竞争力以及消费者保护。
CFTC扩大其以创新为中心的议程
Selig的言论延伸了他在2025年12月成为CFTC第16任主席后概述的方法。在他的第一次公开演讲中，他呼吁制定明确的规则、基于原则的监管和“无需许可的创新”。
主席还指示工作人员利用该机构现有的权力来现代化其法规，同时国会正在考虑可能扩大CFTC在数字资产市场作用的立法。
在“加密项目”下，CFTC正在与证券交易委员会合作，协调处理跨越传统监管边界的产品。Selig表示，该倡议应为加密交易平台和其他新兴市场制定持久的规则。
尽管如此，该机构表示创新不会取代其核心职责。在他一月份的讲话中，Selig将投资者保护、反欺诈规则、市场诚信和防止操纵列为持续优先事项。CFTC描述该政策为在不放弃这些原则的情况下实现监管现代化的努力。
预测市场考验创新与执法
预测市场为这种平衡提供了早期测试。Binance.US计划申请指定合约市场牌照，这可能使其能够为零售客户上市联邦监管的事件合约、期货和期权。
首席执行官Stephen Gregory在拉斯维加斯举行的Rare Evo会议上披露了这一计划。该交易所预计将在8月提交申请，尽管CFTC的批准并不保证。
成功的申请将使Binance.US超越现货加密货币交易，并将其事件合约置于联邦直接监管之下。指定合约市场必须满足CFTC关于系统保障、记录保存、利益冲突和市场监控的要求。
與此同時，監管機構繼續追查現有平台上的不當行為。美國前眾議員喬治·桑托斯最近就一宗涉及Kalshi合約的CFTC案件達成和解，該合約與他是否會出席總統唐納德·特朗普的國情咨文演講有關。
CFTC於7月31日發布的命令要求桑托斯退還17,569.98美元的利潤，支付17,500美元的罰款，並接受為期三年的CFTC註冊市場交易禁令。桑托斯既未承認也未否認該機構的調查結果。
塞利格的做法對美國市場的意義
塞利格的立場可能支持更多加密衍生品、代幣化產品和預測合約進入受監管的美國場所。這也可能鼓勵金融公司尋求聯邦註冊，而不是在海外推出產品或通過定義不明的法律結構運營。
關鍵問題將是CFTC如何將其以創新為重點的語言轉化為許可決定和正式規則。來自Binance.US等公司的申請將顯示該機構在保護散戶交易者和維護市場誠信的同時，準備提供多大的靈活性。
塞利格表示，美國打算在制定全球衍生品標準方面保持影響力。這種領導地位將取決於CFTC能否在不削弱其對欺詐和操縱行為的回應的情況下，擴大新產品的准入。
