Coinbase 已獲得阿布達比監管機構的批准，可安排投資交易並提供託管服務，為其籌備代幣化證券和鏈上資本市場的國際中心做好準備。
摘要
- Coinbase 已獲得阿布達比全球市場金融監管機構的金融服務許可。
- 該授權涵蓋安排投資交易和提供代幣化證券的託管服務。
- 符合條件的代幣持有者將獲得股東權利，包括股息和投票權。
- Coinbase 計劃在阿布達比和杜拜營運主要的代幣化和衍生性商品業務。
Coinbase 獲得代幣化證券的批准
Coinbase 在阿布達比全球市場發布的公告中表示，金融服務監管局已授予該交易所金融服務許可，允許其安排投資交易並提供託管服務。
該授權為 Coinbase 在阿布達比的國際金融中心 ADGM 內提供了一個受監管的基地，用於發行和服務與傳統金融資產掛鉤的數位證券。根據計劃的結構，Coinbase 將在 FSRA 的監督下在 ADGM 註冊和發行證券。
該公司計劃不僅將該酋長國用於加密貨幣交易，還將使阿布達比成為其在美國以外的主要國際代幣化中心。在那裡開發的服務將專注於將證券和其他資本市場產品帶到區塊鏈網路上。
Coinbase 表示，每種代幣化證券都將由一股基礎股票支持。符合條件的經過驗證的持有者將獲得與所代表股票相關的權利，包括股息和投票權，但須遵守相關招股說明書中的條款。
根據所描述的產品條件，股息支付將自動再投資。某些投票權和贖回權也將取決於持有者是否滿足適用的歸屬要求，這意味著並非所有股東功能都能立即以相同條款獲得。
許可公告並未指明 Coinbase 將首先代幣化的股票、支持這些股票的區塊鏈網路，或首次發行的日期。它也並未具體說明哪些國家的居民有資格購買這些證券。
錢包將取代傳統經紀帳戶
根據 Coinbase 的說法，與普通股票購買不同，投資者無需傳統經紀帳戶或代理銀行關係即可持有計劃中的證券。符合條件的用戶反而需要一個相容的區塊鏈錢包。
儘管透過錢包進行轉帳，但轉帳仍將受到合規控制。Coinbase 表示，每筆交易都將持續進行制裁篩查，而公司將保留在法規要求時在錢包層級凍結或扣押資產的能力。
控制機制直接將限制置入代幣化證券系統，而不是僅依賴購買時的檢查。Coinbase 將此模型呈現為使基於區塊鏈的資產與證券監管和去中心化金融應用相容的一種方式。
Coinbase Institutional 聯席執行長 Brett Tejpaul 表示，ADGM 於 2018 年建立了首批虛擬資產監管體系之一，並持續為基於區塊鏈的金融產品制定規則。
「目前還沒有任何主要金融中心建立一個框架，能同時將代幣化股票視為證券、區塊鏈原生代幣和 DeFi 可組合資產。」Tejpaul 表示。
ADGM 首席市場發展官 Arvind Ramamurthy 將計劃中的中心描述為對阿布達比在基於區塊鏈的金融領域所扮演角色的認可。他表示，該金融中心將繼續支持旨在改善市場准入和透明度的產品，同時維持監管監督。
計劃中的所有權模式遵循 Coinbase 先前與其以太坊二層網絡 Base 合作開發的1:1 支持的代幣化股票。Crypto.news 在 7 月報導，Base 創辦人 Jesse Pollak 表示，這些公司即將推出由實際基礎股票支持的股票。
Pollak 將計劃中的產品與追蹤股價但不賦予客戶所代表股票所有權的股票掛鉤衍生品進行了對比。當時，Base 和 Coinbase 均未披露該產品的託管安排、發行流程或支持的證券。
阿布達比牌照擴大了 Coinbase 在阿聯酋的業務
Coinbase 計劃從阿布達比建立其代幣化證券和鏈上資本市場業務，而杜拜將作為其國際衍生品業務的基地。該公司將這兩個部門描述為其在美國以外最具雄心的業務之一。
不同的地點也使這些業務處於不同的監管體系之下。ADGM 及其 FSRA 監管阿布達比金融自由區的金融服務，而杜拜虛擬資產監管局則監管在杜拜或從杜拜運營的虛擬資產業務，但位於杜拜國際金融中心的業務除外。
Coinbase 選擇阿聯酋之際，其他金融機構也在阿布達比建立受監管的數位資產服務。5 月，crypto.news 報導了 BNY 與 Finstreet 和 ADI Foundation 的託管計劃，從比特幣和以太幣開始，隨後擬擴展至穩定幣和代幣化現實世界資產。
BNY 表示，該工作將以 ADGM 為基地，並仍需達成最終協議和獲得監管批准。擬議的服務使用 Finstreet 的持牌交易、結算、託管和投資基礎設施，以及 ADI Chain 區塊鏈網絡。
Coinbase 還在為英國的專業投資者擴展產品。其最近的英國衍生品推出包括超過 170 種涵蓋加密貨幣、股票、大宗商品和外匯的合約。
符合條件的英國專業客戶將逐步獲得永續合約的訪問權限，這些合約提供連續交易和高達 50 倍的槓桿。定期期貨將提供高達 20 倍的槓桿，而期權產品最初將涵蓋加密資產。
美國法規仍是 Coinbase 代幣化計劃的核心
對於美國投資者而言，阿布達比的批准本身並不授權 Coinbase 在美國提供 ADGM 發行的證券。任何涉及代幣化股票的國內產品仍將受美國證券法和 SEC 監管。
6 月，美國豁免討論集中在一個可能的 SEC 框架上，該框架可能允許公司在修改後的監管要求下測試基於區塊鏈的證券。路透社引述的律師和市場參與者預計 SEC 主席 Paul Atkins 將引入創新豁免，儘管監管機構尚未最終確定該報導的計劃。
在這些討論進行期間，Coinbase 已經披露了由基礎證券一對一支持的代幣化股票計劃。6 月報告中引用的 CoinGecko 數據顯示，上市代幣化股票的數量從 2024 年 1 月的 14 隻增加到 2026 年 5 月的 478 隻，增幅超過 3,300%。
此後，競爭已擴及美國市場。8 月，Dinari 為符合條件的美國投資者推出了所有標普 500 股票的代幣化版本，使用以 USDC 注資的自託管錢包。該公司表示，每個代幣都由受監管託管人持有的基礎證券支持，並包括投票、股息和贖回權利。
在代幣化之外，Coinbase 於 8 月 6 日開始讓符合條件的英國客戶存取美國股票。這項分階段服務涵蓋近 4,000 檔股票，支援以英鎊或 USDC 購買，並允許從 1 英鎊起進行小額投資，而 Apex 負責執行和結算訂單，並在美國持有股票。
