達特茅斯學院加密貨幣ETF持倉第二季減少15%

達特茅斯學院的加密貨幣 ETF 持倉在第二季度下降了 15%，降至約 1240 萬美元，儘管其 90 億美元的捐贈基金保持了相同的基金份額數量。

達特茅斯加密貨幣 ETF 持倉已降至 1240 萬美元

美國證券交易委員會於週四提交的 文件 顯示，截至 6 月 30 日，達特茅斯的受託人持有三隻美國上市加密貨幣基金，總價值約 1240 萬美元。

達特茅斯報告了其在貝萊德的 iShares 比特幣信託、Grayscale 以太坊質押 ETF 和 Bitwise Solana 質押 ETF中的持倉。通過這三種產品，這所常春藤盟校獲得了對比特幣、以太幣和 Solana 的價格敞口，而無需直接持有這些代幣。

與捐贈基金 3 月 31 日的披露相比，合併持倉從 1460 萬美元減少了約 220 萬美元。15% 的減少完全來自基金報告市值的變化，因為達特茅斯在兩個季度末披露的每種產品份額數量相同。

正如 crypto.news 先前報導，達特茅斯第一季度的文件將其 Bitwise Solana 基金持倉估值約為 330 萬美元，其 Grayscale 以太坊持倉約為 350 萬美元。貝萊德的比特幣 ETF 佔投資組合的最大部分，約為 770 萬美元。

以 1240 萬美元計算，這三個持倉約佔達特茅斯估計 90 億美元捐贈基金的 0.14%。SEC 報告涵蓋符合條件的美國上市證券，並未提供大學資產的完整賬目，這些資產可能還包括私募投資、債券、房地產以及未出現在 13F 表格中的持倉。

加密貨幣價格仍低於 3 月 31 日水平

在達特茅斯第一季度披露後的幾個月中，所有三種基礎加密貨幣均出現價值下跌。根據 Yahoo Finance 的歷史數據，比特幣在 3 月 31 日收於 68,233.31 美元，以太幣收於 2,104.71 美元，Solana 收於 83.11 美元。

截至 8 月 15 日，比特幣交易價格接近 62,976 美元，比 3 月 31 日收盤價低約 7.7%。以太幣下跌約 10.7% 至約 1,880 美元，而 Solana 的價格接近 75.20 美元，跌幅約 9.5%。

基金價值的變化並不一定與其基礎資產的百分比完全相同。費用、質押獎勵、每隻基金的份額結構以及市場收盤時間的差異都可能影響報告的價值。達特茅斯 15% 的季度下降指的是其 ETF 份額在 6 月 30 日的合併價值，而不是直接持有 BTC、ETH 或 SOL 至 8 月 15 日的計算損失。

該文件也未顯示達特茅斯的購買價格，也未表明這些持倉是否產生了已實現收益或損失。由於在兩個報告的季度末之間沒有出售任何份額，220 萬美元的下降代表披露市值的減少，而非出售的確認收益。

達特茅斯於 2025 年開始報告加密貨幣相關投資，使其成為首批通過交易所交易產品披露數字資產敞口的美國大學之一。其選擇上市基金使捐贈基金能夠在傳統投資和報告系統中持有加密貨幣相關證券，而無需管理錢包和私鑰。

SEC 文件提供了大學持倉的延遲視圖

13F 表格要求管理至少 1 億美元符合條件證券的機構投資經理每季度披露某些多頭持倉。這些報告通常涵蓋美國上市股票、ETF、部分可轉換債券和上市期權。

正如六月13F报告指南所解释的，这些文件展示了季度最后一天持有的头寸，并且可能最迟在45天后提交。因此，达特茅斯的最新报告显示的是截至6月30日该捐赠基金持有的资产，而不一定是其在文件公开时那个周四的投资组合。

该表格不披露空头头寸、对冲或大多数私人投资。它也不包括直接持有的加密货币，因为比特币和以太坊等代币不属于13(f)证券。达特茅斯可能在披露的三只基金之外还有其他数字资产敞口，尽管该文件既未确认也未排除此类持有。

对于美国投资者而言，该报告证实该大学使用的是通过受监管市场交易的证券，而非直接托管代币。贝莱德的IBIT提供现货比特币敞口，而灰度（Grayscale）和Bitwise的产品则根据各自基金的结构，提供对其各自资产的敞口以及质押条款。

达特茅斯持股数量不变也说明了投资组合决策与估值变化之间的区别。季度文件中较低的美元金额本身并不能证明机构减持了头寸，因为价值可能下跌而股数保持不变。

类似的效果也出现在摩根士丹利的第二季度文件中。该银行将其IBIT持股数量增加了23%，达到约1650万股，但根据8月14日关于其持股的报告，由于比特币和该基金在该季度下跌，该头寸的报告价值从约6.67亿美元下降近18%至5.49亿美元。

哈佛对加密ETF采取了不同的方法

其他大学捐赠基金改变了其加密ETF头寸，而不仅仅是记录较低的估值。哈佛管理公司在2025年底报告持有3,870,900股、价值8682万美元的贝莱德iShares以太坊信托后，在第一季度清仓了该头寸。

哈佛还将其贝莱德比特币ETF头寸从2025年底的5,353,612股减少至3月31日的3,044,612股。根据其第一季度的SEC披露，剩余的IBIT头寸价值约为1.1697亿美元。

该文件未说明哈佛为何退出其以太坊头寸或削减其比特币ETF持股。与达特茅斯的季度报告不同，哈佛的文件显示该捐赠基金改变了其拥有的股数。

哈佛的捐赠基金价值约570亿美元，截至周五尚未披露其2026年第二季度的持股情况。其下一份13F表格将仅显示截至6月30日持有的符合条件的美国上市证券，并且不会透露季度结束后完成的任何交易。