高盛已支持Coinbase和Robinhood的股票，因為比特幣26%的周漲幅已將加密貨幣推升至80,000美元以上，儘管市場交易量持續下滑。
摘要
- 高盛維持對Coinbase和Robinhood的買入評級，目標價分別為196美元和124美元。
- 加密貨幣交易量在7月下降30%，8月再下降21%。
- 高盛披露第二季度對五隻現貨XRP ETF的敞口約為8650萬美元。
- 比特幣一度達到約81,255美元，隨後獲利了結將其價格拉回至79,000美元附近。
高盛預計加密貨幣活動將復甦
高盛在其最新發布於X上的《美洲經紀與加密貨幣行業報告》中表示，加密貨幣交易量在7月下降了30%，8月又下降了21%。分析師稱，目前的放緩比該銀行先前審查的五次交易量收縮持續時間更長。
報告稱，交易活動已從近期峰值下降約75%。然而，在過去一周，加密貨幣總市值已回升約21%，達到2.8兆美元。
高盛分析師表示，如果市場維持當前估值，交易量可能開始回升。資產價格上漲可以為交易所帶來更多散戶和機構活動，為Coinbase和Robinhood等平台提供額外的交易收入。
儘管該銀行對疲軟的交易量仍持謹慎態度，但其對加密貨幣行業的看法在2026年下半年變得更加樂觀。報告指出，代幣價格走強、美國監管發展，以及允許交易平台在傳統現貨市場之外賺取收入的新產品。
監管不確定性仍是該銀行調查的機構投資者中最常見的擔憂。據高盛稱，35%的受訪者將規則不明確視為進入市場的最大障礙，而32%的受訪者將監管清晰度視為可能鼓勵採用的主要催化劑。
華盛頓最近的進展已解決了部分擔憂。美國證券交易委員會已提議《加密資產監管條例》，這是一個涵蓋涉及數字資產的某些投資合約的框架。
正如crypto.news先前報導，該提案包括一項豁免，允許符合條件的初創企業在四年內籌集最多500萬美元。另一條途徑將允許符合條件的發行人在滾動12個月期間籌集最多7500萬美元。
SEC框架還包括披露要求和有條件的安全港。它不會自動將每種加密貨幣或代幣交易豁免於聯邦證券法，並且在提案完成所需的發布程序後，相關方將有60天的時間提交意見。
Coinbase和Robinhood獲得買入評級
在這種監管和市場背景下，高盛維持對Coinbase Global和Robinhood Markets的買入評級。分析師James Yaro將該銀行的Coinbase目標價從173美元上調至196美元，而高盛為Robinhood設定了124美元的目標價。
根據所提供的市場報告，Coinbase股價在過去一周上漲超過21%，而Robinhood上漲約12%。這些漲幅是在比特幣復甦以及對與數字資產相關的美國上市公司需求重新升溫之後出現的。
高盛的正面評估不僅基於對加密貨幣交易增加的預期。分析師還指出了這些公司向代幣化股票、預測市場、永續合約和其他金融產品的擴張。
此類新增業務可以在現貨加密貨幣交易量疲軟時提供收入，但也可能使這兩家公司面臨美國涉及衍生品、證券和事件合約的新監管問題。
根據7月對該公司增長最快產品的審查，Coinbase的預測市場業務在推出不到兩個月內就達到了1億美元的年化收入。體育相關合約貢獻了早期的大部分活動，儘管多個州監管機構質疑某些合約是否構成無牌賭博。
Robinhood也擴大了其預測市場業務，同時開發與代幣化證券相關的產品。Bernstein在6月預測，Robinhood的預測市場收入可能從2025年的1.5億美元增加到2026年的5.86億美元，部分受到與FIFA世界盃相關交易的支撐。
該券商於7月推出Robinhood Chain，作為一個為代幣化股票和其他金融資產而構建的以太坊二層網絡。符合條件的用戶可以在美國正常市場交易時間之外交易受支持的產品，但代幣化工具可能不提供普通股份所附帶的所有權、投票權和股東權利。
與此同時，Coinbase通過增加事件合約和基於時間的預測市場來推行其「一切交易所」戰略。該公司還擴大了其衍生品業務，減少了對現貨加密貨幣交易費用的部分依賴。
高盛重建其XRP ETF持倉
高盛在第一季度報告中未持有XRP相關交易所交易基金後，也已重返該類產品。
根據所提供報告中引用的數據，該銀行在第二季度13F表格中披露了約8650萬美元分佈在五隻現貨XRP ETF中。其持倉涵蓋了富蘭克林鄧普頓、Bitwise、Canary Capital、21Shares和Grayscale提供的基金。
高盛此前在2025年底報告了分佈在四隻XRP基金中的1.538億美元。然而，到第一季度末，該銀行已從其申報中移除了所有報告的XRP和Solana ETF持倉。
6月對高盛退出XRP ETF的審查發現，該銀行在第一季度還增加了對幾隻加密相關股票的持倉。其報告的持倉包括Coinbase、Circle、Bullish、Strategy和MARA Holdings的股份。
13F表格報告披露了符合條件的機構投資經理在每個季度末持有的某些美國證券多頭頭寸。它們不顯示報告期間進行的每一筆交易，不指明持倉是為客戶還是銀行自身持有，也不揭示在申報日期之間開設和關閉的交易。
因此，第二季度的披露僅確認高盛在6月底持有XRP ETF持倉。這並不表明該銀行對XRP進行了方向性押注或打算維持這些持倉。
除了報告的XRP ETF持倉外，高盛正在向其資產管理業務添加加密相關產品。8月，該銀行同意以最高22.5億美元收購Neos Investments，但須經監管批准。
Neos管理著超過300億美元的資產，分佈在19隻基於期權的收益ETF中。其中三隻產品提供與比特幣和以太坊相關的敞口，同時使用期權策略產生收入。如果監管機構批准該交易，此次收購預計將在2027年第一季度完成。
比特幣突破支撐加密股票
比特幣在過去一週上漲約26%，盤中觸及約81,255美元的高點，隨後回落至79,000美元附近。這一走勢支撐了加密相關股票，並幫助數字資產總市值從近期下跌中恢復。
正如我們在之前的比特幣分析中所討論的，此次回調是在快速上漲和81,000美元附近的獲利了結之後出現的。比特幣在達到多月高點後短暫跌破80,000美元的心理關口，但仍保留了大部分週漲幅。
根據所提供的市場數據，最新24小時內的交易量增加了近75%。Coinbase和Robinhood的股價隨加密貨幣上漲，使得高盛的股票推薦在美國投資者尋求受監管的市場復甦敞口時獲得了額外關注。
在美國財政部將其長期債券回購操作的規模擴大了一倍之後，此次漲勢開始，這壓低了國債收益率並支撐了風險資產。總統唐納德·特朗普再次呼籲國會通過《清晰法案》，也為此舉增添了監管動力。
高盛首席執行官大衛·所羅門支持推進《清晰法案》，即使銀行集團對穩定幣獎勵表示擔憂。一份關於該法案參議院投票前景的七月報告稱，儘管銀行業內部存在分歧，所羅門仍支持聯邦市場結構立法。
該立法將制定規則，以確定某些數字資產是否屬於美國證券交易委員會或商品期貨交易委員會的監管範圍。它面臨定於9月15日舉行的程序性參議院投票，立法者們在穩定幣激勵措施、消費者保護以及涉及公職人員加密貨幣利益的條款上仍存在分歧。
投資者也在等待週三發布的美國個人消費支出通脹報告。美聯儲偏愛的通脹指標可能影響國債收益率和利率預期，從而影響比特幣以及包括Coinbase和Robinhood在內的美國上市加密貨幣股票。
