灰度於8月7日撤回了三項計劃中的美國山寨幣交易所交易產品的註冊聲明，結束了其卡爾達諾、Hedera和Polkadot基金的當前註冊流程。
摘要
- 灰度於週五通過三份Form RW文件撤回了卡爾達諾、Hedera和Polkadot ETF的註冊。
- 所有三份文件均聲明註冊從未生效，且未發行或出售任何證券。
- 紐約證券交易所Arca和納斯達克已在2025年9月和11月期間撤回了相應的上市提案。
- SEC的通用上市標準現在允許符合條件的加密產品繞過單獨的交易所規則變更文件。
- 在最近審查的SEC文件中，Bittensor、Aave、BNB、NEAR和Zcash的註冊仍處於初步階段。
SEC記錄顯示，這三份Form RW提交在東部時間下午4:33:37至4:36:47之間被接受，跨度恰好為190秒。
這些文件是撤回請求，而非SEC的拒絕。灰度表示，其不再打算根據這些註冊聲明進行計劃中的股份分發。它還確認，這些註冊均未生效，且未發行或出售任何證券。
灰度撤回三項S-1註冊
卡爾達諾的文件尋求撤回最初於2025年8月提交的註冊聲明第333-289948號。Hedera的請求涵蓋第333-290129號，最初於2025年9月提交，而Polkadot的文件涵蓋第333-289949號，同樣最初於2025年8月提交。
每份請求都給出了相同的核心解釋：發起人不打算繼續進行計劃中的股份分發。這些文件沒有提供單獨的商業、需求相關或監管原因。它們還聲明，尚未分發任何初步招股說明書。
同時，最新的撤回是在交易所上市方面的早期退出之後進行的。SEC記錄顯示，紐約證券交易所Arca於2025年9月29日撤回了其針對灰度卡爾達諾信託的擬議規則變更。納斯達克針對灰度Polkadot信託和灰度Hedera信託的擬議規則變更均於2025年11月3日撤回。
這些交易所提案與8月7日撤回的S-1註冊是分開的。卡爾達諾的審查已在先前報導中涵蓋，而納斯達克的Polkadot提案出現在早期的相關報導中。正如crypto.news在其早期報導中所述，Hedera的審查也於2025年3月進入SEC流程。
新的SEC規則改變了加密ETF的批准路徑
在這些最初的交易所提案提交後，監管背景發生了變化。2025年9月，SEC批准了通用上市標準，允許符合條件的基於商品的信託股份（包括數字資產產品）上市，而無需為每隻基金進行單獨的第19(b)條規則變更。
更快的交易所路徑並不能取代《證券法》的註冊。發起人仍然需要在出售股份之前獲得有效的註冊聲明。這一區別在這裡很重要，因為灰度撤回了S-1層級本身。當前美國ETF流程的概述解釋了交易所上市和註冊現在如何分開運作。
灰度（Grayscale）的山寨幣ETF計劃接下來會怎樣
根據規則477(b)，在生效前撤回整個註冊聲明的申請，在提交時即被視為已批准，除非美國證券交易委員會（SEC）在15個日曆日內提出異議。因此，這三項請求在沒有單獨批准令的情況下生效，除非委員會在該窗口期內進行干預。
這些撤回並不表明SEC拒絕了ADA、HBAR或DOT產品，也不阻止灰度將來再次提交申請。目前，8月10日審查的SEC記錄顯示，Bittensor、Aave、BNB、NEAR和Zcash的初步註冊處於不同階段。Zcash的註冊於7月31日進行了第三次修訂。
灰度還有其他更進一步的山寨幣產品。SEC於3月11日宣佈灰度Avalanche質押ETF註冊生效，並於6月2日宣佈灰度Hyperliquid質押ETF註冊生效。這些不同的狀態表明，8月7日的提交文件並不能證明公司全面退出山寨幣交易所交易產品。
目前尚不清楚的是，灰度為何同時終止這三項註冊。這些文件除了決定不繼續推進外，沒有給出任何解釋，使得關於投資者需求、經濟效益或監管阻力的說法未得到證實。
