HashKey研究員表示，HKDAP可以將港幣的應用從支付擴展至跨境結算、企業財資管理和代幣化金融，因為受監管的穩定幣在香港鏈上金融體系中逐漸佔有一席之地。
摘要
- HashKey高級研究員孫鵬認為，HKD穩定幣將成為鏈上結算工具，而不僅僅是另一種支付方式。
- 保險已成為HKDAP的早期應用案例，HashKey和永明金融已使用真實資金完成了一筆實時交易。
- 隨著HKDAP機構網絡的擴展，貿易結算、企業財資管理和代幣化資產可能提供更多用途。
- 孫鵬表示，從長遠來看，HKD穩定幣還可以防止鏈上金融僅依賴於美元穩定幣。
HashKey高級研究員孫鵬告訴crypto.news，隨著金融資產越來越多的轉移到區塊鏈網絡上，包括HKDAP在內的港幣穩定幣的未來角色可能遠遠超出支付範疇。
「從我們的角度來看，HKD穩定幣（包括HKDAP）在未來的作用不僅僅是一種新的支付工具；更重要的是，它們將作為港幣進入鏈上金融體系的數字載體。」
孫鵬表示，亞洲龐大的跨境資本流動、成熟的金融體系以及日益增長的資產代幣化應用，為受監管的港幣計價穩定幣創造了多種可能的應用場景。他指出，跨境結算、企業財資管理和數字資產交易是代幣化港幣可以應用的領域。
孫鵬表示，代幣化的金融資產可能創造另一個應用案例，因為它們的認購、贖回和結算需要一種兼容的貨幣形式。
「展望未來，隨著更多金融資產上鏈，市場不僅需要鏈上資產，還需要相匹配的鏈上結算貨幣，」他補充道。
HKDAP保險測試提供早期應用案例
保險已經為測試該代幣提供了首批機構環境之一。
8月14日，HashKey Exchange表示已與永明金融國際使用真實資金完成了一筆實時HKDAP交易。該演練涵蓋了穩定幣的認購和贖回流程，而永明金融表示，未來計劃在符合監管要求的前提下支持HKDAP保費支付。
孫鵬表示，保險行業的受監管性質使其與在正式監管監督下發行的穩定幣相容。保費支付也提供了一種標準化且重複的交易，機構可以用來測試結算基礎設施。
「公佈的兩個合作案例確實都有保險機構的背景，」孫鵬說。
「一方面，保險是一個高度受監管的行業，這與受監管穩定幣的定位非常吻合。另一方面，從業務角度來看，保費支付本身是一個相對清晰、標準化且高頻的真實世界場景。」
HashKey還與保險公司OneDegree合作，探索HKDAP在本地和跨境應用，為該代幣的早期機構推廣增加了另一個與保險相關的測試。
此前，Anchorpoint Financial於8月初推出了HKDAP的受控發行。正如先前報導，Anchorpoint任命HashKey Exchange為授權分銷商，允許符合條件的機構和專業投資者在測試階段進行鑄造、贖回和法定貨幣兌換。
在分銷安排公佈時，HashKey已與符合條件的客戶完成了首次鑄造和贖回交易。
HKDAP應用擴展至貿易和財資領域
保險並非唯一正在測試的金融活動。
8月13日，Unloq表示其SC+貿易融資基礎設施完成了一筆香港交易，使用HKDAP作為應收賬款融資交易的結算工具。SC+創建了已批准應收賬款的區塊鏈表示，而HKDAP在工作流程中處理結算。
孫表示，貿易、企業跨境資金管理以及代幣化資產是穩定幣可以提供額外效用的領域。
「這些領域本身對多幣種、跨時區和資金配置能力有強烈需求，這更能體現穩定幣在鏈上結算和跨境資金管理中的增量價值。」他說。
自HKDAP進入測試階段以來，機構分發也在持續擴大。
渣打銀行（香港）於8月24日成為HKDAP的首家銀行分銷商，並表示正在與合格的機構客戶合作，探索涉及基金結算、資金管理和跨境貿易支付的潛在應用。
Anchorpoint的記錄顯示，8月最後一周分銷網絡進一步擴大。Finloop於8月25日成為授權分銷商，隨後雲鋒金融於8月26日加入，而東亞銀行於8月28日與Anchorpoint簽署協議，探索港元支持代幣的應用。
HKDAP仍在香港的受監管推出中
儘管機構參與者名單不斷擴大，HKDAP仍處於受控推出階段，而非不受限制的公開發行。
Anchorpoint於8月12日開始向機構分銷商和專業投資者提供測試訪問，最初確定的應用包括跨境支付、法幣兌換和代幣化資產結算。機構推出是在數月的監管和技術準備之後進行的。
在分發開始之前，Anchorpoint、OSL集團和富途支持的PantherTrade於5月在以太坊主網上測試了HKDAP轉賬。以太坊測試涵蓋了Anchorpoint獲得監管批准後的代幣交易流程。
根據Anchorpoint的白皮書，HKDAP的每枚代幣面值為1港元。流通中的代幣必須由儲備池支持，其市場價值至少等於未償還的HKDAP，資產以信託方式為代幣持有者持有。
監管基礎於4月建立，當時香港金融管理局向Anchorpoint和匯豐頒發了首批穩定幣發行牌照。首批牌照是根據《穩定幣條例》頒發的，該條例於2025年8月生效，對涵蓋的發行人施加了涉及儲備、贖回、治理和風險控制的要求。
Anchorpoint本身由渣打銀行（香港）、香港電訊和Animoca Brands在參與金管局的穩定幣發行人沙盒後成立。
港元穩定幣可能提供替代結算貨幣
對孫而言，長期問題之一是代幣化金融活動是否應繼續壓倒性地依賴美元計價的穩定幣。
「港元穩定幣的意義在於讓港元參與到這個新的金融基礎設施體系中，避免鏈上金融長期僅依賴美元穩定幣。」
這一論點提出之際，美國正在圍繞支付穩定幣建立自己的聯邦框架。唐納德·特朗普總統於2025年7月簽署了《GENIUS法案》，為允許的支付穩定幣發行人創建了聯邦監管結構。
然而，美國監管機構錯過了2026年7月18日完成關鍵實施規則的法定截止日期，在框架於2027年1月18日生效之前，多項提案仍未完成。美國規則制定截止日期
財政部和其他美國監管機構還提議對某些允許的支付穩定幣發行人提出客戶身份識別要求。根據該提案，涵蓋的發行人將被視為《銀行保密法》目的下的金融機構，需要核實直接關係中的客戶，而二級市場交易通常不會觸發相同要求。
與此同時，香港的框架已將HKDAP從發行之初就置於金管局監管之下。Anchorpoint的白皮書指出，該代幣獲准在香港發行，並僅可根據適用的當地法律在其他司法管轄區分發。
