美國商品期貨交易委員會（CFTC）已下令 Kalshi 繼續在聯邦規則下運營，同時華盛頓一名法官限制了七類合約，並為該預測市場設定了兩個地理圍欄截止日期。
摘要
- Kalshi 必須在 8 月 19 日前推出初步的華盛頓地理圍欄，並在 9 月 2 日前推出多來源系統。
- 華盛頓的禁令涵蓋體育、選舉、政治、娛樂、文化、科技和科學合約。
- 另一項 CFTC 命令要求 Kalshi 在紐約尋求停止其合約時，按照聯邦標準運營。
- 商品、氣候、經濟和金融事件合約仍可向華盛頓用戶提供。
商品期貨交易委員會於 8 月 11 日表示，在 Kalshi 通知該機構有關紐約州總檢察長 Letitia James 對該交易所提起訴訟所引發的市場緊急情況後，該機構動用了其緊急權力。
根據 CFTC 緊急命令，Kalshi 必須繼續按照《商品交易法》的核心原則運營。該機構在紐約要求州法院停止該公司的事件合約並尋求超過 360 億美元的賠償後發布了該指令。
儘管這項聯邦行動源於紐約案件，但該命令已介入關於各州是否可以限制 CFTC 註冊交易所提供的產品的法律鬥爭。該機構的法律總顧問辦公室已將該指令作為補充權威提交給紐約南區美國地區法官 Lorna Schofield，聯邦政府正在該法院挑戰紐約的執法立場。
體育博彩律師 Daniel Wallach 將該指令描述為迫使 Kalshi 違抗州法院命令。CFTC 的公開聲明沒有使用該措辭，而是表示 Kalshi 必須繼續根據管轄指定合約市場的聯邦法律運營。
為什麼 CFTC 下令 Kalshi 繼續運營
紐約於 7 月 31 日提起州訴訟，並要求發布臨時限制令，據 CFTC 稱，該限制令可能阻止 Kalshi 在全國範圍內提供所有事件合約。聯邦監管機構表示，Kalshi 通知其此類命令將造成市場緊急情況。
紐約的投訴指控 Kalshi 經營未經許可的賭博業務，並在未經紐約州博彩委員會批准的情況下提供體育和其他基於事件的產品。該州還聲稱該平台允許一些低於紐約法定體育博彩年齡 21 歲的用戶交易這些合約。
正如 crypto.news 在 7 月報導的那樣，總檢察長 James 和州長 Kathy Hochul 正在尋求至少 360 億美元的賠償，以補償受影響的用戶、沒收涉嫌收益，並處以與未經授權的體育博彩要約相關的罰款。Kalshi 對賭博分類提出異議，並辯稱其 CFTC 註冊使該交易所受到聯邦的專屬監管。
在相關的聯邦案件中，Kalshi 已要求紐約南區法院暫停訴訟程序，直到第二巡迴上訴法院對其上訴作出裁決。該公司表示，被告不反對在動議未決期間推遲證據發現。
Wallach 表示，紐約可以通過挑戰聯邦政府對爭議的描述來回應 CFTC 的檔案。據該律師稱，州官員可以提出「不潔之手」的論點，或尋求針對該委員會的臨時限制令或初步禁令。
華盛頓給 Kalshi 兩個地理圍欄截止日期
在紐約訴訟程序繼續進行的同時，金縣高等法院法官 John McHale 發布了一項初步禁令，限制了 Kalshi 在華盛頓的業務。
最終條款要求該公司停止提供、接受或促進涉及體育、選舉、政治、娛樂、文化、科技、科學以及提及特定事件的合約。Kalshi 還必須停止向華盛頓居民廣告和推廣受限產品。
根據該命令，基於用戶 IP 地址和聲明居住地的初始系統必須在 8 月 19 日前啟動。然後，Kalshi 必須在 9 月 2 日前安裝一個多來源地理圍欄系統，旨在更準確地識別和阻止該州的用戶。
錯過9月2日的截止日期可能使Kalshi面臨每天12萬美元的罰款，根據有關該命令的報導。該公司可以提交宣誓書解釋任何延遲，由法院決定是否應適用罰款。
McHale並未禁止平台上的所有產品。華盛頓州居民可以繼續訪問與商品、氣候、經濟和金融相關的合約，這些類別被法院排除在初步限制之外。
法官在7月最初阻止了Kalshi，因為發現華盛頓州很可能在聲稱該公司部分業務違反州《賭博法》的訴訟中勝訴。McHale還發現，對消費者和公眾利益的潛在損害支持在訴訟進行期間實施臨時限制。
Kalshi在上訴期間暫緩初步禁令的請求被駁回。Wallach表示，該公司現在可以向華盛頓上訴法院尋求類似的救濟。
華盛頓州辯稱聯邦註冊並不凌駕於州法之上
華盛頓州總檢察長Nick Brown在3月起訴Kalshi，指控該平台向該州居民提供和推廣未經許可的博彩產品。他的辦公室一直堅持認為，將這些產品稱為事件合約並不能使其脫離州賭博規則。
在法院發布最終禁令條款後，Brown表示Kalshi從涵蓋體育、選舉、自然災害以及與伊朗戰爭相關事件的賭注中獲利。
「Kalshi通過推廣體育、選舉、自然災害、與伊朗戰爭相關事件等的賭注而致富，」Brown說。「我們將繼續執行華盛頓州法律，並追究Kalshi誤導消費者的責任。」
Kalshi採取了相反的法律立場，認為在其聯邦註冊交易所上交易的合約屬於CFTC的專屬管轄範圍。該公司依賴《商品交易法》和支持聯邦優先適用的法院判決，包括第三巡迴上訴法院4月涉及新澤西州的裁決。
全國各地的法院結果並不一致。馬薩諸塞州、密歇根州、內華達州、紐約州和華盛頓州已獲得允許至少部分州限制的裁決，而聯邦法院在其他司法管轄區阻止了執法。
例如，在明尼蘇達州，一名聯邦法官在8月1日生效前阻止了該州的禁令。臨時禁令保護了CFTC註冊的指定合約市場，包括Kalshi和Polymarket US，同時相關訴訟繼續進行。
法官Katherine Menendez認為原告很可能在部分聯邦優先適用論點上勝訴。然而，她並未裁定每份事件合約都符合聯邦保護的掉期交易，並表示最終命令可能涵蓋較少的產品。
州案件考驗CFTC權力的界限
對於美國用戶來說，相互衝突的命令可能決定哪些市場根據其所在地仍然可用。Kalshi的聯邦註冊允許其作為指定合約市場運營，但多個州堅持認為體育和類似產品仍受當地賭博法和許可要求的約束。
CFTC的回應是起訴州並在涉及州執法的案件中支持預測市場運營商。其立場基於《商品交易法》授予註冊交易所上掉期交易的專屬管轄權。
州官員對這種解讀提出質疑，認為國會並未剝奪他們對賭博的傳統權力。7月，美國地區法官Analisa Torres駁回了Kalshi阻止紐約執行其針對體育合約法律的請求，認為該公司未能證明聯邦法律取代了該州的權力。
聯邦監管也限制了預測市場如何展示其產品。8月，CFTC警告受監管平台不要以美式博彩賠率展示合約，並提醒運營商其廣告和招攬行為必須遵守衍生品法律。
另外，紐約市議會已對涉及Coinbase、Kalshi、Polymarket和Gemini的涉嫌欺騙性廣告展開調查。該委員會的調查預計將特別關注Polymarket以及預測市場產品如何向城市居民推廣。
