Keel Infrastructure 已關閉其所有美國比特幣挖礦業務，因為這家前 Bitfarms 企業將其美國電力投資組合轉向人工智慧和高性能計算數據中心。
摘要
- Keel 於 6 月 29 日結束了所有美國比特幣挖礦業務，以為 HPC 站點做準備。
- 第二季度營收同比下降 50% 至 3000 萬美元，因挖礦活動和比特幣價格走弱。
- Keel 出售了 1,085 枚比特幣，獲得 7500 萬美元，截至 8 月 7 日資產負債表上剩餘 1,861 枚比特幣。
- 8.19 億美元的流動性包括 6.98 億美元現金和 1.21 億美元無負擔比特幣儲備。
- 位於華盛頓州和賓夕法尼亞州的美國站點尚未產生任何 HPC 數據中心收入。
該公司於 8 月 10 日披露了這一轉型，同時公佈的第二季度業績顯示，營收同比下降 50% 至 3040 萬美元。淨虧損約達 6500 萬美元。
此舉結束了 Keel 在華盛頓州和賓夕法尼亞州站點的比特幣挖礦，但並不代表完全退出全球挖礦業務。這家總部位於特拉華州的公司繼續在加拿大運營傳統的比特幣挖礦資產，同時尋求批准將更多加拿大產能轉向 HPC 和 AI 工作負載。
Keel Infrastructure 結束美國比特幣挖礦
Keel 向美國證券交易委員會提交的 文件顯示，美國業務的退出是分階段進行的。其在華盛頓州站點的比特幣挖礦於 4 月 28 日結束，公司開始將該地點改造成一個 18 兆瓦的 HPC 數據中心。隨後，賓夕法尼亞州的 Panther Creek、Scrubgrass 和 Sharon 的挖礦活動於 6 月 29 日停止。
這一變化對 Keel 的美國業務尤為重要，因為公司現在正試圖重新利用原本圍繞加密貨幣挖礦建設的電力基礎設施。Panther Creek 和 Scrubgrass 在礦機關閉後繼續出售電力。截至 8 月 7 日，它們分別擁有約 60 兆瓦和 63 兆瓦的帶電容量，但尚未根據電力供應協議簽約。Sharon 正在為計劃中的 110 兆瓦 HPC 數據中心做準備。
Keel 也改變了其公司重心。前 Bitfarms 於 4 月 1 日完成了從加拿大到美國的重新註冊。Keel 成為一家特拉華州公司、美國國內發行人以及 Bitfarms 業務的最終母公司。其普通股在納斯達克上市，股票代碼為 KEEL。
比特幣銷售為 Keel 的 AI 轉型提供更多現金
Keel 最新的 公告還顯示其比特幣儲備持續縮減。4 月 1 日至 8 月 7 日期間，公司出售了 1,085 枚比特幣，獲得約 7500 萬美元。剩餘餘額為 1,861 枚比特幣，公司為流動性目的估值約 1.21 億美元。
管理層明確表示計劃進一步處置。在收益 演示中，Keel 表示其「打算在 2026 年清算我們的比特幣持倉」。這仍然是一項管理計劃，而非已完成交易，意味著剩餘比特幣的時機和收益仍取決於未來的銷售。
截至 8 月 7 日，總流動性達到約 8.19 億美元，包括 6.98 億美元無限制現金和 1.21 億美元無負擔比特幣。相比之下，5 月報告的流動性約為 5.33 億美元，如先前 收益報導所述。
Keel 在第二季度還透過 1.25% 可轉換優先票據（2032 年到期）籌集了 4.58 億美元。管理層表示，這筆資金部分用於支持其賓夕法尼亞州物業（包括 Panther Creek 和 Scrubgrass）的額外電力容量。
第二季度虧損顯示退出比特幣挖礦的成本
這一轉變已經反映在 Keel 的財務業績中。持續經營業務的收入從一年前的 6090 萬美元降至 3040 萬美元。由於公司應對比特幣平均價格下跌、網路難度提高以及美國挖礦活動減少，僅比特幣挖礦收入就減少了 2960 萬美元。
美國部分的下降幅度很大。美國業務佔第二季度收入的 37%，低於一年前的 51%。與 2025 年第二季度相比，美國業務收入減少了 1990 萬美元，Keel 將此歸因於比特幣市場、網路難度提高以及華盛頓四月的停產。
Keel 錄得 1.41 億美元的營業虧損，而一年前營業收入約為 1100 萬美元。淨虧損為 6500 萬美元，持續經營業務虧損為 6400 萬美元。該季度還包括大量非現金折舊費用，部分與 Panther Creek 和 Scrubgrass 挖礦基礎設施的退役有關。
一般及行政費用從 1940 萬美元增加到 3130 萬美元。Keel 將增長部分歸因於股票薪酬、與美國重新註冊相關的專業費用，以及為擴展數據中心開發而招聘員工。
該策略遵循了上市礦商更廣泛的趨勢，即重新利用高耗電的比特幣基礎設施進行 AI 計算。在相關的更廣泛行業報導中，隨著 2026 年挖礦經濟效益減弱，多家礦商已將資本和電力容量轉向 AI 託管。
Keel 的美國數據中心接下來會怎樣
下一個考驗是 Keel 能否將退役的挖礦場地轉變為簽約的 AI 基礎設施。截至 8 月 7 日，該公司尚未在華盛頓場地或賓夕法尼亞州物業開始 HPC 運營或確認 HPC 數據中心收入。這使得當前的轉型主要是一個開發故事，而不是一個已建立的新收入來源。
Keel 表示商業談判正在推進。首席執行官 Ben Gagnon 表示，公司三個優先場地中“每個都有多個潛在租戶在談判”。然而，Keel 尚未公開這些潛在租戶的名字，也未在最新業績中宣佈已簽署的客戶租約。因此，客戶談判仍然是公司報告的商業進程，而非已入賬的收入。
許可也尚未完成。Panther Creek 和 Sharon 已獲得分區和土地開發批准，而環境許可仍在進行中。Panther Creek 擁有 350 兆瓦的已保障公用事業容量，管理層表示其最早預計可投入服務的日期仍為 2027 年。
Keel 並未完全放棄比特幣挖礦。其加拿大挖礦資產仍在運營，同時繼續推進進一步的 HPC 轉換，包括在魁北克省舍布魯克擬建的 96 兆瓦數據中心園區。電力轉移已獲得當地批准，但轉為 HPC 和 AI 用途仍需省級審查。
對 Keel 而言，美國轉型已超越規劃階段：礦機已關閉，挖礦設備已指定出售，資金已籌集。其餘的里程碑更難提前衡量。許可必須完成，租戶必須簽約，建設必須進行，前挖礦場地必須開始產生 HPC 收入，新模式才能以運營業績來評判。
