納斯達克於8月11日同意收購LeveL Markets LLC的全部股權，為其圍繞延長交易時段、代幣化證券和數字市場基礎設施的廣泛戰略增添美國最大的另類交易系統之一。
摘要
- 納斯達克同意收購LeveL Markets，按交易量計算是美國第三大另類交易系統。
- LeveL每天觸達超過2,500家客戶，交易超過7,000個代碼。
- 納斯達克創建數字流動性網絡，以整合代幣化、流動性平台和數字資產技術能力。
- 美國證券交易委員會於3月批准納斯達克的代幣化證券規則，隨後於4月批准延長交易時段。
- LeveL在交易完成後將繼續受FINRA監管並獨立管理，但須獲得必要的監管批准。
公司在新聞稿中未披露財務條款。
此交易是在納斯達克今年獲得兩項重大美國監管批准之後達成的。美國證券交易委員會於3月批准其代幣化證券規則，並於4月批准其週一至週五23小時交易計劃。納斯達克現計劃於12月6日啟動延長交易時段，而新成立的數字流動性網絡部門將把LeveL納入其數字資產和代幣化能力的同一組織中。
LeveL為納斯達克提供更大的美國場外交易立足點
納斯達克表示，LeveL按交易量計算是美國第三大ATS。該平台每天處理數億股，交易超過7,000個代碼，並觸達超過2,500家買方和賣方客戶。超過300家機構買方公司使用該場所，該場所通過超過15個訂單和執行管理系統連接。
納斯達克於2021年首次收購LeveL的少數股權。LeveL後來於2022年與Luminex合併，其日均交易量在2025年增長了56%。納斯達克從少數股東轉變為潛在所有者，使這家交易所運營商在傳統交易所訂單簿之外的美國交易中佔據更大地位。
收購後，該結構不會消失。納斯達克表示，LeveL將保留自己的管理團隊、參與者保密性和結構分離，同時繼續作為受FINRA監管的註冊ATS。在交易完成之前，兩家企業將繼續獨立運營。
納斯達克已獲得SEC批准進行23小時交易
美國方面的進展不僅限於收購。美國證券交易委員會於4月10日加速批准了納斯達克的23小時、五天交易提案。根據批准的結構，日間交易時段從東部時間凌晨4點持續到晚上8點，隨後夜間時段從晚上9點持續到凌晨4點。中間的一個小時用於維護和公司行動處理。
納斯達克已將2026年12月6日定為延長時段的計劃啟動日期。此變更旨在讓其他時區的投資者更容易接觸美國股票，並使一家主要國家交易所進入ATS運營商已經在爭奪訂單的交易時段。
華盛頓仍在審查這一轉變應走多遠。美國證券交易委員會將於9月17日舉行圓桌會議，涵蓋隔夜交易、市場運營、韌性和投資者保障。主席保羅·阿特金斯表示，美國正在走向一個在一天和一夜中更多時間進行交易的市場。正如crypto.news在其24小時交易報導中所報導的那樣，監管機構現在正在審查支持這一轉變所需的基礎設施。
代幣化證券正接近生產階段
納斯達克的數位市場策略也正從監管核准走向實施。3月18日，美國證券交易委員會（SEC）批准了允許合格證券在納斯達克以代幣化形式交易的規則。當代幣化版本與傳統版本共享相同的CUSIP、交易代碼和股東權利時，它們可以使用相同的訂單簿和執行優先權。
該核准框架依賴於DTC基礎設施，而非創建一個獨立的合成股票敞口池。試點計畫下的合格資產包括羅素1000指數成分股和追蹤主要指數的ETF。根據納斯達克的監管文件，透過DTC處理的交易將繼續以T+1為基礎進行結算。
該基礎設施正接近另一個里程碑。DTCC於7月15日處理了涉及DTC代幣化資產的即時生產交易，參與方超過30家公司，並計劃於10月推出代幣化服務。在相關的DTCC代幣化報導中，crypto.news報導稱，參與者將能夠在傳統記錄和經核准的區塊鏈錢包之間移動合格證券。
納斯達克另與Kraken的母公司Payward合作，開發一個由xStocks驅動的閘道，旨在將合格司法管轄區內的受監管股票市場與區塊鏈網路連接起來。正如先前在納斯達克與xStocks合作報導中所報導，兩家公司正在開發將受許可市場與基於區塊鏈的金融應用程式連接起來的基礎設施。
納斯達克與LeveL Markets接下來會發生什麼
收購LeveL仍需滿足慣常的交割條件和所需的監管核准。納斯達克尚未披露收購價格或目標交割日期。交易完成後，LeveL預計將隸屬於由Roland Chai領導的數位流動性網路（DLN），他自2026年初以來一直負責納斯達克的數位資產策略。
Chai表示，該部門打算建立「可程式化、全天候運作的未來市場基礎設施」。這是納斯達克的既定目標，而非現有的市場結構。該公司表示，DLN將結合流動性平台、代幣化能力和服務於數位資產市場的技術產品。
幾個具體日期將考驗這項策略。SEC的圓桌會議定於9月17日舉行。DTCC計劃於10月推出其代幣化服務。納斯達克計劃於12月6日開始每週五天、每天23小時的交易，而其獨立的股票代幣設計和相關的分佈式帳本服務預計將於2027年上半年開始運作。
這些舉措與收購LeveL是分開的，並非該交易的已披露交割條件。然而，它們共同顯示，隨著美國股票市場結構的變化，納斯達克正將投資導向場外流動性、延長美國交易時間和基於區塊鏈的結算。
